以降準(zhǔn)促利率下行的方法仍可行

“深化利率市場(chǎng)化改革，降低實(shí)際利率水平”，這是昨日李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告中提出的一個(gè)目標(biāo)。在去年利率明顯下降的基礎(chǔ)上，今年利率水平有望繼續(xù)走低，從而更大限度地緩解企業(yè)融資難融資貴的問題。

去年以來，央行通過降準(zhǔn)、公開市場(chǎng)操作、創(chuàng)新貨幣供給工具、疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制等措施，讓企業(yè)明顯感受到了融資難融資貴的問題已經(jīng)得到緩解。

央行去年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告披露，截至去年年末，前期出臺(tái)的支持民營(yíng)、小微企業(yè)的政策效果逐步顯現(xiàn)，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率已連續(xù)四個(gè)月下降，累計(jì)下降0.25個(gè)百分點(diǎn)，其中，微型企業(yè)貸款利率已連續(xù)五個(gè)月下降，累計(jì)下降0.394個(gè)百分點(diǎn)。總體看，包括銀行貸款、債券、表外融資等在內(nèi)的全社會(huì)綜合融資成本較上年末有所下降。

去年12月份，非金融企業(yè)及其他部門貸款加權(quán)平均利率為5.63%，同比下降0.11個(gè)百分點(diǎn)，比9月份下降0.31個(gè)百分點(diǎn)。其中，一般貸款加權(quán)平均利率為5.91%，比9月份下降0.28個(gè)百分點(diǎn);票據(jù)融資加權(quán)平均利率為3.84%，比9月份下降0.38個(gè)百分點(diǎn)。

尤其是去年8月份以來，一般貸款中執(zhí)行上浮利率的貸款占比持續(xù)下降，12月份為65.26%，比7月份下降11.07個(gè)百分點(diǎn);執(zhí)行下浮利率的貸款占比持續(xù)上升，12月份為16.27%，比7月份上升6.68個(gè)百分點(diǎn);執(zhí)行基準(zhǔn)利率的貸款占比也從9月份開始持續(xù)上升。

此外，去年央行下調(diào)中小再貸款利率高達(dá)0.5個(gè)百分點(diǎn)。

今年以來，小微企業(yè)貸款利率繼續(xù)下降。在今年1月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)解讀吹風(fēng)會(huì)上，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)兼新聞發(fā)言人阮健弘透露，當(dāng)月新發(fā)放的1000萬元以下小微企業(yè)貸款利率平均水平為6.16%，環(huán)比下降0.12個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期下降0.21個(gè)百分點(diǎn)。

央行金融市場(chǎng)司副司長(zhǎng)鄒瀾表示，今年1月份，票據(jù)融資利率繼續(xù)下行，企業(yè)票據(jù)融資的意愿業(yè)由此增強(qiáng)。隨著票據(jù)融資便利性提高、融資成本降低，票據(jù)流轉(zhuǎn)加快，大量企業(yè)通過簽發(fā)和轉(zhuǎn)讓票據(jù)解決賬款拖欠和資金周轉(zhuǎn)問題。據(jù)統(tǒng)計(jì)，已簽發(fā)的銀行承兌匯票中，中小微企業(yè)的比重為62%。

業(yè)界認(rèn)為，1月份貸款利率水平的環(huán)比下降與當(dāng)月降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)有很大關(guān)系。

實(shí)際貸款利率的持續(xù)下降，與央行的流動(dòng)性支持分不開。今年要確保實(shí)際利率水平繼續(xù)下行，也離不開央行的流動(dòng)性支持，可使用的工具包括定向降準(zhǔn)、公開市場(chǎng)操作等。同時(shí)，要切實(shí)降低實(shí)際利率水平，還需要穩(wěn)妥推進(jìn)利率“兩軌并一軌”，完善市場(chǎng)化的利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制。(閻 岳)

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