今年最大虧損接近60%！華寶科技先鋒成“最熊”基金，買基金三道“紅線”不能碰！-快看

2022-12-20 08:53:48 來源:一地基毛

華寶科技先鋒是今年表現最差的產品，截至12月15日跌幅高達48.65%，今年最大回撤接近60%。

如果是一地基毛的長期讀者應該不會碰這只產品，因為它觸碰了我們至少3道“紅線”。

第一道“紅線”，指數基金經理管理的主動產品不買

(相關資料圖)

主動投資和主動量化投資是兩種概念，主動量化基金經理轉型來做主動投資幾乎沒有成功案例，因此這對于投資者來說是一道絕對不能觸碰的“紅線”！

華寶科技先鋒無論是第一任基金經理徐林明，還是第二任基金經理莊皓亮，兩人過往均主要專注于量化投資研究。

資料顯示，徐林明已經具有近20年證券從業經驗，長期從事主動量化策略研究和量化投資工作，2005年8月加入華寶基金管理有限公司，歷任金融工程部數量分析師、金融工程部副總經理，現任量化投資部總經理、助理投資總監，總體負責華寶量化業務的運作和發展。

徐林明當前管理的產品為兩只指數基金、一只量化基金和一只普通股票型基金。

從業績上來看，表現最好的為華寶滬深300指數增強，在任期6年多的時間內實現收益63.79%，年化收益率8.53%。

在滬深300指數增強這條產品線上，徐林明的產品表現算中規中矩。自2016年年末上任以后連續5年跑贏滬深300指數，今年小幅度跑輸不到2%。

徐林明管理的最有特色的產品是華寶量化對沖。

據ifind數據顯示，在2021年之前產品已經連續6個自然年度實現正收益，其中包括2016年和2018年兩個行情較為極端的年份。

很多人詬病華寶量化對沖成立8年多的時間內只實現收入34.51%，年化收益率3.66%，還不如一些表現差勁的債券型產品。

但是大家有所不知的是，華寶量化對沖在國內同類產品中可以排在中上游。據ifind數據顯示，市面上“量化對沖”題材基金約有40只，所有產品中表現最好的產品為海富通阿爾法對沖，累計收益率50.69%，年化收益率5.21%，而華寶量化對沖在這些產品中可以排在第4位。

徐林明管理的其他兩只主題產品雖然虧損幅度較大，但成立時間較短，沒有討論太多的必要。

第二道“紅線”：重倉押寶的基金不買

大家知道，量化投資具有紀律性、系統性、及時性、準確性、分散化等五大優勢，借助計算機高效、準確地處理海量信息，在全市場尋找更廣泛的投資機會，嚴格執行數量化投資模型所給出的投資建議，克服人性的弱點。

但令人意外的是，從事量化研究的徐林明在投資實踐中卻犯了最不該犯的錯誤，就是重倉押寶，這也是造成華寶科技先鋒今年巨幅虧損的主要原因！

看來徐林明研究了這么多年的量化投資，他對于量化投資的信仰還不夠虔誠！

據ifind數據顯示，華寶科技先鋒在2021年2季度之前行業配置還算較為分散，在近2年明顯向半導體領域集中。

非常不湊巧的是，今年半導體概念又是表現最為低迷，整個板塊下跌超過30%，位居倒數位置。

第三道“紅線”：“新兵”的產品不買

今年10月份，徐林明將產品交由與自己背景相似的莊皓亮管理。

莊皓亮是位不折不扣的新人，曾先后任職于長江證券、華夏基金從事投資研究工作，2021年1月加入華寶基金，現任華寶基金量化投資部基金經理。

從相關采訪來看，莊皓亮在買方和賣方均主要從事量化研究，投資理念是追求一套相對優勢的體系，更多的依賴于選股，簡單地看就是一套GARP系統，即整個的組合相對與基準會呈現低估值、高增長和高盈利的特征。

資料顯示，莊皓亮管理產品的時間不到2年，目前管理的4只產品還未有1只產品在其任期實現盈利。

對一位基金經理做簡單的定性，至少需要有他單獨管理產品3年以上的相關數據。

我們此前曾對許利明、桑磊和林國懷這3位市面上最頂尖FOF基金經理進行分析，他們有一個共性就是對“老”基金或者“老”基金經理情有獨鐘。

例如林國懷，他管理的興全安泰平衡養老在過去配置過的149只產品，只有2只成立于近3年，而且這2只產品還是指數基金。

此外，在這149只產品中有27只產品的基金經理管理基金時間超過10年，111只產品的基金經理管理基金時間超過5年。

此前市場上興起一股尋找“黑馬”或是“灰馬”基金經理的浪潮，借助這樣的包裝也讓不少人蒙混過關發行不少產品，但現在回過頭來看不少已是一地基毛。