四大AMC的新年計劃 回歸不良經營主業

經歷了前幾年的快速擴張，四大金融資產管理公司(AMC)紛紛強調2019年回歸不良資產主業。中國長城資產管理股份有限公司(以下簡稱“長城資產”)日前透露，2019年將計劃出資1080億元收購不良資產。中國華融資產管理股份有限公司(以下簡稱“中國華融”)也提出全面推進化險瘦身，回歸不良資產經營主業。分析人士指出，資產管理公司未來應增強主業的核心經營能力，不能舍本求末。

回歸不良資產經營

歲末年初，四大金融資產管理公司紛紛布局新年規劃。

長城資產日前宣布，2019年該公司將聚焦不良資產主業，計劃出資600億元收購金融不良資產，出資480億元收購非金融不良資產。此外，長城資產還指出2019年計劃凈增出資100億元用于并購重組業務，圍繞產業救助和企業紓困，大力推動實質性重組業務。

中國華融1月底召開的2019年度工作會議也指出，2019年將全面加快轉型發展，打造高質量發展模式;全面做強做精主業，發揮不良資產經營主力軍作用;推進化險瘦身，強化風險責任認定，確保不發生流動性風險，加強合規建設，將監管要求轉化為行動自覺。

另外，其他兩家資產公司也將回歸不良處置主業納入2019年工作重點。中國東方資產管理股份有限公司(以下簡稱“東方資產”)日前明確2019年的重點工作包括加快發展金融不良，推動主業前進;合規開展非金不良;加快處置內生不良等內容。中國信達資產管理股份有限公司(以下簡稱“信達資產”)提出，新的一年公司經營工作重點要緊緊圍繞“大不良”業務來開展，通過加速周轉，推動業務經營向集約型轉變。

北京科技大學金融管理學院金融系主任劉澄表示，四大資產管理公司設立之初的主業就是不良資產處置，不過這些資產管理公司后來為了發展，相繼進入證券、投資、基金、保險等領域，成為全牌照公司，但是上述公司的核心能力還是不良資產處置業務。

主業地位有待增強

過去幾年，在處置不良資產的同時，四大資產管理公司開始嘗試商業化轉型，通過重組、新設、戰略投資等各種方式，集齊證券、信托、消費金融等金融牌照，逐漸發展成為全牌照經營的大型金融控股集團，不過主業經營地位并不突出。

過去五年時間內，資產管理公司經歷了迅猛增長。其中，中國華融的總資產規模由2013年末的4083.67億元快速升至2017年末的1.87萬億元，增長了近4倍;信達資產的資產總額也由3837.85億元攀升至2017年末的1.39萬億元。

根據2017年財報數據，中國華融、信達資產兩家公司的不良資產經營業務稅前利潤占公司總稅前利潤的比例分別為55.4%、57.69%;中國華融、信達資產的不良資產經營業務收入占總營業收入比重分別為53.81%、37.71%。而2018年上半年，中國華融的主業經營甚至出現虧損，該公司不良資產經營稅前利潤同比下降近90億元，降幅高達61.4%。

拉長時間軸來看，中國華融在2014-2017年不良資產經營業務實現稅前利潤分別為93.4億元、119.4億元、158.9億元和202.76億元，占比分別為55.7%、53.7%、52.1%、55.4%。雖然不良資產主業還是占據資產管理公司經營業績的主要份額，不過不良主業的占比指標尚未超過60%，主業地位有待提升。

增強核心經營能力

事實上，在經濟下行壓力加大背景下，金融業不良資產仍在小幅增長，而不良資產的處置成為重中之重。銀保監會日前公布的數據顯示，2018年三季度末，商業銀行不良貸款余額2.03萬億元，較上季末增加751億元;商業銀行不良貸款率1.87%，較上季末上升0.01個百分點，這也從側面凸顯不良貸款規模增長壓力仍然存在。

面對超萬億的不良資產市場，資產管理公司正在加大收購處置規模。北京商報記者獲悉，2018年長城資產收購金融不良資產1792億元，同比增長逾20%，當年處置回收現金262.14億元;2018年全年新增并購重組項目13個，新增出資131.14億元。

分析人士指出，不良資產的處置，是一個盤活存量資產的過程，通過有效的并購重組，挖掘和提升資產的使用價值，優化資源配置，有利于增強實體經濟的活力。不過隨著地方資產管理公司的設立、監管趨嚴等因素，四大AMC也面臨著戰略定位不明確、主業核心能力有待提升等諸多挑戰。

在劉澄看來，資產管理公司未來回歸不良主業，要注意增強主業的核心經營能力、創新能力，不能舍本求末。同時，要處理好主業和副業的關系，經營良好的副業適當加強，不好的副業盡可能穩步退出。所以，對副業的處理也不能一概而論，要根據不同公司的情況合理處理，形成主業鮮明、副業有特色的整體發展格局。

北京商報記者 崔啟斌 吳限

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