恒天財富：FOF投資正當時

FOF又稱為“基金中的基金”，作為分散化投資的便捷工具，隨著投資者個人投資能力的提升和投資需求的增加，近年來在海內外都頗受投資者青睞。

與投資者自行選擇并投資多種不同基金產品相比，FOF產品對底層基金的篩選來源于專業投研團隊，投資流程更嚴謹，可以通過盡職調查精選優質基金。

通過投資FOF產品，還可以降低投資者對單一基金的投資門檻，用同樣的投資金額實現對更多不同策略的產品投資，真正做到“雞蛋不放在一個籃子里”。

通過篩選和分散化投資多個不同風格的底層基金，FOF產品可以更好地二次分散風險，提高風險收益比，有效實現大類資產配置。

以2020年私募基金不同策略產品的業績表現為例，FOF產品收益率表現穩健，回撤較小，綜合表現突出。與回撤更小的股票市場中性、債券基金、套利策略產品相比，FOF產品收益更高；與其他高收益產品相比，FOF產品的風險控制表現優秀。綜合來看，FOF產品實現了較高收益和較低風險的結合。

注重底層資產篩選、分散化投資和獲取長期穩健收入的私募FOF，其投資理念與堅持“資產選擇、分散投資和長期主義”三大原則的資產配置一脈相承。因此，深入了解資產配置能方便我們更好地理解私募FOF產品的投資優勢。

據多份基于美股的機構投資組合的研究顯示，資產配置對投資收益的貢獻占90%，其他因素僅占10%。通過多元化的資產配置，分散配置高收益、低相關的資產，避免單一資產類別的過度集中，可以在保證預期收益的前提下將投資風險的組合降到最低。

合理的多元化資產配置可以為投資組合帶來長期穩定的超額收益。以美國耶魯基金近十年的表現為例，耶魯基金堅持使用有效前沿建議的資產配置，其投資組合僅在2008年金融危機前后出現回撤，剩余年份組合都是正收益。

對于個人投資者來說，多元化資產配置的投資門檻較高，不易操作，私募FOF為個人合格投資者提供了一種更為便捷有效、低門檻的進行多元化資產配置的渠道。通過購買風格合適的FOF產品，個人投資者實際上同時投資了多種不同風格的底層資產，且這些資產都是經過專業團隊篩選的優質資產，相關性低，策略風格多樣化，配置比例科學，團隊后續還會對產品進行動態追蹤管理，尤其適合個人投資者進行長期分散化投資，規避風險，獲取穩定收益。

當前國內FOF產品線仍處于發展狀態，體系仍待完善。私募FOF根據不同策略可分為股票多頭、股票市場中性、股票多空、債券基金、CTA、套利策略、宏觀策略、FOF、定向增發、新三板、多策略、其他共12類，公募FOF按投資種類分為股票型、偏股混合型、平衡混合型、偏債混合型、目標日期型、債券型、貨幣型、另類投資共8類。

與美國成熟的產品線體系相比，仍有不少類型的產品尚未涉及，如動態配置型，還有一些已經在美國市場得到成功驗證的類型的產品在國內剛剛起步，占比不高，如管理期貨型。

產品線的完善和市場的發展相輔相成，產品線的完善催動市場需求的高漲，為市場注入新的活力，市場需求的增加又會反向推動產品線進一步細化，形成良性循環。

另外，美國FOF市場的發展得益于養老金制度的深化改革，作為美國養老體系第三大支柱的可投資共同基金的401(k)計劃和個人退休賬戶(IRA)規模的擴大是FOF推出和發展的關鍵因素。

我國養老金體系建設正處于建設第三支柱個人養老金制度的重要階段，以美國市場的經驗來看，隨著第三支柱建設的推進，個人投資者的投資能力和需求都會獲得提升。FOF的投資優勢與養老金的投資需求十分契合，必將迎來新的發展勢頭。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

關鍵詞： 投資 正當時 FOF