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年底資金面需求旺盛 市場利率將上行

2018-12-12 13:44:08 來源:證券日報

有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,上周央行凈投放貨幣995億元,公開市場操作具體有,上周四進行了1875億元中期借貸便利(MLF)操作,當(dāng)日有1880億元中期借貸便利到期。上周五投放1000億元1月國庫現(xiàn)金定存。上周金融機構(gòu)間現(xiàn)金保持寬松,短期利率下降。

上周五DR001較前一周下降24BP至2.39%,DR007下降13BP至2.55%,R001下降29BP至2.43%,R007下降33BP至2.58%。

東方金誠首席宏觀分析師王青昨日對《證券日報》記者表示,從近期的PMI、汽車銷售、對外貿(mào)易等宏觀數(shù)據(jù)來看,四季度經(jīng)濟下行壓力依然較大。為此,近期監(jiān)管層已多次重申要高度重視逆周期調(diào)節(jié),未來一段時期貨幣政策向中性偏松方向微調(diào)的基調(diào)已經(jīng)確立。此外,下一步金融嚴(yán)監(jiān)管繼續(xù)加碼的可能性較小,將出現(xiàn)一個“破”到“立”的過程,即從嚴(yán)格限制表外融資、非標(biāo)資產(chǎn),到有序引導(dǎo)資金流向“缺水”的實體經(jīng)濟。當(dāng)前貨幣政策仍處于穩(wěn)健中性軌道。近期央行長時間在公開市場暫停逆回購操作,即包含為市場過高的寬松預(yù)期降溫之意。

蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心主任黃志龍對《證券日報》記者表示,近期,央行貨幣政策連續(xù)暫停逆回購,一方面說明短期內(nèi)央行進一步放松貨幣政策的可能性較低,另一方面也說明大量資金堆積到銀行間市場,其主要障礙仍然是貨幣政策傳導(dǎo)機制不暢,金融機構(gòu)風(fēng)險偏好較低等因素。

就年底貨幣市場利率走勢如何,王青表示,通常年底資金面需求較為旺盛,市場利率趨于上行。年末財政支出力度有望加大,但節(jié)奏難以把握,市場利率波動幅度也會較前期明顯放大。為此,預(yù)計央行會相機恢復(fù)逆回購操作,削峰填谷??紤]到當(dāng)前“寬貨幣”向“寬信用”傳導(dǎo)仍受到一定約束,年底或明年一季度央行宣布再度實施“定向降準(zhǔn)”或“置換式降準(zhǔn)”的可能性較大。這將優(yōu)化整個銀行體系的流動性結(jié)構(gòu),增強銀行的放貸能力和意愿,進而疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道。(蘇詩鈺)

關(guān)鍵詞: 資金 市場利率 需求

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