領導地位受挑戰 銀行業務模式亟待重塑

2008年金融風暴以來，全球銀行業風險得以降低，但行業增長仍持續低迷，在市盈率、市凈率等估值倍數上，銀行業也明顯處于落后狀態。

麥肯錫1月16日發布最新報告《重寫游戲規則：未來金融中介圈中的銀行業》。報告認為，投資者對銀行業前景的顧慮，部分源自一種擔憂，即銀行能否守住自己在金融中介圈中的領導地位。

可以看到的是，各路競爭者正紛紛爭奪金融中介圈的話語權，科技進步和監管環境的改變也將重塑市場格局。雖然這種沖擊并不意味著銀行的完結，但銀行仍需在顛覆中尋找應對之策。

市場格局重塑

增長動能不足、部分市場不良貸款的增多……投資者對銀行的種種顧慮，從某種程度上而言，直接導致了銀行業的估值倍數偏低。麥肯錫數據顯示，新興市場銀行的市凈率自2010年以來已跌去一半。

麥肯錫全球資深董事合伙人曲向軍表示，新興市場市凈率偏低的背后有四個主要因素：投資者預計不斷攀升的信用損失將導致收益持續下滑;不良風險成本升高，新興市場銀行面臨著更高的資本要求;資產負債表成分的不確定性讓投資者產生顧慮;數字化企業和金融科技公司帶來的競爭日益激烈，對新興市場帶來的沖擊力要遠大于發達市場。

麥肯錫在報告中明確指出，投資者對銀行業前景的顧慮部分源自一種擔憂，即銀行能否守住自己在金融中介圈中的領導地位。

據麥肯錫估計，金融中介圈中儲蓄、轉賬、借貸、投資和風險管理等業務涉及的資金總額約為260萬億美元，2017年的收入大約是5萬億美元，其中大部分歸銀行所有，但銀行在該體系中的領導地位已受到威脅。

麥肯錫全球資深董事合伙人周寧人表示，科技創新和監管乃至更為廣義的社會政治環境的轉變，正在重塑整個業態，為新入場者打開市場，其中包括其他大型金融機構、專業金融服務提供商，以及科技企業。“這種沖擊并不片面，但也并不預示著銀行的完結”。

麥肯錫認為，在未來幾年科技和監管力量的影響下，復雜的金融中介圈將簡化為日常商務與交易、關系和洞見、低接觸B2B三個層面。

“第一個層面是一些非常日常的交易活動，譬如存款、支付、消費貸等幾乎不需要中介的產品，且最終會被融入銀行數字化產品中;第二個層面偏公司銀行、財富管理類的業務，需要基于客戶需求做定制產品，沒有辦法完全標準化;第三個層面側重于機構類、金融市場類的業務，規模是這一層面的主要差異化因素，這些業務也會在未來慢慢地進入自動化渠道。”周寧人介紹。

數字化三大應對路徑

隨著市場的變化，商業銀行又該如何應對?麥肯錫認為，重塑業務模式是必要之舉，不單是為了抵御新的競爭壓力，也是為了把握住新的機遇。

其中，對業務進行全面優化和數字化改造，被麥肯錫認為是傳統銀行應對顛覆的核心路徑。事實上，國內已有不少大行和股份行在積極開展這方面的工作。

曲向軍透露，近期麥肯錫在與國內銀行董事會溝通、制定2019年戰略計劃時通常提及三大關鍵詞，包括高質量增長、轉型創新、數字化。

“從2018年初數字化被正式納入國內銀行的戰略里，原來是在"抹口紅"的階段，但不到一年時間，已經有不少銀行真正地把數字化提到日程里。”曲向軍稱，“但具體的路徑有所不同，主要包括推數字化產品工廠、搭建生態圈兩條路徑。”

周寧人認為，數字化、重塑業務模式是必要之舉。她也建議了三個可行路徑：一是布局生態圈建設，成為端到端生態圈的“設計師”;二是聚焦特定的領域、區域、客群打造專屬服務，這對一些中小型銀行來說比較適用;三是針對部分缺乏特殊競爭力的小銀行，可利用資金成本的優勢，借助其他平臺的合作伙伴來開展業務，成為背后的“隱形銀行”、低成本“制造商”，譬如互聯網銀行背后的資金行。

其中，生態圈戰略尤其值得關注，這也是近年來國內銀行、金融集團布局的熱點，醫療健康、教育、新零售、住房等生態產業尤為受關注，以衣食住行等領域為主。

麥肯錫預計，生態圈戰略的制定與實施有望幫助銀行在未來的5~10年間提升凈資產收益率2到5個百分點。

“此外，互聯網企業在資本市場估值普遍較高，銀行向生態圈戰略進軍也有助于提振資本市場對它們的估值。”麥肯錫全球董事合伙人韓峰表示。

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