分級(jí)基金謝幕倒計(jì)時(shí) 提防流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
2019-03-26 10:53:19 來源:和訊
留給分級(jí)基金的時(shí)間不多了,多家基金公司提交了各自的整改“答卷”。與此同時(shí),各路資金快速出動(dòng),在基金公司的“答卷”中捕捉分級(jí)基金“謝幕”前的投資機(jī)會(huì)。業(yè)內(nèi)人士表示,分級(jí)基金機(jī)制復(fù)雜,并不適合普通投資者,需要格外關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
資金涌動(dòng)捕捉交易機(jī)會(huì)
3月22日晚間,富國中證銀行分級(jí)基金首提將通過終止A/B份額運(yùn)作并折算為母基金的方式取消分級(jí)運(yùn)作。據(jù)了解,其他幾家分級(jí)基金規(guī)模較大的公司也在探索類似的做法。
滬上一家基金公司策略分析師表示,這種新的整改方案出現(xiàn)后,意味著高折價(jià)的分級(jí)份額將顯現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。“對(duì)于持有分級(jí)A和分級(jí)B的投資者,取消分級(jí)運(yùn)作后,分級(jí)A和分級(jí)B不再存在,都會(huì)按照比例折算成母基金。在目前階段,如果以溢價(jià)買入,折算后可能遭受損失;如果以折價(jià)買入,有可能獲得一定收益,但需要注意贖回費(fèi)率。”他解釋道。
昨日開盤已有資金作出快速反應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)天高溢價(jià)的分級(jí)B跌幅較大,溢價(jià)率在10%上的分級(jí)B普跌,只有泰信400B上漲。值得注意的是,泰信400B基本上已喪失流動(dòng)性,成交額只有131元,參考意義不大。其中,溢價(jià)率最高的深成指B跌幅最大。數(shù)據(jù)顯示,深成指B昨日下跌超過10%,而該基金追蹤的深證成指只微跌1.8%。此外,深成指B成交金額近1億元,較上一個(gè)交易日增加135%。
另一方面,高折價(jià)的分級(jí)A普遍漲幅可觀。SW醫(yī)藥A、券商A級(jí)、保險(xiǎn)A級(jí)等折價(jià)率在3%以上,并且成交金額在100萬元以上的分級(jí)A均告上漲。
仍以申萬菱信深證成指分級(jí)基金為例,該基金A類份額深成指A折價(jià)率為12.82%,昨日漲幅為7.7%。其成交金額也大幅增加,3月22日成交金額為2665萬元,3月25日成交金額高達(dá)1.83億元。
提防流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
業(yè)內(nèi)人士表示,投資分級(jí)基金需要警惕流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)榉旨?jí)基金未來走向“消亡”的命運(yùn),在資管新規(guī)中已經(jīng)明確作出規(guī)定。根據(jù)監(jiān)管部門要求,總規(guī)模在3億份以下的分級(jí)基金需要在今年6月底之前完成整改,總份額在3億份以上的分級(jí)基金最后清理期限是2020年底之前。
近期,多只分級(jí)基金限制大額申購,部分基金雖然已恢復(fù),但是仍僅限通過直銷渠道申購贖回母基金,實(shí)質(zhì)上等同于購入普通指數(shù)基金,而且場(chǎng)外轉(zhuǎn)場(chǎng)內(nèi)限制仍然存在。
從成交金額上也可窺見一斑。多只分級(jí)A或分級(jí)B已喪失流動(dòng)性,成交額甚至為零。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),昨日,在125只分級(jí)A中,成交額低于100萬元的有86只,成交額低于10萬元的有56只;125只分級(jí)B中,成交額低于100萬元的有84只,成交額低于10萬元的有58只。
昨日,24只分級(jí)B屬于折價(jià)交易狀態(tài)。在滬上一位基金研究員看來,如果其他分級(jí)基金以后也實(shí)施類似的取消分級(jí)運(yùn)作方案,折價(jià)率較高的分級(jí)基金確實(shí)存在投資機(jī)會(huì),但對(duì)于折價(jià)率較高的分級(jí)B要更為小心,因?yàn)榉旨?jí)B與未來股市表現(xiàn)更為密切相關(guān),波動(dòng)更大。
銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰表示,分級(jí)基金屬于清理整頓對(duì)象,而且機(jī)制復(fù)雜,并不適合普通投資者。
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