收益率破3% 余額寶收益成雞肋？

曾經火遍全球的“互聯網寶寶”，最近收益一日不如一日。融360統計顯示，1月11日至1月19日，全市場78只“互聯網寶寶”產品的平均七日年化收益率為2.87%，較上一周大幅下跌0.15個百分點，創近2個月新低。受年末流動性收緊影響，“互聯網寶寶”收益率曾經連續3周位于3%以上，但是，在2019年1月1日之后，資金面趨于寬松，1月15日央行實施全面降準，“互聯網寶寶”收益率再次跌破3%。

具體來看，納入統計的78只“互聯網寶寶”產品收益差別不小。從不同類型銷售平臺來看，銀行系寶寶平均七日年化收益率為3%，位居榜首，第三方支付系寶寶平均七日年化收益率為2.9%，位列第二位，基金系寶寶和代銷系寶寶收益率一直處于后兩位。

自2003年12月華安基金發行首只貨幣基金以來，國內貨幣基金規模在2012年三季度前的近10年時間里曾長期低于5000億元，其規模占比除了在2005年至2006年期間曾上升至42.99%外，其余年份占比均在20%以內。2013年6月攜移動支付科技手段的余額寶(天弘)橫空出世，2013年至2014年發生“錢荒”帶來銀行間資金利率上行，疊加同期股市萎靡不振，使得國內貨幣基金數量和規模開始出現爆發性增長，余額寶7日年化收益率甚至一度超過6%。以余額寶為代表的互聯網寶類貨幣基金產品被譽為收益和流動性俱佳的投資“神器”。

但2016年之后，規模過度膨脹的貨幣基金引起監管層注意。在監管層防控風險政策下，余額寶不得不出臺限額措施。貨幣基金規模出現了增速放緩跡象。截至2018年年末，天弘基金管理的全球最大貨幣基金——天弘余額寶，在連續兩個季度規模萎縮后，規模繼續降至1.13萬億元，一年萎縮接近4500億元，這一體量接近2018年全年新基金募集總規模的一半。

從資產配置上看，由于貨幣基金本身的產品特性和監管要求，其投資標的大多為短期限、高流動性、低信用風險的資產，如現金、銀行存款、同業存單、短端利率債、高評級信用債等。這些投資標的收益率走低，在很大程度上影響了互聯網寶類產品的收益。

融360分析師劉銀平表示，繼1月15日降準之后，1月16日央行重啟逆回購，連續大力投放流動性，保障春節前資金流動性平衡格局，預計近期“互聯網寶寶”收益率仍有進一步下降的空間，不過跌幅或有所收窄。

好買基金研究中心研究員謝首鵬認為，雖然貨幣基金收益率受到市場資金面等因素影響持續走低，但是這類產品短時間內出現大幅下滑的可能性較小，貨幣基金作為金融市場的重要品種仍將繼續存在。余額寶等產品作為現金管理工具，并不是“雞肋”，仍具有較強的流動性優勢，產品自身的支付場景等特點也具備生存土壤。經濟日報-中國經濟網記者 周 琳

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