危機之下五大巨頭囤5700億美元 加緊儲備現金 巴菲特:現金是氧氣
2020-03-31 08:43:54 來源:時代周報
1月,橋水基金創始人瑞·達利歐(Ray Dalio)在達沃斯全球經濟論壇上直言“現金就是垃圾”。
不過兩個月,風云變幻。新冠肺炎疫情肆虐全球,引發金融動蕩。路透社稱,疫情引發嚴重的經濟擔憂,在金融市場掀起無差別拋售潮,股票、黃金、外匯、大宗商品、發達國家及新興市場債券統統遭拋售。
3月27日,據《華爾街日報》報道,在全球經濟陷入衰退威脅,所有資產類別都陷入動蕩之際,現金被視為最安全的選擇。甚至美國一些最大型公司也被迫削減開支、改善資產負債表狀況。
據國際知名基金研究機構理柏(Lipper)的數據,在截至3月11日之前的7天里,美國貨幣市場基金的資金流入達到876億美元。美國銀行(Bank of America)報告顯示,截至3月15日的一周,投資者增持的現金總計達1369億美元。花旗集團、摩根大通和富國銀行等美國大型銀行上周日均暫停股票回購計劃,以保存現金。
塞爾吉奧·特里戈·帕茲(Sergio Trigo Paz)協助管理著規模達16億美元的貝萊德戰略基金―新興市場Flexi動態債券基金,他表示,到2月初,他將投資組合的現金持有量提高至20%,并在新冠肺炎疫情惡化之際削減高收益債券頭寸。
“現金為王(Cash is the king)!”帕茲在一次采訪中坦言。
“現金是氧氣”
事實上,不少公司一直都有儲備現金的習慣。
股神巴菲特在選擇股票投資標的時就非常注重現金流,并早已留下著名論斷:“現金是氧氣,99%的時間你不會注意它,直到它沒有了。”
2019年年末,巴菲特的現金囤積接近創紀錄水平,其投資公司伯克希爾·哈撒韋(Berkshire Hathaway)在保險和其他主要業務中持有1280億美元現金及等價物,其中81%是美國國庫券,這些現金及等價物約占伯克希爾市值的25%。可以確保在最極端的情況下,有現金用來支付保險索賠和投資。
彼時巴菲特的現金倉位超過其股票持倉的50%,被認為拖累了業績表現,引發一些股東不滿。導致伯克希爾的長期股東、Wedgewood Partners的首席投資官羅爾夫(David Rolfe)在2019年末全部清倉了伯克希爾的股票。羅爾夫表示,巴菲特錯過了這個輝煌的牛市。
但現在,新冠肺炎疫情在全球擴散,金融市場持續恐慌,再次證明姜還是老的辣。而且,巴菲特的現金持有量還在增加。根據巴菲特2020年致股東信,截至2019年年末,伯克希爾持有價值近1300億美元的現金(含短期債券)儲備。
除了股神,美國科技巨頭也對囤積現金“情有獨鐘”。 根據FactSet在2019年11月發布的統計,在流動性(包括現金、現金等價物以及債券等短期投資)最為充足的美股前十大公司中,科技公司占了七席。
值得一提的是,FAAMG(Facebook、蘋果、亞馬遜、微軟和谷歌)的現金儲備在2019年高達5700億美元(cash, cash equivalents, and marketable securities,未減有息負債)。即使減去有息負債,這一數字在2019年依然高達3800億美元。
蘋果公司發布的2020財年第一季度財報(截至2019年12月28日)顯示,蘋果持有的現金儲備為2070.6億美元。按照《華爾街日報》估算,如此大的現金儲備,即便蘋果公司一部iPhone或Mac電腦都不賣,它仍然可以繼續在生產產品的同時運營492天。社交網絡巨頭Facebook則可以在不出售任何廣告的情況下讓其服務器保持運轉21個多月。
這就意味著,他們必然能安然渡過這次新冠肺炎疫情引發的危機,而且在疫情結束后也能快速恢復業績增長動能。
CNBC坦言,美國科技巨頭擁有大量現金儲備,可以幫助他們渡過難關,留住更多員工。
如果說,牛市時期,伯克希爾、蘋果等公司大規模囤積現金的做法飽受投資者批評,那么現在,龐大的現金儲備成為一道可靠的屏障,投資者們則在暗自慶幸能夠安全過冬。
加緊儲備現金
在股神和科技巨頭們坐擁大量現金笑傲江湖之時,許多企業因現金流短缺面臨破產、裁員。
或許亡羊補牢,猶未為晚。據《福布斯》報道,疫情當下,許多企業已開始著手確保手頭有足夠的現金。CNBC報道也顯示,近期美國一些大型企業開始漸漸領悟到“手頭應有幾個月的現金以防萬一”這句話的真諦。
目前,全球一些大規模、資本雄厚的企業正在加速行動,紛紛采取削減成本、擱置股票回購、削減股息或請求銀行提供信貸等措施,加緊儲備現金。
3月19日,福特汽車公司(Ford Motor Co., F)宣布暫停派發股息,以保留不斷萎縮的現金儲備,并撤回2月4日向投資者提供的2020年業績收益指引。該公司還將從兩項信貸額度中提取154億美元,以應對疫情帶來的沖擊。
福特首席執行官韓愷特(Jim Hackett)在聲明中表示:“盡管我們顯然沒有預見到疫情的大流行,但我們保持了強勁的資產負債表和充足的流動性,以便我們能夠抵御經濟不確定性,繼續為未來投資。”
3月23日,歐洲飛機制造商空中客車集團(EADSY)宣布提高流動性的舉措,包括簽署一項價值150億歐元(約合167億美元)的信貸額度協議,撤回其2020年收益前瞻指引,同時削減此前擬定派發的價值14億歐元的2019年股息,并暫停用于補充員工退休金計劃的資金。據悉,這一系列舉措將使空客獲得約300億歐元(約合334億美元)的流動資金。
“空客的決定是積極的行動,提高了該公司的韌性,不過也顯示出局勢的嚴重程度。”花旗估計,300億歐元相當于空客約9個月的商業總成本。按照合同規定,空客的年度成本(從供應商采購的成本)可能削減約三分之二,進而將流動性支撐的時間延長至27個月左右或更長。
其他主要公司也在采取類似措施。波音、卡夫卡、希爾頓、永利和海洋世界娛樂等其他公司在近期都申請信貸額度。
“投資者的心態已迅速轉向財務健康情況。在市場繁榮時期人們忽視的因素突然變得很重要,那些有更大緩沖資金的公司更有可能生存下來。”瑞信會計和稅務分析師格拉齊亞諾(Ron Graziano)表示。
關鍵詞: 美元
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