蘋果助陣 財報超預期 高通5G圖謀穩了嗎？

與蘋果和好之后，高通的日子好過了不少。最新一季的財報釋放出了高通迎來拐點的信號，雖然增收不增利，但超出市場預期的表現仍然是一大亮點。過去一年，全球智能手機市場萎靡不振，5G不僅是手機廠商翹首以待的機會，也是高通蟄伏已久等待的轉折點。在好伙伴蘋果的助陣之下，高通似乎對5G時代的新藍圖充滿信心。

蘋果助陣

北京時間2月6日，高通公布了2020財年第一財季財報。按美國通用會計準則(GAAP)計算，高通當季營收為50.77億美元，較上年同期的48.42億美元增長了5%，也超過分析師預期的48.3億美元。但凈利潤方面，高通的表現就不太優秀了。當季，高通凈利潤為9.25億美元，較上年同期的10.68億美元下降了13%。

具體來看，高通各業務部門也呈現出“悲喜交加”的態勢。當季，高通的QCT業務部門，即CDMA技術集團，主要負責研發和銷售無線基礎設施和設備中的芯片等軟硬件方案，實現營收36.18億美元，與上年同期的37.39億美元相比，下滑了3%;同期，MSM芯片(帶有基帶芯片的移動處理器)出貨量為1.55億顆，較上年同期的1.86億顆大幅減少了17%，好在環比增加了300萬顆。

在這一財季中，帶動高通營收增長的是QTL業務部門，QTL為技術授權部門，主要負責對高通歷年積累和收購的技術專利進行授權。當季，該業務部門實現營收14.04億美元，較上年同期的10.18億美元增長了38%，稅前利潤為10.17億美元，與上年同期的5.9億美元相比，大增了72%。

能實現如此大幅度的增長，高通的“軍功章”可能要分給蘋果一半。去年4月，蘋果和高通聯合發布聲明稱為期六年的全球專利許可協議，放棄在全球層面的所有法律訴訟，于2019年4月1日生效。當天消息一經公布，高通的股價就大漲了23%。分析師們表示，和解對于雙方都有好處，于高通而言，這對于其授權業務尤為重要，而授權業務占高通稅前利潤逾60%。

果不其然，這一利好也間接傳導到了上一季度。調研機構IDC的數據顯示，得益于其在假期促銷季的強勁表現，蘋果2019年四季度奪得全球出貨量第一。在蘋果的熱賣之下，高通的收入也跟著水漲船高。

5G契機

第一財季凈利下滑13%的隱憂，并沒能影響高通對于未來的樂觀態度。在財報中，高通預計，第二財季的營收在49億-57億美元之間，非美國通用會計準則下的每股收益則預計在0.8-0.95美元之間。這與華爾街的預計相差無幾，華爾街分析師們預計其第二財季營收為50.8億美元，非美國通用會計準則下的每股收益預計為0.86美元。

高通樂觀的底氣來源于5G。在財報后的發布會上，高通CEO史蒂夫·莫倫科夫表示：“隨著我們開始從5G網絡部署爬坡中兌現利潤，我們強勁的第一財季財務業績反映出高通迎來了重要拐點。”根據高通的預測，2020財年3G/4G/5G設備全球發貨量為17.5億-18.5億臺，其中5G設備預計出貨1.75億-2.25億臺。因此，莫倫科夫表示，這反映了手機制造商對射頻芯片的強勁需求，尤其在中國，各大品牌正在將5G功能加入更便宜的設備中，這些設備的銷量將比高通最初預期的更大。

“未來在整個通信行業，機會都來自于5G，不管是通信設備還是手機終端，都會逐步轉向5G。”通信專家項立剛坦言。

不過，對于高通來說，5G既是機會，也危機四伏。在接受北京商報記者采訪時，項立剛表示，高通最紅火的時候是3G時代，當時，三星、蘋果都用高通的芯片，高通幾乎是占據了芯片的主要市場。“現在，高通的形勢比較微妙了。第一，從技術來看，高通可能并不及華為先進，在5G基帶方面，高通發布了X50、X55，但X55還不具備出貨能力，商用速度不及華為;第二，從把芯片做成SoC芯片集成系統方面來看，華為的麒麟990已經是SoC了，聯發科也推出了首款集成式5G SoC天璣1000，但高通的驍龍765是一個中端產品，高端SoC產品還沒有做出來。”

項立剛進一步表示，除了技術方面之外，現在高通芯片的應用范圍也打了折扣，高通的客戶是OPPO、vivo、小米等，華為頂級芯片已經不用高通了;三星還有一部分采用高通的芯片，但三星也在自己開發芯片，比如獵戶座系列;蘋果之前是打算不用的，但后來還是打算用高通的芯片，但蘋果其實也在開發自己的基帶。

不過，高通在財報中信心滿滿，“隨著5G的加速發展，我們的技術和發明讓我們處于非常有利的地位”。去年12月，高通營銷副總裁侯明娟表示，目前高通有超過230款5G終端發布或計劃上市，預計2022年將有超過14億的5G智能手機出貨。對于高通未來在5G方面具體的規劃，北京商報記者聯系了高通媒體聯絡中心，但截至發稿還未收到具體回復。

反壟斷陰影

技術難題、競爭壓力……雖然5G的機遇就在眼前，但高通要想借此打一個漂亮的翻身仗，面臨的坎不止這些。作為歐盟反壟斷委員會調查名單上的常客，就在發布財報的同一天，高通也宣布，其出售給智能手機制造商的一種新型芯片正遭遇反壟斷調查，若發現違規行為，歐盟委員會可能會對其年度收入處以最高10%的罰款。

在監管部門眼里，高通的名聲似乎并不好。事實上，這已不是高通和歐盟監管機構的第一次對抗了。2018年1月，歐盟委員會對高通處以9.97億歐元的罰款，原因是為讓蘋果僅使用高通的芯片而向蘋果付費，旨在挫敗包括英特爾在內的競爭對手;2018年7月，歐盟反壟斷部門又對高通處以2.42億歐元罰款，原因是在約十年前該公司試圖阻止一家競爭對手進入市場。

除了歐盟之外，其他各國監管機構也盯緊了高通。去年，因認定高通壟斷專利權，韓國公正交易委員會因此對其處以8.73億美元的罰款。去年，高通還輸掉了與美國聯邦貿易委員會的訴訟案，美國聯邦法官裁定，高通違反反壟斷法，其專利費過高并扼殺芯片市場關鍵性的競爭，下令高通重新與客戶談判專利授權協議。

對于歐盟監管機構的第三輪調查，高通辯稱，自己的商業行為并未違反歐盟的反壟斷準則，很難預測此事的結果，也很難預測歐盟會采取什么補救措施。

而眼下，還有另外的隱憂橫亙在高通的翻身之路上。由于新型冠狀病毒肺炎疫情，高通對手機產業供應鏈將受影響的憂慮升高。高通首席財務官Akash Palkhiwala在財報電話會議上稱：“新型冠狀病毒肺炎疫情將沖擊手機需求和供應鏈，帶來重大不確定性。”根據全球調研機構Strategy Analytics發布的最新報告，受疫情影響，今年全球智能手機的整體出貨量將比預期減少2%，中國智能手機的出貨量將比預期減少5%。

在喜憂參半的消息之下，高通當天的股價也出現了波動。美東時間2月5日美股收盤，高通股價上漲2.23%，報90.91美元，總市值達1039.14億美元，但在盤后交易中，股價跌幅高達3.75%。摩根大通則宣布將高通的目標股價從108美元降至105美元。

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