百億私募大洗牌，五家頭部機構掉隊

五家頭部機構跌出百億私募行列，其中既有股票多頭，也有量化策略。在年初至今的市場震蕩中，百億私募的隊列也開始出現變陣。

業內人士向第一財經分析，受今年市場震蕩下行影響，部分私募投資者對百億級私募的信任弱化，認購熱情和持有信心有所下降，由于產品凈值下跌導致客戶大量贖回，使得多家私募掉出百億梯隊，個別機構由于核心投研團隊的出走導致規模下降。

數據顯示，與年初相比，赫富投資、同犇投資、望正資產、嘉懇資產、煜德投資掉出百億梯隊，而白鷺資產、紅土資產則在5月份躋身“百億俱樂部”。

市場震蕩下行、頭部私募遭遇清洗

公開信息顯示，今年退出百億規模行列的私募機構中，5家是國內頭部證券私募機構，分別是望正資產、嘉懇資產、煜德投資、同犇資產、赫富投資。這五家私募在策略類型上，除赫富投資為股票量化策略外，其余4家均為主觀多頭策略的股票私募機構。

業內人士認為，頭部私募機構出現變陣，主要有兩方面的原因。一方面，受今年市場震蕩下行影響；另一方面，去年以來規模、收益、波動率的“不可能三角”出現極致演繹，部分私募投資者對百億級私募的信任弱化，認購熱情和持有信心有所下降。

對于今年百億私募格局變化的背后原因，某百億私募市場總監認為，這與市場周期性變化、自身策略適應性、核心團隊穩定性等因素相關，且這些因素將持續對私募行業頭部機構競爭格局產生深刻影響。不過，盡管今年以來百億級私募機構總數出現下滑，但近兩年證券私募行業規?；厔菝黠@，百億級私募梯隊優勝劣汰，對行業發展具有積極作用。

此外，有知情人士表示，今年以來，中證500等A股主要股指出現回調，赫富投資量化指數增強策略等股票多頭產品占比較大，是導致其規模萎縮的主要原因。后期其規模能否重新企穩向上，更多仍依賴于其能否延續以往的超額收益業績表現。

作為“價值投資派”的同犇投資，其規模從去年下半年以來經歷較大的回撤，主要由于其配置的港股和A股的消費股均出現大幅回調。考慮到過往的歷史業績因素，未來其業績的修復能力是公司“規模能否迎來修復”的關鍵。

另外，朝陽永續基金研究院研究總監尹田園稱，私募行業規模仍處于較高增長期，有清晰成熟投資理念和策略，且業績穩健的私募能走得更長久。

5月新發基金數量環比下滑11%

在5月的19個交易日中，上證指數有13天上漲，最高點位為3188.6點，最低點位為2957.4點。具體來看，上證指數月度上漲 4.57%，深證成指上漲 4.59%，創業板指上漲 3.71%。

不過，在反彈較為明顯的5月，投資者認購熱情并未同步復蘇。從私募基金備案數據來看，5月份僅有2036只基金完成備案登記，與4月的2276只相比環比下降11.79%。從年內數據來看，5月份新發基金數量也僅高于2月份，為年內次低。

不過，也有部分私募基金認購火爆。以剛剛“奔私”的前知名公募基金經理董承非為例，今年5月9日，其進入?？べY產后在多個渠道開售，得益于行情回暖與董承非明星基金經理光環，以及睿郡資產公司平臺在業內的知名度，其產品首周的募集金額就超過45億元，成為低迷行情下難得的“爆款”。目前，睿郡承非系列基金也已經成功完成備案登記。

對于資金投向，董承非表示，現在已經是市場底部，但很快就進入新一輪牛市的概率不大，未來更看好中小市值的成長股。

值得一提的是，此前將倉位降低至一成的東方港灣但斌此前也曾表示，下一階段會以小倉位20%-30%去參與階段性反彈。他稱，市場大機會可能要等到三四季度，待影響市場的因素比較明確時，可能會加大倉位或滿倉操作。未來配置上可能分散一些，消費、互聯網為主，醫藥為輔，加大高端制造比重，也會參與低估值的價值股。

但斌的“翻多”并非空穴來風，而是已經成功發行新基金，積極備戰下半年行情。私募排排網數據顯示，截至5月底，東方港灣今年僅備案了兩只私募基金，其中就包括在5月12日成功發行且備案的新基金“東方港灣鎧瑞墩墩”。

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