百普賽斯IPO：科研試劑龍頭煉成記

隨著生物醫(yī)藥的不斷發(fā)展，很多行業(yè)規(guī)模在迅速擴(kuò)張，并誕生了很多行業(yè)龍頭。近期，重組蛋白科研試劑領(lǐng)域走到聚光燈下，讓資本市場(chǎng)眼前一亮。

而現(xiàn)在，這一領(lǐng)域龍頭即將登陸創(chuàng)業(yè)板。9月27日，北京百普賽斯生物科技股份有限公司（以下簡稱“百普賽斯”）發(fā)布發(fā)行公告，根據(jù)公告，其和招商證券綜合考慮所處行業(yè)、市場(chǎng)情況、同行業(yè)上市公司估值水平等因素，協(xié)商確定發(fā)行價(jià)為112.50元/股。

據(jù)最新招股書披露，2018年-2020年，百普賽斯分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.70億元、1.03億元和2.46億元，凈利潤分別為1134萬元、1104萬元和11569萬元。

據(jù)悉，百普賽斯前身設(shè)立于2010年7月。在10年時(shí)間里，百普賽斯迅速成長為科研試劑行業(yè)龍頭企業(yè)，是怎么煉成的？

細(xì)分行業(yè)走到聚光燈下

生物科研試劑市場(chǎng)是一片藍(lán)海。

根據(jù)Frost & Sullivan報(bào)告，全球生物科研試劑市場(chǎng)于2015年達(dá)到128億美元，并以8.1%的年復(fù)合增長率增長至2019年的175億美元。這一投入預(yù)計(jì)于2024年達(dá)到246億美元的規(guī)模，2019到2024年期間年復(fù)合增長率為7.1%。

相較國際市場(chǎng)，國內(nèi)市場(chǎng)潛力更大。

中國生物科研試劑市場(chǎng)規(guī)模于2015年達(dá)到72億人民幣，并以17.1%的年復(fù)合增長率增長至2019年的136億人民幣，增速高于同期全球生物科研試劑市場(chǎng)。這一投入預(yù)計(jì)于2024年達(dá)到260億人民幣的規(guī)模，期間年復(fù)合增長率為13.8%。

較大的生物科研試劑市場(chǎng)規(guī)模及行業(yè)高速增長，為百普賽斯業(yè)績持續(xù)增長提供了廣闊的空間。

以非新冠重組蛋白業(yè)務(wù)收入來看，百普賽斯已成為行業(yè)龍頭。2020年，百普賽斯非新冠重組蛋白實(shí)現(xiàn)營收15,322.08萬元，超越“老對(duì)手”義翹神州的14,660.75萬元。不僅非新冠重組蛋白業(yè)務(wù)規(guī)模實(shí)現(xiàn)了超越，百普賽斯收入增速還要更高。

登陸創(chuàng)業(yè)板，百普賽斯帶領(lǐng)重組蛋白這一細(xì)分行業(yè)站在了聚光燈下。

產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)突出

市場(chǎng)競(jìng)爭最底層邏輯，是產(chǎn)品的競(jìng)爭。在產(chǎn)品方面，百普賽斯有怎樣獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)？

首先來說，百普賽斯有過硬的核心技術(shù)。在技術(shù)創(chuàng)新方面，百普賽斯緊跟國際技術(shù)前沿，開發(fā)了膜蛋白表達(dá)純化技術(shù)、基于數(shù)據(jù)分析的困難蛋白優(yōu)化表達(dá)技術(shù)、生物素和熒光素蛋白標(biāo)記平臺(tái)技術(shù)、哺乳動(dòng)物細(xì)胞可誘導(dǎo)表達(dá)技術(shù)、基因定點(diǎn)整合技術(shù)、化學(xué)界定細(xì)胞培養(yǎng)基及補(bǔ)料技術(shù)等多項(xiàng)核心技術(shù)，涵蓋了重組蛋白研發(fā)、生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)。

憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)，百普賽斯打造了極強(qiáng)的產(chǎn)品競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。

在產(chǎn)品生產(chǎn)方面，百普賽斯構(gòu)建了多個(gè)表達(dá)系統(tǒng)，通過自主研發(fā)的可誘導(dǎo)表達(dá)技術(shù)、基因定點(diǎn)整合技術(shù)和重組蛋白瞬轉(zhuǎn)以及穩(wěn)轉(zhuǎn)高表達(dá)載體等提高了細(xì)胞表達(dá)量和穩(wěn)定性，優(yōu)化了細(xì)胞培養(yǎng)工藝和培養(yǎng)基及補(bǔ)料。

百普賽斯產(chǎn)品應(yīng)用檢測(cè)數(shù)據(jù)相比同行業(yè)可比公司更豐富。

百普賽斯業(yè)務(wù)策略聚焦于生物藥尤其是靶點(diǎn)藥開發(fā)與應(yīng)用場(chǎng)景，結(jié)合下游客戶的研發(fā)及生產(chǎn)需求，基于對(duì)生物藥及細(xì)胞免疫治療研發(fā)及生產(chǎn)的深度理解，向客戶提供多維度產(chǎn)品應(yīng)用檢測(cè)數(shù)據(jù)。

客戶對(duì)于檢測(cè)數(shù)據(jù)豐富度的關(guān)注已經(jīng)隨著對(duì)質(zhì)量要求的提高而增加，數(shù)據(jù)豐富程度可有效降低客戶的實(shí)驗(yàn)時(shí)間和成本。

百普賽斯的優(yōu)勢(shì)在于單個(gè)產(chǎn)品平均應(yīng)用檢測(cè)數(shù)據(jù)領(lǐng)先行業(yè)。這一數(shù)據(jù)，百普賽斯為3.09個(gè)，義翹神州為1.38個(gè)，Bio-techne（R&D Systems）為2.76個(gè)。

優(yōu)勢(shì)遠(yuǎn)不止于此，還有HEK293細(xì)胞表達(dá)系統(tǒng)具有顯著優(yōu)勢(shì)。HEK293細(xì)胞表達(dá)，是不是有點(diǎn)專業(yè)且枯燥？

通俗點(diǎn)講，基于HEK293表達(dá)系統(tǒng)生產(chǎn)的重組蛋白，蛋白結(jié)構(gòu)及翻譯后修飾也是最接近人源的天然蛋白，是藥物開發(fā)用重組蛋白的首選，其生產(chǎn)工藝較為復(fù)雜。該表達(dá)方式可以使蛋白修飾、蛋白折疊、結(jié)構(gòu)更加接近天然蛋白，產(chǎn)品兼具高生物活性、高批間一致性的特性，從而能夠提升客戶的研發(fā)及生產(chǎn)的成功率。

百普賽斯在重組蛋白的生產(chǎn)中，主要采用了HEK293細(xì)胞表達(dá)系統(tǒng)，占重組蛋白產(chǎn)品種類數(shù)量的95%。而據(jù)公開信息，同行業(yè)另一家頭部企業(yè)義翹神州這一比例為51%。

更重要的是，百普賽斯在十多年的研發(fā)生產(chǎn)過程中基于HEK293細(xì)胞表達(dá)系統(tǒng)自主研發(fā)出HEK293細(xì)胞工藝的優(yōu)化、重組蛋白表達(dá)載體的優(yōu)化迭代，以及提高蛋白表達(dá)分泌水平的信號(hào)肽的優(yōu)化迭代等。

技術(shù)領(lǐng)先，且在不斷迭代、進(jìn)化。

還有，百普賽斯基于現(xiàn)有HEK293高表達(dá)平臺(tái)，成功研發(fā)了HEK293困難表達(dá)蛋白，如人DLL3重組蛋白、人PSCA重組蛋白、人BLAME重組蛋白、生物素標(biāo)記的人IL2重組蛋白等一系列產(chǎn)品，解決了市場(chǎng)上該類HEK293重組表達(dá)蛋白產(chǎn)品的匱乏問題。

追求“多而全”是好的產(chǎn)品策略嗎？

在大眾認(rèn)知里，“多而全”往往是最好的。但實(shí)際情況是這樣嗎？

不得不承認(rèn)，在市場(chǎng)推廣中，追求產(chǎn)品數(shù)量“多而全”是一種更能令消費(fèi)者認(rèn)同策略。在普通消費(fèi)者的認(rèn)知里，產(chǎn)品多代表選擇多，從而更容易有適合自己需求的產(chǎn)品。

但選擇“少而精”，未嘗不是一種更有智慧的策略。

通過集中技術(shù)、研發(fā)優(yōu)勢(shì)，將足夠滿足客戶需求數(shù)量的產(chǎn)品性能打造極致、成為“爆款”，通過較少的產(chǎn)品組合，覆蓋更多的客戶需求，似乎是一種更高效的策略。相反，在追求產(chǎn)品“多而全”的同時(shí)，往往會(huì)出現(xiàn)資源浪費(fèi)。

尤其是那些未被客戶使用的產(chǎn)品，其開發(fā)、生產(chǎn)和存儲(chǔ)都會(huì)產(chǎn)生一定的沉默成本。

業(yè)內(nèi)人士指出，重組蛋白產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到【一定的量級(jí)】，就完全可以適應(yīng)并滿足絕大多數(shù)客戶的需求，產(chǎn)品數(shù)量再繼續(xù)增加，其實(shí)只是數(shù)字而已。

當(dāng)然，選擇“少而精”的前提，是產(chǎn)品足夠滿足客戶需求。

據(jù)招股書披露，百普賽斯目前產(chǎn)品超過1,700種，預(yù)計(jì)在2021年新增產(chǎn)品數(shù)量超過500種，主要覆蓋細(xì)胞治療、免疫檢查點(diǎn)、酶產(chǎn)品、細(xì)胞因子、傳染病相關(guān)蛋白、抗體、磁珠及試劑盒產(chǎn)品。

產(chǎn)品策略沒有絕對(duì)的好壞，適合企業(yè)自身發(fā)展需求才是最好的策略。從百普賽斯的發(fā)展來看，在行業(yè)大發(fā)展之際抓住機(jī)遇，一舉成為行業(yè)龍頭，百普賽斯采用的“少而精”策略，難道不是更好的選擇嗎？

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

關(guān)鍵詞： 龍頭 煉成 試劑