沸點資本的趨勢預判方法論：成立兩年收獲兩個IPO

成立兩年后，沸點資本收獲了第一個被投項目上市。

11月20日，汽車新零售平臺團車在納斯達克交易所上市。熱鬧的敲鐘現場，沸點資本的創始管理合伙人姚亞平、涂鴻川一同站了團車創始團隊的右邊。

團車成立于2009年，主要圍繞汽車交易場景布局新零售戰略，打造完整的汽車交易服務生態鏈，主要產品包括：場景化的汽車營銷平臺、場景化的金融平臺以及場景化的交易鏈服務平臺。

“沸點對團車的投資，在一年時間內取得了超額的回報，也為LP帶來了快速的資金回報，這是讓我們最開心的。”談到沸點資本在團車項目上的收益，姚亞平的喜悅之情溢于言表。

姚有12年的投資行業和投資銀行跨境并購與財務顧問經驗，他投資的11個項目中，已有3家上市，1家被高額并購、3家在擬IPO。

團車上市不僅讓沸點投資迅速進入收獲期，也讓姚亞平、涂鴻川此前服務的高原資本獲得了更高的收益。根據團車的招股說明書，高原資本在團車上市前持有公司10.6%的股權。

2014年，姚亞平代表高原資本向團車投資1800萬美元，后續又投資了200萬，共計2000萬美元，這是高原在華投資中最大的一次單筆投資——團隊對360和六間房的投資分別是1750萬美元和1600萬美元。

以此為始，后來在團車的轉型期，沸點資本團隊前后對團車進行了四次投資，累計投資總額超過4000萬美元。

創業合伙人

在沸點資本，包括姚亞平在內的三位創始合伙人在行業研究、項目盡調、投后服務上仍然是親力親為。

從投資節奏看，沸點團隊每位合伙人平均每年只投3-5個項目，過半的時間和精力都用在了服務被投企業中。

團車的案例中，除了前后持續跟進團車四輪融資外，姚亞平還幫助團車搭建了互聯網線上團隊、推薦合適的高管人選，在團車IPO的過程中引薦重要投資方和基金投行。

2018年團車IPO路演期間，姚亞平還全程陪同團車創始人、CEO聞偉和華爾街的銀行家們見面。

“CEO的任務是找錢、找人、定戰略找方向。結果呢?他給錢了，也幫找人了，也參與定方向了，有點像團車創業合伙人的感覺。”在聞偉看來，姚亞平把CEO的很多活給干了。

據21世紀經濟報道記者了解，除了幾輪股權投資，姚亞平還參與到團車的一筆500萬元的借款中。

這筆借款發生在2016年，當時團車本已拿到投資意向、以超過50億人民幣的估值進行新一輪融資，但當年的融資形勢變化讓融資戛然而止。

聞偉已經再沒有房子可以去抵押，于是，姚亞平奔走在投資機構、個人投資者、商業銀行之間，為團車尋找可能的資金支持。

“我們投過的幾個投資額度比較大的項目都曾經歷過涅槃重生的過程，但是我們堅定地看到了市場的趨勢和公司的前景。我們看到了C2B的發展機會，我們要幫助公司活下去，陪他們走出谷底，走到實現轉折點的那天。”姚亞平回憶當時能夠堅定支持團車的原因。

趨勢預判

沸點資本創始合伙人涂鴻川、姚亞平、于光東有一個共識，要做一家成功率達到80%的VC投資機構。

“投資不是撒胡椒面，而是集中精力找到好的項目。”姚亞平說，投一個準一個，成就了沸點獨樹一幟的投資風格。

姚亞平總結過互聯網的四個發展階段：1999年到2004年時品牌廣告階段，告訴消費者應該買什么;2005年到2009年是效果廣告階段，告訴消費者去哪兒買;2010年到2014年是線上交易階段，京東、唯品會、阿里等線上能夠完成交易的公司最被認可;2015年以后，線上交易趨于穩定，線上不能完成的交易需要轉入線下完成，于是出現了鏈家這樣的公司。

姚亞平曾作為財務顧問參與58同城、鏈家的融資，也直接投資過安居客，對互聯網發展不同階段中服務模式變化的規律有著自己的理解。基于之前“四階段論”的思考，他認為汽車服務領域的下一個獨角獸企業，一定會出現在能夠實現線下完成交易的公司里。

“在產能過剩、供過于求的時代，用戶才是一切的核心。用戶掌握了話語權和信息主導權，誰能夠更快更多地掌握用戶，誰就能在激烈的競爭中脫穎而出。”帶著這樣的預判，姚亞平在2014年找到了聞偉和他的團車。

據了解，同樣基于趨勢預判的邏輯，沸點資本已經在家裝布局，投資了家居建材嚴選商品消費者社群電商大件會。

截至今年11月，沸點資本共管理著一期人民幣和一期美元近20億元人民幣的資金，主要投資方向包括酷消費、教育、新科技、產業+互聯網等。

沸點資本的英文名為AlphaX Partners，取意自α系數的定義：平均實際回報和平均預期回報的差額。

“我們不認為創投機構應該把規模做大。VC是一個規模不經濟的行業，在趨于壟斷的VC行業里，我們將會繼續追求超額收益，以此來賺取絕對倍數。”姚亞平說。

關鍵詞： 沸點 IPO 資本