ETF申贖冰火兩重天 新競技場聚焦流動性

春節后A股迎來開門紅，節前大熱的ETF基金則表現出分化的趨勢。

2月12日，南方中證500ETF再次獲得0.12億份凈申購，份額升至82.21億份，同時創下歷史新高;相比之下，上證50ETF基金份額則出現不同程度的流出，其中規模最大的華夏上證50ETF，2月11日及2月12日均是凈贖回。

事實上，從去年下半年起，部分ETF基金已經出現凈贖回情況，較高峰期份額有所縮減。

“去年ETF基金成為市場上的吸金大戶，很多爆款基金甚至出現了份額日增過10億、規模頻繁創下新高的情況。目前看今年ETF依然是各家重點布局的一個方向，都在發力。”2月13日，華南某大型公募基金市場部人士告訴21世紀經濟報道記者。

與此同時，近期多家基金公司公告旗下ETF基金新增流動性服務商，這也被業內人士看作是提升產品競爭力的一個重要手段。

ETF仍是重要方向

事實上，雖然2018年上證綜指全年跌幅超過了24%，但卻是ETF基金的爆發之年。數據顯示，截至2018年年底，全市場股票型ETF場內流通份額超過了1700億份，較年初增長近1000億份。

從數據來看，今年中證500ETF成為了資金流入較多的產品，而上證50ETF、創業板ETF則表現為凈流出。譬如南方中證500ETF此前連續9日資金凈流入，2019年以來截至2月12日凈申購7.22億份，位列全市場股票ETF第一。

對應的是，今年2月以來，A股持續飄紅，作為成長新經濟風向標的中證500指數亦表現亮眼，截至2月13日收盤收獲四連陽，漲幅高達8.04%。

2月13日，南方基金指數投資部總經理羅文杰告訴21世紀經濟報道記者，“近期申購較多背后主要是投資者對中證500配置價值的認可。A股經歷2018年的持續震蕩后，以中證500為代表的成長型指數估值正處于歷史低位。從2007年到現在，中證500指數的市盈率歷史平均值有42倍，而當下市盈率僅僅只有17倍，已經接近中證500指數發布以來的歷史最低估值。中證500指數作為A股市場的核心指數，也是目前金融期貨市場上僅有的中小盤標的，覆蓋滬深兩市500家成長龍頭公司，以醫藥生物、化學材料、計算機、電子等新興產業為主，更能代表中國的成長新經濟。”

“ETF基金是頭部效應比較大的一個產品類別，強者恒強，譬如跟蹤中證500指數、上證50指數的ETF，哪家占先哪家就有優勢，第二家就很難去競爭。ETF產品規模去年增速比較大的其實也就是幾家頭部基金公司。”華南某中型公募基金投資總監受訪時指出。

從目前基金公司的反饋看來，ETF產品仍然是2019年的重要方向之一。

“指數屬于分散化投資的代表，ETF又是指數投資中效率最高、費率最低和最便捷的投資工具。因此，ETF產品一定會受到投資者的關注，在市場行情并不穩定的時候進行配置，如果遇到行情持續走低，還可以增持來調整持倉成本。”2月13日，某券商系公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者。

在其看來，“今年整體ETF市場的競爭格局并不會變化太大，但是去年的行情會促使基金公司加大對ETF的營銷力度和布局信心，增加ETF新產品布局的數量。”

據21世紀經濟報道記者了解，還有基金公司專門針對ETF產品成立子品牌，進行針對性的籌備，十分重視。

“目前A股市場的估值水平處于歷史低位，境外資金正加速流入，政府積極出臺穩增長政策，隨著經濟增速的企穩，市場或將逐步回暖，龍頭ETF已具備中長線投資機會。新期權的推出以及股指期貨的松綁，2019年境內衍生品市場將迎來快速發展時期，基于期權、期貨、ETF等工具型產品的套利機會將明顯增加。”華夏基金數量投資部總監徐猛表示。

新增流動性服務商

值得注意的是，今年以來還有不少公募基金旗下的ETF基金發布了新增流動性服務商的公告，基金公司引入流動性服務商的步伐明顯加快。

2月11日，嘉實基金公告稱為促進嘉實滬深300交易型開放式指數證券投資基金的市場流動性和平穩運行，根據《深圳證券交易所證券投資基金流動性服務業務指引》等有關規定，自2月13日起，新增中國國際金融股份有限公司為嘉實滬深300ETF的流動性服務商。

除此之外，春節前嘉實中證500ETF則公告新增了中信證券、中信建投(601066)證券兩家流動性服務商;嘉實滬深300ETF亦宣布增加中信證券、中信建投證券為流動性服務商。兩只ETF基金均是在1月份連續兩次宣布新增流動性服務商。

“新增流動性服務商是為了提升ETF服務，為了改善產品的流動性，讓客戶能更好地進行場內交易。在投資標的一樣的情況下，ETF的重要競爭力就是流動性。”前述大型公募基金基金經理受訪時指出。

據21世紀經濟報道記者不完全統計，今年1月共有22份ETF基金新增流動性服務商的相關公告發布，較去年的數量有明顯增長。新增流動性服務商的ETF基金包括了博時基金、銀華基金等多家基金公司旗下的ETF產品。

事實上，交易所方面早已對此發布業務指引。去年11月，深交所發布《深圳證券交易所證券投資基金流動性服務業務指引》，對基金管理人選定或新增流動性服務商的條件、流動性服務商開展流動性服務的業務規則、指標等方面進行了詳細規定，并于2019年1月1日起施行。上交所亦宣布在去年12月實施《上海證券交易所上市基金流動性服務業務指引(2018年修訂)》。

“其實除了幾只頭部ETF產品外，更多ETF基金的流動性都不夠，增加流動性服務商也是各家打開局面的手段之一，而流動性也會成為投資者選擇產品的一個重要的標準。”前述基金經理認為。(姜詩薔)

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