六個方面看2018年基金業(yè)脈象

圣誕來臨，元旦將至，該是揮手作別2018年的時刻了。詩人徐志摩在《再別康橋》中寫道，“我揮一揮衣袖，不帶走一片云彩。”然而，對于金融行業(yè)的從業(yè)者來說，想不帶走“2018的云彩”談何容易。

2018年，公募基金行業(yè)經(jīng)受了嚴峻的考驗。有投資者略感失望，也有投資者仍充滿信心。不管這一年是困難也好，還是尚好也罷，基金榜帶大家一起回顧過去一年，展望新的一年。

一、權(quán)益基金尷尬收場 僅3只基金收益率超10%

2018年，A股市場經(jīng)歷了長期的調(diào)整行情，證券市場主要指數(shù)均回落至歷史低位：截至12月21日，上證指數(shù)在震蕩中累計下行了23.92%，深證成指在震蕩中累計下行33.54%，創(chuàng)業(yè)板指在同期下跌了27.52%。

截至12月23日，排除新成立的次新基金外，能夠在年內(nèi)獲得正收益的權(quán)益基金占比僅有12.36%，權(quán)益類基金在年內(nèi)的平均虧損了-14.91%。

在這2071只權(quán)益類基金中，目前，僅有3只權(quán)益基金的年內(nèi)收益率超過了10%。

另一方面，今年以來業(yè)績表現(xiàn)最差的1只權(quán)益基金已經(jīng)虧損了79.67%，另外還有10只基金在同期虧損了40%以上。

不過，在權(quán)益基金普遍虧損的背后，仍有1331只基金在年內(nèi)的回報率均跑贏了其業(yè)績比較基準，公募基金管理人在今年的資產(chǎn)管理能力和投資能力仍有效。

二、養(yǎng)老目標基金接連獲批 第二批養(yǎng)老FOF發(fā)行“接棒”

2018年8月6日，首批養(yǎng)老目標基金獲批的消息“刷屏”基金行業(yè)。14家基金公司旗下產(chǎn)品獲批，公募基金助力養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)正式拉開帷幕。

目前，首批獲批的14只養(yǎng)老目標基金已有9只正式成立，合計首募金額達到29.36億元，另外，廣發(fā)基金和易方達基金旗下的養(yǎng)老目標基金還在募集過程中。第一批養(yǎng)老FOF的發(fā)行已經(jīng)接近尾聲，第二批養(yǎng)老目標基金的發(fā)行已經(jīng)準備“接棒”。

首批14只養(yǎng)老目標基金中，華夏基金率先發(fā)力，在只通過華夏基金自己直銷渠道的背景下，歷時15天提前結(jié)束募集，首募規(guī)模達到2.11億元，有效認購總戶數(shù)為37585戶，戶均認購規(guī)模為5627元。

隨后，中歐基金、泰達宏利基金等基金公司旗下養(yǎng)老目標基金順利進入發(fā)行階段。截至12月23日，已經(jīng)順利成立的9只養(yǎng)老目標基金中：富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老首募規(guī)模最高，達到8.83億元;鵬華養(yǎng)老2035混合FOF的認購戶數(shù)最多，達到11.2萬戶。

“金融1號院”獲悉，第二批獲批的部分養(yǎng)老目標基金已經(jīng)計劃在近期發(fā)行，銀行銷售渠道等準備工作已經(jīng)順利完成。據(jù)悉，有一只養(yǎng)老目標基金將會在本周開始發(fā)行。

監(jiān)管部門此前要求FOF投資于貨幣基金的比例不得高于5%，對于養(yǎng)老目標基金來說，要達到“穩(wěn)健”的目標也有很大的難度。目前來看，各家基金公司比較理想的做法是，對多類相關(guān)性較低的資產(chǎn)進行配置，從而達到分散風(fēng)險的目的。

三、避險資金涌入ETF 寬基ETF迎來規(guī)模爆發(fā)

要說起2018年“吸金”能力最強的基金產(chǎn)品，非ETF莫屬。2018年，ETF成為了眾多普通投資者和機構(gòu)投資者資金的“避風(fēng)港”，諸多ETF產(chǎn)品規(guī)模屢創(chuàng)新高。

“金融1號院”統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在今年年初時，公募基金市場上共有155只ETF產(chǎn)品，合計流通份額達到831.96億份，而臨近年底，公募基金市場上ETF產(chǎn)品的數(shù)量已經(jīng)增至198只，合計流通份額達到1763.43億份，較之今年年初已經(jīng)實現(xiàn)了翻倍。

排除年內(nèi)新成立的次新基金外，共有122只ETF在12月21日的最新基金規(guī)模是其今年以來的最高紀錄，占比近八成。

進入四季度以來，多只規(guī)模較大的ETF產(chǎn)品出現(xiàn)了一定規(guī)模的資金凈贖回，不過在近幾個交易日，又有更多的資金申購這些ETF，使得規(guī)模較大的寬基ETF繼續(xù)保持著規(guī)模的凈增長。

對此，也有基金經(jīng)理坦言，今年涌入ETF產(chǎn)品的大量資金具備明顯的風(fēng)險偏好，在權(quán)益市場變現(xiàn)不佳時進入ETF產(chǎn)品，寬基ETF具備更高的透明性和穩(wěn)定性，尤其受到各路資金的青睞。

四、資管新規(guī)落地保本基金和分級基金落幕倒計時

4月27日，四大監(jiān)管部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(即資管新規(guī))正式對外發(fā)布，開啟了大資管行業(yè)的統(tǒng)一監(jiān)管的新時代。

其中，資管新規(guī)所提到的金融去杠桿、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得承諾保本保收益、打破“剛性兌付”等要求，也使得部分不符合監(jiān)管導(dǎo)向的基金產(chǎn)品面臨整改。

保本基金由于具備保本保收益的特征，分級基金采用杠桿策略——成為今年以來公募基金行業(yè)重點清理的對象。

截至12月23日，正進行轉(zhuǎn)型或完成轉(zhuǎn)型的分級基金有69只，正進行轉(zhuǎn)型或完成轉(zhuǎn)型的保本基金有45只。

距離資管新規(guī)發(fā)布已經(jīng)有近8個月的時間，目前對于旗下大部分不完全符合資管新規(guī)要求的產(chǎn)品已經(jīng)完成整改，有些規(guī)模較大的保本基金將會在過渡期內(nèi)完成改正。

較之對于資管新規(guī)要求下部分基金轉(zhuǎn)型的從容，目前基金公司面臨更大的挑戰(zhàn)是銀行理財子公司。

華南一家大型基金公司表示：“資管新規(guī)及理財新規(guī)落地后，公司的固收業(yè)務(wù)又需要面臨同業(yè)之間的激烈競爭，銀行理財子公司推出在即，我們現(xiàn)在只能與互聯(lián)網(wǎng)平臺、銀行方洽談新的合作模式。”

隨著長沙銀行發(fā)布擬設(shè)立理財子公司的公告，有意設(shè)立理財子公司的銀行數(shù)量已達26家，已披露的擬注冊資合計達到近1300億元。

五、國際油價大跌、美股閃崩 QDII基金海外花式“翻船”

2018年的公募基金市場，也上演著“三十年河?xùn)|，三十年河西”的產(chǎn)品江湖興替。

截至今年一季度結(jié)束，大消費行業(yè)仍延續(xù)著2017年的慢牛行情，重倉新興消費和大消費行業(yè)的主題基金業(yè)績領(lǐng)跑;上半年結(jié)束，憑借著醫(yī)藥生物板塊的一枝獨秀，醫(yī)療主題基金高調(diào)領(lǐng)跑業(yè)績榜單;到今年三季度末，QDII基金憑借著美股穩(wěn)定的行情強勢霸占業(yè)績前20榜單。

進入四季度以來，國際油價大跌、美股市場閃崩，波及QDII基金在海外“翻船”，原本在前三季度保持20%回報率的QDII基金，僅有幾只產(chǎn)品能夠勉強維持2%的正回報率，其余產(chǎn)品盡數(shù)虧損。而選擇在四季度之初申購QDII基金的投資者，則面臨著高達30%比例的大幅虧損。

11月份開啟的油價暴跌模式，讓此前風(fēng)光無限的油氣類QDII基金迅速跌下神壇。《證券日報》記者注意到，四季度以來截至12月21日，嘉實原油QDII等13只油氣類QDII基金的凈值均下跌了25%以上，也使得這13只油氣類QDII基金在今年以來的回報率全部跌至-10%以下。

截至12月21日，207只QDII基金在年內(nèi)的回報率達到-6.6%，較之今年三季度末的1.94%已經(jīng)下降了8.54個百分點。油氣類QDII基金，在經(jīng)歷四季度國際油價大跌后，年內(nèi)收益已悉數(shù)回吐，年內(nèi)回報均收負。

六、380只基金清盤退場 專家稱“并非壞事”

2018年，基金清盤正在變得常態(tài)化。截至12月23日，年內(nèi)已經(jīng)清盤或正在進行財產(chǎn)清算程序的基金已多達380只。

380只清盤基金的數(shù)量，遠遠超過歷年清盤基金數(shù)量的總和：2014年至2017年，每年的清盤基金數(shù)分別為4只、31只、18只和103只。

有資深基金專家表示，“基金清盤并非壞事。每一只基金的清盤，都會讓相關(guān)的基金公司痛定思痛，既能杜絕原先的錯誤，又能集中精力做好未來的工作。總體來看，清盤是有利于行業(yè)發(fā)展的。”

“基金清盤速度加快，一是委外資金贖回后，后續(xù)申購資金不足，導(dǎo)致產(chǎn)品清盤，同時也存在監(jiān)管趨嚴的因素。”有業(yè)內(nèi)人士指出，“后置位的產(chǎn)品被清理，能夠讓一些管理較好、業(yè)績較優(yōu)的基金得到更多被投資的機會。”

需要提醒投資者的是，基金清盤開始常態(tài)化，也不必緊張。近期，多位業(yè)內(nèi)資深人士均發(fā)聲表示，“迷你基金”在今年以來的大量出清，是對產(chǎn)品同質(zhì)化的有效緩解，同時也是公募基金產(chǎn)品端結(jié)構(gòu)性改革的階段性成果，有利于基金行業(yè)的規(guī)范發(fā)展、正本清源。

關(guān)鍵詞： 基金 悲情 迷茫