賭徒謬誤是個(gè)人投資者最大的缺點(diǎn)嗎？哪種偏見似乎在每篇金融文獻(xiàn)中都會(huì)被或多或少地提到呢？

哪些認(rèn)識(shí)偏見影響你的股市投資回報(bào)

認(rèn)識(shí)偏見是投資經(jīng)理們的夢(mèng)靨。這些偏見造成的不理智會(huì)讓我們離財(cái)富越來越遠(yuǎn)。貪婪之心會(huì)讓你逢高買入，恐懼之心則會(huì)讓你逢低拋售。別過于在意一時(shí)的成敗。如果你希望你的投資長(zhǎng)盛不衰，你就要認(rèn)識(shí)到一下五個(gè)會(huì)對(duì)你的交易構(gòu)成威脅的認(rèn)識(shí)偏見。

1、證實(shí)偏見

作為一個(gè)個(gè)體，我們往往更傾向于尋找符合我們信仰的信息。比如，如果我相信股票會(huì)漲，那么我就會(huì)去搜素那些支持股票上漲的消息。證實(shí)偏見是個(gè)體心理投資周期的主要驅(qū)動(dòng)因素。

證實(shí)偏見同樣給媒體造成了一些困難。媒體需要通過“付費(fèi)廣告”來創(chuàng)收，而訪問者，讀者就是媒體的上帝。故而，如果媒體去呈現(xiàn)一些與投資者觀點(diǎn)向左的內(nèi)容，可能會(huì)降低讀者和訪客的數(shù)量。每個(gè)個(gè)體都喜歡聽到那些能證明我們正確的內(nèi)容，而不希望聽到“你錯(cuò)了”。

2、賭徒謬誤

賭徒謬誤是個(gè)人投資者最大的缺點(diǎn)。作為感情所驅(qū)使的動(dòng)物，我們往往會(huì)過于看中過去所發(fā)生的事，并相信未來的結(jié)局會(huì)和過去一樣。

這種偏見似乎在每篇金融文獻(xiàn)中都會(huì)被或多或少地提到。

“過去的表現(xiàn)并不能保證未來的結(jié)果”。

盡管如此，大家仍然會(huì)一而再地忽視這種警告，并寄望未來發(fā)生的事會(huì)有與過去一樣的結(jié)果。

3、忽視概率

每當(dāng)我們“承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”時(shí)，將有兩種方法評(píng)估可能出現(xiàn)的結(jié)果。第一是“可能性”，第二個(gè)是“概率”。但是人們往往只認(rèn)識(shí)到可能性，比如彩票。中彩從概率的角度可算是一個(gè)天文數(shù)字——比起中彩票，你更有可能在買彩票的路上就見上帝了。然而，一夜之間巨富的“可能性”卻讓彩票幾乎成為了“窮人的賦稅”。

然而，在投資者進(jìn)行投資時(shí)，投資結(jié)果的概率，也就是“風(fēng)險(xiǎn)”在統(tǒng)計(jì)學(xué)中的度量，卻往往被忽略。我們往往更傾向于追漲，因?yàn)樗嬖诶^續(xù)走高的“可能性”。然而那時(shí)“概率”可能會(huì)告訴我們，也許多數(shù)預(yù)期漲幅已經(jīng)被計(jì)入股價(jià)，調(diào)整也將不期而至。

前美國財(cái)政部長(zhǎng)羅伯特·魯賓表示：

“回憶往昔，一直以來我都以四條準(zhǔn)則做決策。首先，唯一缺點(diǎn)的事就是不確定性。第二，每個(gè)決策從結(jié)果的角度都是對(duì)概率的衡量。第三，盡管存在不確定性，我們?nèi)匀灰龀鲂袆?dòng)。第四，我們必須基于得出結(jié)論的過程進(jìn)行決策——而非僅僅依據(jù)結(jié)果。”

4、從眾心理

雖然我們可能沒有意識(shí)到這一點(diǎn)，但是人類都會(huì)傾向于“從眾”。多數(shù)這種行為與之前提到的刻意尋找共鳴或者為自己的觀點(diǎn)尋找作證相關(guān)。從思維過程的角度，這相當(dāng)于“如果所有人”都在做某一件事，而你希望得到這些人的共鳴，你也應(yīng)該這么做。

在我們的一生中，按照常規(guī)行事或許可以在很多方面得到認(rèn)可。但是，在金融市場(chǎng)的起起伏伏中，從眾卻讓事情變得更為極端。

橡樹資本創(chuàng)始人Howard Marks曾這么描述自己如何抵御從眾的誘惑：

“堅(jiān)持，并獲得成功——這并不容易。人與生俱來的從中傾向，還有不合群給自己造成的痛苦都讓堅(jiān)持變得非常艱難。

不確定性是未來的特質(zhì)，堅(jiān)持自己觀點(diǎn)的正確性，特別是在價(jià)格走向與自己的推斷相反的時(shí)候，是非常艱難的。做一個(gè)孤獨(dú)的逆向投資者充滿挑戰(zhàn)。”

5、錨定效應(yīng)

錨定效應(yīng)又被稱為“關(guān)聯(lián)陷阱”，描述我們更傾向于將當(dāng)前的形勢(shì)與自己有限的經(jīng)驗(yàn)做比。比如，我敢打賭，你還記得你第一次買房花了多少錢，而賣掉房子又拿回來多少。但是我也敢說你不記得自己買的第一個(gè)雙鞋，第一碗面條的價(jià)格是多少。

毫無疑問，出現(xiàn)這一現(xiàn)象的原因是因?yàn)橘I房對(duì)你來說是一個(gè)大事件。這件事對(duì)你來說意義重大，你甚至可以繪聲繪色地給我描述買房的前因后果。如果你從買賣房屋中獲利，那么這就會(huì)讓你堅(jiān)信，你的下一次買賣房屋仍會(huì)取得成功。在心理上，我們通過極有限的數(shù)據(jù)“錨定”了事件，并將未來的決策依附于這一種心理。

在投資時(shí)，我們往往也會(huì)面臨相同的問題。如果你買了一支股票然后獲利，然后你記下了這件事。這個(gè)時(shí)候我們就“錨定”了這支股票，認(rèn)為自己有能力掌握它。反之，如果你在一筆股票投資中輸了，縱使問題可能僅僅出在交易時(shí)機(jī)，你仍會(huì)有意無意的去回避這支股票。

關(guān)鍵詞： 認(rèn)識(shí)偏見 股市投資回報(bào) 投資經(jīng)理