全球播報:基金代銷加速洗牌：市場縮水疊加強監管 中小機構的困境生存挑戰

機構中止或放棄基金代銷申請，大多源于企業經營模型的評估。

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在今年基金代銷市場大縮水和強監管之下，基金銷售公司出現新一輪大洗牌，不少基金銷售公司加速主動或被動出局。

“公募上半年代銷同比少了一萬億，基金銷售處于新一輪洗牌進程。”一位基金業內人士告訴21世紀經濟報道記者。

一家機構人士坦言，已放棄爭取基金銷售牌照的計劃，“據我了解，已經有不少大企業在持續退出了，或者幾個基金銷售牌照合并一個，以降低虧損。”

多家公司收罰單

近期，基金代銷機構密集被罰。

據21世紀經濟報道記者不完全統計，截至7月13日的近一周以來，已經有5家基金代銷機構被監管出具罰單，包括久富財富基金銷售公司、乾道基金銷售公司、電盈基金銷售公司、微動利基金銷售公司、喜鵲財富基金銷售公司等。

比如，7月11日，北京監管局對北京電盈基金銷售有限公司（以下簡稱“電盈基金”）及總經理出具監管罰單。根據決定書，因多項違規行為，北京監管局責令電盈基金暫停辦理相關業務12個月，同時總經理曲馨月被出具警示函。

公告指，經前期現場檢查，電盈基金在基金銷售業務的過程中存在五項問題，包括未向北京監管局報告實控人存在涉嫌刑事犯罪情形以及全部股權被凍結等重大事項，長期隱瞞公司已無法正常運作相關情況；取得基金從業資格的實際在崗人數僅1人，長期持續不滿足20人要求；不能確保基金銷售信息管理平臺安全、高效運行，未建立符合規定的災難備份系統和應急預案；財務狀況較差，凈資產為負值，不能滿足日常運營和風險防范的需要等。

同時，警示函指出曲馨月作為公司總經理對上述問題負有責任，因此對其采取出具警示函的行政監管措施。

資料顯示，電盈基金成立于2014年9月，注冊資本為3000萬，展盈投資控股公司持有其100%的股份。

記者據Wind數據統計，截至7月14日，全市場共有473家機構擁有基金代銷牌照。

Wind數據顯示，電盈基金代銷基金171只，代銷基金公司14家。按代銷基金數量排名，電盈基金排在322位，排名約在3/4位置。

同時，電盈基金屬于獨立基金銷售機構，市場上總共有96家獨立基金銷售機構，電盈基金排名73位，排名也在3/4左右。

從公開數據來看，今年電盈基金沒有代銷新基金，2021年代銷2只基金（A/C份額分開統計，下同），2020年代銷3只基金。

事實上，電盈基金不是近期唯一接到罰單的基金銷售機構。

7月13日，此前被采取暫停基金銷售12個月的行政監督管理措施的上海久富財富基金銷售有限公司，在被立案調查9個月后，上海證監局發布向該公司送達《行政處罰事先告知書》的公告，擬對其作出行政處罰決定，處以三十萬元罰款，并責令停止基金服務業務。

7月12日，北京證監局發布公告稱，經查，北京微動利基金銷售有限公司存在六項違規行為，公司及總經理被北京證監局出具罰單，公司暫停辦理相關業務3個月。

7月11日，北京證監局對乾道基金銷售有限公司及其總經理董云巍出具罰單，公司在業務、信披、風控等方面存在8項違規行為，北京證監局責令乾道基金暫停辦理相關業務3個月。

7月7日，地方證監局對喜鵲財富基金銷售有限公司采取了責令暫停辦理相關業務6個月的監督管理措施，并對董事長、法定代表人王崢峰出具警示函。喜鵲財富在經營管理上存在5類違規行為，并在內部控制、信息技術方面均存在4類違規行為。

對于接到罰單的基金代銷機構，不少基金公司陸續發布公告，暫停與這些基金代銷機構的業務合作。

為什么近期基金代銷機構頻現被罰現象？

一位基金業內人士分析，“在今年基金代銷行業下行期，代銷基金凈值下滑加劇代銷機構代銷規模下行，同時虧損壓力加劇。且在強監管之下，為了滿足監管需求，基金代銷機構的經營成本持續攀升。在這種悖論下，部分代銷機構鋌而走險，從而被處罰案例提升。”

中止或放棄基金代銷的困境近日，外資全資控股券商高盛高華證券已中止對基金代銷資格的申請。

7月11日，北京證監局發布基金經營機構行政許可申請受理及審核情況公示表顯示，截至7月8日，此前擬申請基金服務機構注冊的高盛高華證券有限責任公司已于7月1日中止審查。

而6月15日，北京證監局也發布注銷泰康保險集團的公募基金銷售業務許可證的公告。

截至7月1日，北京證監局此前公示在審的4家申請基金服務機構注冊的機構全部中止審查，包括高盛高華證券、格林大華期貨、瑞信證券（中國）、泰康人壽保險。

這或許與基金代銷的高門檻有關。

2020年10月1日，被稱為“基金銷售最嚴新規”的《公開募集證券投資基金銷售機構監督管理辦法》正式開始實施，其中重點對準入、退出機制進行了優化，例如規定基金銷售機構的業務許可證自頒發之日起有效期3年，每次延續的有效期為3年，但前提是不存在“合規內控嚴重缺失”“未實質開展公募基金銷售業務，最近一個會計年度基金（貨幣市場基金除外）銷售日均保有量低于5億元”等情況。

此外，法規明文規定，申請注冊基金銷售業務資格，應當具備系列條件，比如財務狀況良好，運作規范；取得基金從業資格的人員不少于20人；最近3年沒有受到刑事處罰或者重大行政處罰；最近1年沒有因相近業務被采取重大行政監管措施；沒有因重大違法違規行為處于整改期間，或者因涉嫌重大違法違規行為正在被監管機構調查；不存在已經影響或者可能影響公司正常運作的重大變更事項，或者重大訴訟、仲裁等事項等。

事實上，大量機構很難符合上述要求。

僅就基金服務機構注冊申請而言，據記者了解，高盛高華等機構中止審查并不意味著機構完全放棄了相關業務申請，或許只是依規進行完善，暫時停止申請流程。

不過，一位資深基金業內人士告訴記者，機構中止或放棄基金代銷申請，大多源于企業經營模型的評估。

其分析，一方面隨著今年行業下行，行業競爭格局惡化；另一方面由于互聯網代銷及零售銀行轉型互聯網，導致行業“馬太效應”愈演愈烈，強者恒強。

“多數第三方基金銷售機構或新進機構，都將面臨入不敷出窘境，大概率是一筆可預期的虧損投資。”上述基金人士說。

“此外，外資由于開支更大且本土化難度更大，故而選擇退出，也是明智選擇。”上述基金人士說。

基金代銷大戰基金代銷的“馬太效應”明顯。

“目前代銷主要集中在頭部互聯網企業如支付寶、天天基金，以及頭部零售銀行，如招商銀行等，它們口碑品牌效應好。”一位基金人士表示。

在嚴監管、高門檻，以及“馬太效應”的加持下，許多機構對基金代銷業務已萌退意。

一位私募人士告訴記者，“我前幾年也想弄個基金代銷牌照，但仔細測算后，這是一個必虧的生意。國內有大量基金代銷牌照，除了少數幾家賺錢，基本都是虧的或者閑置的。”

該私募人士感慨，“以前申請基金代銷牌照只需要符合條件，小成本就可以申請，但最近七八年實行嚴格的審批制，已經基本不批了。另外，基金代銷牌照也沒價值了。”

該人士坦言，“監管要求越來越高，不斷提升基金代銷的經營成本及難度。”

根據中國基金業協會統計，今年一季度數據顯示，公募基金市場規模出現下滑，代銷基金保有規模承壓。

2015年底基金合計規模8.4萬億，到2021年底，市場規模已經達到25.5萬億，公募基金市場總規模年化復合增速超過20%。

但今年市場大震蕩，公募基金一季度規模環比回落約2%，主要是股票型和混合型基金規模分別下降11.9%和13.3%。

然而就算是新基金發行“冰凍期”，基金代銷機構仍然是“頭部效應”明顯，前五大代銷機構格局穩定。

以“股+混”基金統計排名依次是：招商、螞蟻、天天、工行、建行；以非貨基金排名依次是：螞蟻、招行、天天、工行、中行。

從銀行來看，招商、工行、建行、中行、交行、農行，前6大銀行渠道排名不變。

從第三方平臺來看，螞蟻、天天和騰安三家互聯網平臺優勢不改。

從券商來看，華泰、中信、廣發、招商、中信建投排名前5名。

據基金業協會數據，截至2022年一季度末，百強基金代銷機構中，其非貨基金的保有規模7.88萬億元，前5強螞蟻、招行、天天、工行、中行分別為11971億元、7596億元、6175億元、5140億元、4396億元，5家總共35278億元，占前100強總量的45%。

基金代銷江湖頭部效應明顯，小機構或新來者已很難發展。

一位基金人士表示，“基金代銷行業已經持續洗牌多年了。2020年-2021年信貸寬松，緩和2年后，今年繼續洗牌。上半年公募代銷同比少了一萬億，處于新一輪洗牌進程。”

“已經有不少大企業在持續退出了，或者幾個牌照合并一個，以降低虧損。”上述基金人士說。

關鍵詞： 基金代銷 違規行為 公募基金