戰(zhàn)疫政策助2月信貸穩(wěn)增長 社融、信貸仍保持合理增速
2020-03-12 10:06:28 來源:第一財經
3月11日,央行發(fā)布最新的社融信貸數據。總體來看,2月末,廣義貨幣(M2)增速8.8%,較上月明顯提升;社會融資規(guī)模余額增速10.7%,信貸增速12.1%,均與上月持平,保持了合理增長的勢頭。
接受第一財經記者采訪的專家認為,2月仍然是受到疫情沖擊較為嚴重的時期,企業(yè)和居民的生產活動受到影響,對信貸和社融的增速有一定程度的拖累。但是,在這種情況下,沒有出現負增長,仍然保持了合理的新增規(guī)模,說明在國家一系列政策支持下,信貸活動還是積極活躍的。
目前國內疫情已經得到了較好的控制,3月復工復產已全面開展,對于接下來的貨幣政策,專家們預計,降準降息在3月到來的可能性極大。
社融、信貸仍保持合理增速
初步統計,2月末,M2余額203.08萬億元,同比增長8.8%,增速分別比上月末和上年同期高0.4個和0.8個百分點。
2月末,社會融資規(guī)模存量為257.18萬億元,同比增長10.7%。其中,對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款余額為155.78萬億元,同比增長12.1%,保持較高水平。2月份當月單位貸款發(fā)放較多,增加1.1萬億元,同比多增2992億元。
專家分析稱,疫情期間,金融對實體企業(yè)貸款發(fā)放增多,為企業(yè)正常經營提供了必要的流動性支持,防止企業(yè)出現資金鏈斷裂的情形。
2月當月人民幣貸款增加9057億元,同比多增199億元。2月末,人民幣貸款余額157.36萬億元,同比增長12.1%,增速與上月末持平,比上年同期低1.3個百分點。
交通銀行首席經濟學家連平對第一財經記者表示,M2增速超調首先和貨幣政策支持下市場流動性保持寬裕有關。其次,與2月的信貸和社融增速相對比較平穩(wěn)有關。第三,和存款余額的提高有關。因為2月的前半段依然處于疫情防控的緊要關頭,企業(yè)生產經營活動不夠活躍,銀行體系存款比較穩(wěn)定,分流存款的活動也沒有全面展開。M2的主體構成是存款,存款提高對M2是支持。此外,今年春節(jié)在1月份,而去年春節(jié)在2月份,市場流動性和存款情況有所不同,因此不能簡單對比。
中金公司在近期的報告中指出,央行擴大再貸款額度有助于貨幣創(chuàng)造,再貸款額度合計增加了8000億元,將在央行資產負債表上體現為基礎貨幣擴張。通過貨幣乘數的放大(6倍左右),增加基礎貨幣投放,有望在未來幾個月推動M2加速。
值得注意的是,企業(yè)債券和股票融資增速明顯上升,增速分別是14.5%和5.9%,分別比上年末高0.7和0.9個百分點。疫情期間,金融系統優(yōu)化工作流程,提高發(fā)行效率,通過債券和股票為企業(yè)提供資金支持。同時,較低利率疫情防控債的發(fā)放,降低了企業(yè)融資成本,為后續(xù)的復工復產提供了資金準備。
自春節(jié)后開市以來,央行累計開展1.7萬億元短期逆回購,同時,公開市場操作逆回購和中期借貸便利(MLF)操作中標利率先后均下降10個基點,2月20日1年期和5年期貸款市場報價利率(LPR)分別下降10個和5個基點,帶動市場整體利率下行。
1月31日,人民銀行宣布設立3000億元專項再貸款,以優(yōu)惠利率,通過商業(yè)銀行,加強對重要醫(yī)用、生活物資重點企業(yè)的金融支持。2月26日的國務院常務會議宣布,增加再貸款、再貼現額度5000億元,重點用于中小銀行加大對中小微企業(yè)信貸支持。
連平對記者稱,疫情在全國范圍內得到了明顯的控制,各地復工復產活動已經全面展開,國家的各項支持政策已經落地,預計3月份信貸會有大幅度的增長。
3月降準降息可能性加大
繼美聯儲降息之后,全球多個經濟體相繼降息,對于接下來中國的貨幣政策走向,接受第一財經記者采訪的專家認為,海外降息潮為中國貨幣政策打開空間,但國內貨幣政策依然會“以我為主”,和疫情之后復工復產的節(jié)奏密切結合。
連平預計,降準降息在3月落地的可能性極大。“金融指標的調整宜早不宜遲,目前疫情已經得到良好控制,除武漢外,其他低風險地區(qū),接下來的主要任務就是推動經濟的平穩(wěn)恢復,需要政策盡早落地。”
連平預計,一方面是繼續(xù)全面降準0.5個百分點,保持流動性合理充裕,推動市場利率的下調。同時,為了讓中小銀行更好支持中小企業(yè),可以在此基礎上,對中小銀行實施0.5個百分點的定向降準。另一方面是繼續(xù)下調MLF利率,進一步推動LPR利率的下調。
摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強對第一財經記者表示,目前全國復工率已達2/3,如果保持勢頭繼續(xù)加速,也許到3月底就能達到90%,4月上旬就全復工了,這時候進一步政策的作用會更顯著。他預計,未來兩三周,中國在貨幣政策方面有望采取新的政策支持,比如引導MLF和LPR利率進一步降低,未來兩個月加總還有30個基點的降息幅度,同時可以擴大財政赤字,加大退稅和公共衛(wèi)生投資。
中信證券研報認為,短期看,本月中旬可能有一次定期的MLF操作,預計屆時MLF利率大概率將下降5個基點至3.10%,以引導本月的LPR利率進一步下降,幫助降低企業(yè)資金成本;而由于近期也臨近上一年普惠金融考核結果的宣布時點,在本月的繳準日,預計部分大型銀行將滿足第二檔準備金率的下調(準備金率較基準檔下調1.5個百分點),進而釋放3000億元至4000億元的長期資金。
關鍵詞: 戰(zhàn)疫
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