央行:公開市場操作連續25天停擺刷新紀錄
2018-11-30 15:26:14 來源:北京商報
央行公開市場操作連續“停擺”再次刷新紀錄。11月29日,央行宣布不開展逆回購操作,這已是央行連續25個工作日未開展公開市場操作,也是自2016年初央行公開市場操作頻率升級至每個工作日之后,央行在公開市場“休假”的最長紀錄。業內人士預計,隨著市場對明年美聯儲加息預測次數的降低,對我國央行來說,意味著貨幣政策受美聯儲的約束也在下降,不僅近期重啟逆回購的可能性增加,降息的空間也有望擴大,預計明年央行降息的概率較大。 央行公告稱,臨近月末財政支出力度進一步加大,銀行體系流動性總量處于較高水平。
當日不開展逆回購操作,也無逆回購到期,實現零投放零回籠。從10月26日算起,到11月29日,央行已經連續25個工作日未開展逆回購操作,創2016年初央行宣布增加公開市場操作頻率至每個工作日以來的新高。
對近期央行連續暫停逆回購的主要原因,蘇寧金融研究院高級研究員左俊義分析認為,主要受市場資金面穩定偏松、公開市場沒有到期資金以及人民幣匯率破7預期下降所致。反映到資金面來看,央行連續第25日暫停逆回購操作,市場資金面仍保持寬松,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)多數下跌,其中,隔夜Shibor大跌27.7個基點報2.262%,7天Shibor持穩于2.65%,1個月Shibor跌0.21個基點報2.6969%,3個月期Shibor上揚0.54個基點報3.1094%。
臨近11月底,央行逆回購操作全月停做的可能性正大幅上升。如果11月整月暫停逆回購操作,將是2015年5月之后的首次。有業內人士提出,央行重啟公開市場操作也與美聯儲加息與否有關。今年以來,美聯儲已加息三次,美聯儲主席鮑威爾11月28日在演講中提及,目前貨幣政策利率略低于中性區間,加息影響可能需一年左右體現。而上個月他的說法還是貨幣政策利率距中性可能還有“一段長路”。市場普遍認為,美聯儲在年底加息之后,2019年再度加息2次就會結束加息周期。
11月28日,中國銀行國際金融研究所發布的《2019年經濟金融展望報告》也預計,2019年人民幣兌美元匯率將“穩中趨貶”,貶值因素包括:美聯儲加息周期還會持續、中美貿易戰升級對中國影響將逐步釋放,貿易順差或將進一步回落;2019年中國經濟增速下行等問題。
在500金研究院院長肖磊看來,美聯儲的鴿派預期,會給我國央行在貨幣政策具體操作方面提供更大空間,預計未來重啟逆回購的可能性較大。左俊義也直言,12月的美聯儲加息不會阻止央行進行公開市場操作,首先,年底資金面較緊,需要央行進行公開市場操作平滑利率;其次,美聯儲加息會限制央行公開市場資金投放力度,因為資金利率抬升有助于緩解美聯儲加息對人民幣匯率的沖擊,意味著12月央行不會完全平滑資金利率,會讓資金利率適度抬升,預計12月央行重啟逆回購概率較大。
受美聯儲的鴿派預期,11月29日,在岸人民幣對美元匯率開盤上漲逾百點,收復6.94關口;離岸人民幣對美元短線走低,抹平日內漲幅。截至下午5點30分,在岸、離岸人民幣對美元分別報6.9470、6.9377。市場人士普遍預期,接下來央行或延續此前的操作思路,提高公開市場逆回購和MLF利率。“下一步,央行有可能通過降準、甚至一定程度的利息微調來支持整個中國經濟。”中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英認為,但央行貨幣政策的中性特點不能改變,仍要嚴防“大水漫灌”帶來的系統性風險。在美聯儲停止加息的時間窗口進行產業結構的調整,也是最佳盈利策略。
“隨著美聯儲態度轉為鴿派,市場對明年美聯儲加息的預測次數也在降低,對我國央行來說,意味著貨幣政策受美聯儲的約束也在下降,甚至打開了央行降息的空間。但目前國內貨幣政策的阻梗在于貨幣政策傳導不暢,銀行沒有信貸投放意愿,預計明年央行降息的概率較大。”左俊義補充道。(記者 崔啟斌 宋亦桐)
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