巨人網絡近5億剝離互金 旺金金融為上市清障

2018年的最后一個工作日，巨人網絡公告，決定作價4.79億元，轉讓二級全資子公司上海巨加網絡科技有限公司(以下簡稱“巨加網絡”)51%股權給上海蘭翔商務服務有限公司(以下簡稱“上海蘭翔”)。交易后，巨加網絡將不再納入巨人網絡合并范圍。

巨加網絡為巨人網絡的二級全資子公司，主要持有深圳旺金金融51%的表決權，旺金金融主要從事互聯(lián)網金融科技業(yè)務。在巨人網絡2018年半年報中，互聯(lián)網金融科技業(yè)務與互聯(lián)網娛樂、互聯(lián)網醫(yī)療定位為其三大核心業(yè)務。

對于轉讓股權的原因，巨人網絡解釋稱，“由于行業(yè)變化迅速等因素導致行業(yè)監(jiān)管政策尚未完善，互聯(lián)網金融借貸平臺備案登記晚于預期，尚未明確時間表，發(fā)展面臨監(jiān)管政策的不確定性。”

在旺金金融主要經營平臺投哪網的披露中，上述交易的原因為“旺金金融積極籌劃境外獨立上市，股權架構的調整是從實現(xiàn)本公司境外紅籌上市為目的出發(fā)的。”時代周報記者聯(lián)系投哪網采訪其上市籌備情況，多次撥打其品牌部門電話，均無人接聽。

自2018年以來，51信用卡、凡普金科、微貸網、我來貸等互聯(lián)網金融公司遞交了上市申請，另有陸金所、點融網等不斷傳出籌備上市消息的公司。對于互金公司紛紛追趕上市潮，多位受訪者都認為，原股東退出是主要原因，但破發(fā)的尷尬不能不面對。基巖資本副總裁岑賽銦向時代周報記者表示，“宜人貸算得上是赴美上市的P2P平臺標桿，現(xiàn)在市盈率在4倍左右。其他的平臺赴美上市，需要面對更多更大的考驗。”

巨人剝離互金

2017年11月，巨人網絡發(fā)布公告，稱其全資控股孫公司巨加網絡以5.2億元受讓旺金金融30.5263%股權，并獲得其表決權委托后51%的控制權。此次收購最直接的影響，就是對巨人網絡2017年年報的報表合并—互聯(lián)網金融業(yè)務收入3.13億元，占巨人網絡總營收29.06億元的10.78%，并實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤2.73億元，以及產生了4.83億元的商譽。

對于營收大幅增長，巨人網絡解釋為“旺金金融納入合并范圍”。據(jù)其2018年半年報，互聯(lián)網金融服務營收的貢獻繼續(xù)提升，達到6.28億元，占巨人網絡總營收的31.91%。

但巨人網絡并未披露互聯(lián)網金融業(yè)務帶來的凈利潤數(shù)據(jù)，在隨后的2018年三季度報中，其年度業(yè)績預計歸母凈利潤變動幅度為“-5%–5%”，變動的首要原因為“國家對網絡借貸信息中介機構備案登記驗收進度暫緩，新的政策正在制定中，對公司互聯(lián)網金融科技業(yè)務有所影響”。

前述股權轉讓公告顯示，巨加網絡未經審計的截至2018年11月末合并報表，其資產總額為35.5億元，營收為13.28億元，凈利潤為0.43億元，經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-9.86億元。天眼查顯示，巨加網絡的對外投資僅旺金金融一家，這也意味著，巨人網絡曾打造的“以旺金金融為核心的互聯(lián)網金融科技業(yè)務”實際并未帶來利潤，而只是帶來了自身業(yè)績波動的可能性。

在2018年12月初，深圳市互聯(lián)網金融協(xié)會下發(fā)的《關于進一步規(guī)范網絡借貸信息中介行業(yè)專項整治期間有關行為的通知》明確指出，在互聯(lián)網金融風險專項整治工作期間，“P2P網貸機構待償余額、出借人人數(shù)不得增加。”多位深圳互金公司人士均表示，在此條規(guī)定出臺后這些平臺幾乎停止了運轉。

在2017年巨人網絡與旺金金融簽署的《投資協(xié)議》中，旺金金融曾作出業(yè)績承諾—2017年與2018年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別不低于2.3億元和4.5億元。從上述數(shù)據(jù)來看，旺金金融難以完成2018年實現(xiàn)4.5億元凈利潤的業(yè)績承諾。

根據(jù)上述《投資協(xié)議》，旺金金融如未完成2018年業(yè)績承諾，其創(chuàng)始人將向巨加網絡進行補償，以2018年1–11月的未經審計報表中體現(xiàn)的0.43億元計算，補償金額約為3.41億元。而此次巨加網絡51%股權轉讓的交易中，巨人網絡將獲得4.794億元的現(xiàn)金收入，并按照《股權轉讓協(xié)議》已在2018年12月31日獲得40%的交易對價款，在2019年3月31日獲得剩余的60%。

可見，在此次股權轉讓中，巨人網絡能獲得更豐厚的利潤。“本次對外轉讓標的股權，有利于加快資金回籠，增強資金流動性，提高資金使用效率，股權轉讓所得款項將用于公司日常生產經營”，巨人網絡在公告中如是表述。

在剝離了旺金金融的控制權后，巨人網絡將如何調整核心業(yè)務結構?互聯(lián)網金融科技業(yè)務是否還將繼續(xù)布局?時代周報記者就上述問題聯(lián)系巨人網絡采訪，截至發(fā)稿尚未獲回復。

旺金金融變更實控人

在巨人網絡發(fā)布上述股權轉讓公告之后，投哪網在中國互聯(lián)網金融協(xié)會披露了《變更實際控制人說明函》，稱“本公司實際控制人由巨人網絡變更為林榮強”，并解釋稱，“旺金金融為A股上市公司巨人網絡合并報表范圍內子公司，若不對控制權關系或者股權結構進行調整，是無法實現(xiàn)境外紅籌上市的。”

公開資料顯示，投哪網為旺金金融主要運營的P2P平臺。投哪網官網介紹，其為專注于互聯(lián)網汽車金融領域的網絡借貸信息中介平臺，截至2018年12月31日，累計借貸金額為580.90億元，累計借貸超84萬筆數(shù)，借貸余額為53.68億元。

實際上，P2P備案在2018年6月底確定延期，行業(yè)進入持續(xù)風險釋放的階段，累計停業(yè)爆雷、退出P2P平臺數(shù)量激增。投哪網深受影響。據(jù)中國互聯(lián)網金融協(xié)會披露，投哪網在2018年11月末累計代償金額為4.74億元，累計代償筆數(shù)為2.17萬筆;2018年8月末，累計代償金額與累計代償筆數(shù)，分別為3.82億元和0.74萬筆。

這就是說，在2018年9–11月的三個月內，投哪網發(fā)生代償筆數(shù)是其自2013年上線以來到2018年8月末發(fā)生的2倍。如今，這兩項風險指標仍在增長，據(jù)其官網披露的截至2018年12月31日的數(shù)據(jù)，累計代償金融已超5億元，累計代償筆數(shù)為2.23萬筆。

“車貸行業(yè)的主要特點就是車輛抵押，風控為對車風控，只是電話短信催收的效果不理想，平臺逾期狀態(tài)就會上升。”麻袋理財研究院路南向時代周報記者分析，“車貸又是一個線下重資產業(yè)務，行業(yè)的利潤空間在縮小。”

自2018年以來，多家提供網絡借貸信息中介服務的互金公司遞交了上市申請，51信用卡、品鈦、微貸網、小贏科技等在2018年內完成了境外上市。其中，同為汽車抵押貸款P2P平臺的微貸網，在2018年11月15日在紐交所首次掛牌交易。

“在整個備案的過程中不少平臺是會被淘汰，淘汰最大的影響就是對投資人信心的打擊。” 路南在采訪中向時代周報記者表示，在維護投資人信心這一點上，謀求上市是一個比較有效的方式。

據(jù)零壹財經數(shù)據(jù)，截至2018年三季度，車貸交易規(guī)模為256億元，環(huán)比下降41%，同比下降62.3%。

值得一提的是，據(jù)巨人網絡公告，此次巨加網絡51%股權交易的受讓方上海蘭翔為北京信遠筑誠房地產開發(fā)有限公司的子公司。北京信遠截至2018年11月30日未經審計的資產總額為8.86億元，凈資產4.04億元。可見，與巨人網絡達成的4.794億元額交易對價，占到了北京信遠總資產的50%以上。而《變更實際控制人說明函》中，投哪網表示，完成股權交易后下一步為明確上市計劃和時間表、對控制權回歸創(chuàng)始團隊的方案和規(guī)劃進行討論，并明確指出“非創(chuàng)始團隊將以戰(zhàn)略財務投資者的身份存在”。

上市公司忙于甩掉P2P

從2017年11月完成收購并表，到2018年12月底轉讓、不再納入合并范圍，巨人網絡與旺金金融的“聯(lián)姻”僅一年。而這一年，也正是P2P行業(yè)從快速發(fā)展到監(jiān)管“入冬”的轉折。

與巨人網絡此次剝離互金業(yè)務不同的是，2018年下半年以來，多家擁有P2P的上市公司因P2P備案尚未有定論，紛紛將互金業(yè)務甩手讓人。

2018年9月至今，上交所上市公司熊貓金控(10.610,-0.15,-1.39%)已發(fā)布三份股權轉讓公告，均為涉及旗下互聯(lián)網金融業(yè)務的資產—以5712萬元轉讓湖南銀港70%股權、以1688萬元轉讓銀湖投資100%股權、以2.1億元轉讓廣州小貸100%股權。

熊貓金控前身為煙花企業(yè)熊貓煙花，主業(yè)轉型為家以互聯(lián)網金融為主要業(yè)務的公司，因其近期多次的資產轉讓，上交所在問詢函中指出，“重組完成后上市公司是否存在主要資產為現(xiàn)金或者無具體經營業(yè)務的情形。”

同樣在2018年9月，渤海金控(現(xiàn)已更名為“渤海租賃(3.800,0.08,2.15%)”)發(fā)布公告表示，向海航集團北方總部(天津)有限公司轉讓持有的聚寶互聯(lián)3億股股權，交易價格為6.5億元。聚寶互聯(lián)的主要經營平臺為聚寶普惠，開展網絡借貸信息中介業(yè)務。

深交所創(chuàng)業(yè)板上市公司鴻特科技(37.410,-0.24,-0.64%)在2018年12月宣布剝離互聯(lián)網金融相關業(yè)務，在公告中表示將持有的鴻特普惠、鴻特信息的全部股權轉讓給東莞派生天秤信息科技有限公司，價格為1.29億元人民幣。

深交所還因此向鴻特科技下發(fā)問詢函，鴻特科技進一步解釋稱，“2018年第三季度，兩家子公司的營業(yè)收入及凈利潤出現(xiàn)大幅下滑，根據(jù)網貸行業(yè)監(jiān)管政策，將持續(xù)收縮網貸成交量并限制網貸行業(yè)線下門店……鴻特信息和鴻特普惠兩家公司未來存在不確定性。”

曾經為上市公司帶來豐厚利潤的P2P業(yè)務，似乎在此時已成“燙手山芋”。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2018年12月底，P2P網貸行業(yè)正常運營平臺數(shù)量下降至1021家，相比2017年底減少了1219家。至目前網貸平臺備案工作仍在推進中，仍存在P2P平臺被清退的可能。(羅仙仙)

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