施東輝：科創板制度設計主要考慮三方面因素

“科創板的制度設計主要考慮了三方面因素，分別是市場包容性、定價有效性和投資者保護。”上交所資本市場研究所所長施東輝昨日在出席一論壇時，就科創板的相關問題進行了介紹。

在市場包容性方面，科創板將在上市制度方面進行自主創新，對各種不同類型、不同規模、不同產業屬性的企業提供融資便利，通過各種條件的各種組合，設計不同的發行條件。在定價有效性方面，在設計時對交易機制進行了一系列的創新。在投資者保護方面，必須考慮投資者保護的充分性和有效性，科創板會參照金融資產和投資經驗推出投資者適當性制度。此外，保護投資者利益的另外一個有力舉措就是將實施嚴格退市制度。

對于科創板的退市制度，瑞銀證券認為可以借鑒成熟資本市場的經驗，逐漸讓退市常態化。科創板作為中國資本市場改革的試驗田，退市指標可以更為明確，退市通道可以更為暢通，既要保證每家有潛力的企業都有上市機會，同時也要為市場不認可的已上市企業提供完善的退市制度，優勝劣汰，始終保證科創板公司的流動性。

業界對科創板充滿期待，因此，什么時候能夠正式推出，也成為各方關注的一個焦點。對此，施東輝稱，明年上半年推出是大概率事件。

畢馬威中國資本市場咨詢服務合伙人劉大昌稱，科創板預計會于2019年推出，并會引起有意在中國內地上市的“新經濟”公司的濃厚興趣。

劉大昌同時認為，科創板預計將能夠讓市場有更大能力吸納和支持高科技及創新企業，同時提供一個平臺試行IPO注冊制。

施東輝表示，推出科創板，意在增強境內資本市場服務創新企業發展的能力、破解科創企業融資困局。同時，科創板是制度增量改革的試點，通過在發行上市交易監管配置方面進行相關自主創新，形成可以復制、推廣的經驗，再對存量市場進行改造和優化。

瑞銀證券認為，科創板的推出勢必將增強中國資本市場的競爭力。借助于科創板的推出，中國資本市場能夠進一步向國際成熟資本市場靠攏，推動中國實體經濟的轉型和發展。

關鍵詞： 科創板 制度 因素