基金公司密集布局 中短債產品

今年以來，A股市場波動加劇，部分基金投資者避險情緒上升，固收類產品備受關注，尤其是中短債基金。看準這一風口，基金公司順勢加碼布局。

公募密集布局中短債基金

Wind數據顯示，截至5月13日，今年以來，基金公司共發行31只短債基金，其中，包括景順、匯添富、中歐、華泰柏瑞基金等大中型基金公司。而在去年同期，發行的短債基金僅有7只。另據證監會官網數據顯示，今年以來，已有23家基金公司提交了26只中短債基金的申報材料。

由于兼具較強的穩定性和流動性，中短債基金熱度不斷上升。根據基金業協會數據，截至2022年一季末，純債基金規模達5.55萬億元，環比增長6.2%。其中，中短期純債基金環比增速達20.8%。

中短債基金火爆，離不開亮眼的業績表現。Wind數據顯示，截至5月13日，短期純債基金年內平均收益率為1.08%，華富吉豐60天滾動持有中短債基金A年內收益最高為2.80%，東證融匯禧悅90天滾動A、北信瑞豐鼎盛中短債A、東證融匯鑫享30天滾動持有中短債A、華泰紫金豐益中短債A等年內收益率也超過2%。

拉長期限來看，中短債主題基金近一年的平均收益率為3.62%；同期，偏股混合型基金的平均收益率為-15.74%。例如，截至5月13日，華泰紫金豐益中短債A、平安中短債A、平安如意中短債A近一年收益率分別達到10.06%、7.24%、6.48%。

華泰柏瑞固定收益部副總監何子建表示，在資管新規落地、貨幣基金收益走低的背景下，全市場都在尋找能擔得起“閑錢升級”功能的凈值化產品，短債基金憑借出色的歷史表現、較低的風險和較好的流動性，吸引了越來越多關注。在產品定位上，中短債基金可被當作是閑錢理財工具。

興業基金固定收益投資部基金經理劉禹含表示，2019年開始中短債基金數量明顯增加，因相對較好地兼顧了收益和回撤，細分市場不斷發展壯大。今年以來，無論中短債基金的新發數量還是管理規模，增速都有所加快，這與市場環境關系密切。由于A股市場大幅調整，債券市場整體處于偏震蕩格局，中短債基金相較于權益產品和中長期純債基金有著更為穩定的凈值表現和相對較小的凈值回撤，其避險屬性受到投資者認可。同時，相比貨幣基金，短債基金因其有更好的收益表現，貨幣替代屬性得以彰顯。

債券市場短期風險不大

下半年兼顧“進攻”和“防守”

展望后市，多位業內人士表示，當下流動性仍處于寬松階段，債券市場短期風險并不大，組合上通過久期擇時管理、杠桿擇時策略、信用債行業和個券利差挖掘策略等多種手段去提升組合收益。

嘉實中短債基金經理李金燦表示，在投資操作層面，首先力求穩定，讓組合的風險時刻處于可預測狀態。其次，做大概率正確的事：只參與大概率的、有安全邊際的機會；不確定性較大時，保持一定比例的成本計價倉位，同時也兼顧贖回壓力。持倉方面，以短為主，長短結合：短久期票息策略為主，此外，關注長久期波段機會，以及債市下跌環境中的對沖手段。

何子建表示，當前市場的利差水平以及融資成本，對中短久期信用債品種更為友好。在底層資產配置上，傾向于選擇比較優質的中短久期、高等級信用債，以此來追求相對穩定的靜態收益。除了會做一些信用債配置外，也會在投資限制范圍內，充分運用倉位優勢，選擇多種靈活的其他投資策略，比如短久期、杠桿、騎乘策略等，提升組合的整體收益水平。

劉禹含表示，預計短端資產的收益可能會有一定幅度上行，一定程度上修復因4-5月份短端資金價格持續走低帶來的短端資產收益的扭曲。不過在經濟基本面偏弱、資金面整體偏寬松的大環境下，調整幅度應可控。總體來看，預判下半年債市可能處于震蕩略偏弱的格局，下半年品種表現上，相對更看好中短端信用債的配置價值。在具體操作上，會通過久期擇時管理、杠桿擇時策略、信用債行業和個券利差挖掘策略等多種手段去提升組合收益。

華富吉豐中短債基金經理倪莉莎表示，利率債方面，當下流動性仍處于寬松階段，債券市場短期風險并不大。因此，短期偏中性觀點，后續看疫情改善、地方債發行情況考慮適當縮短久期。信用債方面，貨幣政策和資金面仍將維持寬松，雙寬階段信用債往往是表現較好的配置標的，后續仍建議采用杠桿票息策略，繼續挖掘一些有性價比的投資機會。

關鍵詞： 短債基金 基金公司 今年以來