史無前例！這類融資今年比IPO還多 火爆背后原因竟是這樣 有一定歷史背景

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年以來可轉(zhuǎn)債募資總額已達(dá)2,534.99億元，創(chuàng)下歷史最高年度紀(jì)錄，已超過同期的IPO募資總額。

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可轉(zhuǎn)債發(fā)行火爆 年內(nèi)首現(xiàn)4只可轉(zhuǎn)債齊發(fā)

12月16日，仙鶴轉(zhuǎn)債、木森轉(zhuǎn)債、鴻達(dá)轉(zhuǎn)債、明陽轉(zhuǎn)債發(fā)行，合計募資80.37億元。其中募資金額最高的木林森達(dá)26.60億元，最少的仙鶴股份為12.50億元。

這是年內(nèi)A股市場首次出現(xiàn)4只可轉(zhuǎn)債齊發(fā)。

事實上，當(dāng)前可轉(zhuǎn)債募資額已逐漸比肩IPO和定增，成為市場最主要融資方式之一。

2019年以來發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司已達(dá)到108家，合計募資2,534.99億元。

從可轉(zhuǎn)債具體發(fā)行情況來看，今年以來平均每家募資規(guī)模為23.47億元。浦發(fā)銀行、中信銀行、平安銀行、江蘇銀行等4家公司可轉(zhuǎn)債募資金額超過100億元。其中，浦發(fā)銀行募資金額最高，達(dá)500億元。

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史無前例!可轉(zhuǎn)債年度募資總額已超同期IPO

從年度募資總額上看，2019年以來可轉(zhuǎn)債募資總額高達(dá)2,534.99億，已超過同期的IPO(注：排除IPO暫停的異常年份)。

數(shù)據(jù)顯示，2019年以來A股市場IPO公司為186家，合計募資2,420.12億元。

而此前，A股市場IPO，不論是發(fā)行數(shù)量，還是募資總額，均顯著高于同期可轉(zhuǎn)債。

比如2016年IPO公司為248家，募資總額為1,633.56億元;同期發(fā)行可轉(zhuǎn)債公司僅有11家，募資總額僅212.52億元，僅為同期IPO募資總額的13.01%。

2017年9月，東方雨虹可轉(zhuǎn)債成為證監(jiān)會調(diào)整可轉(zhuǎn)債申購方式后，首只采用信用申購方式發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，此后可轉(zhuǎn)債逐漸成為市場主要融資方式之一。

數(shù)據(jù)顯示，2017年A股發(fā)行可轉(zhuǎn)債公司迅速增至40家，募資總額達(dá)946.21億元，已達(dá)同期IPO募資總額的43.28%。

2018年發(fā)行可轉(zhuǎn)債公司數(shù)量進(jìn)一步增加，達(dá)67家，可轉(zhuǎn)債募資總額對同期IPO募資總額的占比進(jìn)一步上升，至57.28%。

而今年以來可轉(zhuǎn)債募資總額更是歷史性地首次超過IPO。

可轉(zhuǎn)債近年來的快速增長，有一定歷史背景。

光大證券研究指出，2019年可轉(zhuǎn)債發(fā)行量大幅提升，一個重要原因是上市公司定增難度加大。

同時，可轉(zhuǎn)債相對定增優(yōu)勢仍在。這種優(yōu)勢包括：一是股本增加并非一次性完成，緩和了對股價的沖擊;二是可轉(zhuǎn)債上市即可轉(zhuǎn)讓，沒有鎖定期，而定增往往設(shè)有半年以上的鎖定期;三是定增價格往往低于發(fā)行前期的股價，而可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價不低于每股凈資產(chǎn)和發(fā)行前期的股價，保護(hù)了原股東的利益。

對于上市公司而言，可轉(zhuǎn)債也具有一定優(yōu)勢。根據(jù)可轉(zhuǎn)債的定義，該品種本身具有股、債兩種屬性，作為債券，其對于投資者來說，提供了一定的安全邊際，另一方面，可轉(zhuǎn)債利率遠(yuǎn)低于一般債券，給了相關(guān)公司以較低利率融資的機(jī)會。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年發(fā)行的可轉(zhuǎn)債平均票面利率僅為0.4%。

隨著可轉(zhuǎn)債的火爆，近期可轉(zhuǎn)債的網(wǎng)上中簽率總體再次走低，近期發(fā)行的克來轉(zhuǎn)債的網(wǎng)上中簽率已低至0.00265767%，已接近可轉(zhuǎn)債采用信用申購方式發(fā)行以來的最低水平。數(shù)據(jù)顯示，信用申購以來，網(wǎng)上中簽率最低的為金禾轉(zhuǎn)債的0.0012638306%。

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可轉(zhuǎn)債賺錢效應(yīng)不減，下半年以來僅一只破發(fā)

可轉(zhuǎn)債發(fā)行、申購火爆的同時，賺錢效應(yīng)也相當(dāng)明顯。統(tǒng)計顯示，今年下半年以來上市的可轉(zhuǎn)債中，僅智能轉(zhuǎn)債上市首日破發(fā)，且目前價格已經(jīng)回到面值上方。其余上市的可轉(zhuǎn)債中，歐派轉(zhuǎn)債首日漲幅超過25%，福特轉(zhuǎn)債漲幅超過20%，太極轉(zhuǎn)債、桃李轉(zhuǎn)債等漲幅也超過15%。

值得注意的是，年內(nèi)還出現(xiàn)了在今年發(fā)行，又在今年提前贖回的可轉(zhuǎn)債。據(jù)悉，平銀轉(zhuǎn)債因上市后表現(xiàn)較好，已觸發(fā)提前贖回條款。

行情數(shù)據(jù)顯示，平銀轉(zhuǎn)債上市后表現(xiàn)較好，二級市場價格一直在110元以上，今年8月份甚至一度突破130元。

此該可轉(zhuǎn)債于2019年1月21日發(fā)行，發(fā)行總額260億元。2019年2月18日，“平銀轉(zhuǎn)債”正式掛牌上市。

2019年7月25日起，平銀轉(zhuǎn)債進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，由于平安銀行股票自2019年7月25日至2019年8月20日，滿足“連續(xù)三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的120%(含120%)”，觸發(fā)《募集說明書》中約定的有條件贖回條款，平安銀行決定行使平銀轉(zhuǎn)債有條件贖回權(quán)，最終在上市僅7個月后就摘牌。

關(guān)鍵詞： 融資 IPO