A股市場(chǎng)存量博弈 均衡配置或是較優(yōu)選擇

近期A股市場(chǎng)表現(xiàn)如何，未來將會(huì)有哪些走勢(shì)?記者采訪了南京證券研究院。南京證券分析師表示，上周(2月14日至2月18日)兩市止跌回升并伴隨量能的逐步修復(fù)，此前的市場(chǎng)悲觀情緒有所緩解，但市場(chǎng)上行動(dòng)能趨于平緩，成交量在絕對(duì)規(guī)模上仍處于較低水平，缺乏增量資金的背景下市場(chǎng)仍然以存量博弈為主。北向資金上周先出后進(jìn)總體為小幅凈流出狀態(tài)，南向資金整體也為凈流出態(tài)勢(shì)。海外市場(chǎng)方面，美國(guó)三大股指一度止跌回升但后轉(zhuǎn)為大幅下跌，歐洲三大股指總體也為震蕩下跌走勢(shì)。

南京證券分析師表示，此前一周市場(chǎng)連續(xù)下跌伴隨量能收縮，恐慌情緒得到一定釋放，隨著海外不確定性的階段性消除以及高景氣成長(zhǎng)股存在超跌反彈需求，疊加天量社融反映政策前置發(fā)力效果顯現(xiàn)，兩市展開一輪比較明確的修復(fù)。

后市來看，美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議紀(jì)要所闡述的政策立場(chǎng)與此前會(huì)議聲明一致，基本符合預(yù)期，3月加息幾乎已成為明牌，只是對(duì)于加息幅度仍存在一定的分歧，或決定后期市場(chǎng)波動(dòng)難以收斂。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到疫情的影響依然存在一定的恢復(fù)壓力，社融結(jié)構(gòu)性問題反映需求擴(kuò)張不足，穩(wěn)增長(zhǎng)的政策或仍將密集出臺(tái)，但政策傳導(dǎo)至實(shí)際的改善需要時(shí)間，市場(chǎng)在此過程中存在疑慮，以及從中長(zhǎng)期維度來看，地產(chǎn)、基建等投資創(chuàng)造需求的方式并不貼合高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型要求，這也決定了穩(wěn)增長(zhǎng)的行情將在猶豫和反復(fù)中前行。

國(guó)內(nèi)CPI漲幅有所回落，環(huán)比因春節(jié)消費(fèi)需求上升由負(fù)轉(zhuǎn)正，PPI同比繼續(xù)回落，但降幅有所收窄。去年四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告提及“堅(jiān)決不搞大水漫灌”意味著貨幣寬松程度將在后期轉(zhuǎn)為克制的姿態(tài)，在美聯(lián)儲(chǔ)即將加息和中美利差收窄之后，國(guó)內(nèi)政策總歸會(huì)受掣肘，當(dāng)前的流動(dòng)性相對(duì)充裕環(huán)境仍需珍惜。

配置策略上，短期市場(chǎng)風(fēng)格有重新切換回高景氣成長(zhǎng)賽道的跡象，但在海外流動(dòng)性收緊的環(huán)境下，賽道股重回此前估值的可能性不大，更多是階段性的修復(fù)行情，繼續(xù)上行的動(dòng)能則需要基本面進(jìn)一步強(qiáng)勁的驗(yàn)證。建議關(guān)注綠電、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中估值回到合理區(qū)間的個(gè)股。穩(wěn)增長(zhǎng)板塊內(nèi)部分化且持續(xù)性不強(qiáng)，建議關(guān)注建筑、建材、家居、地產(chǎn)和銀行等板塊中領(lǐng)漲個(gè)股的行情。疫后復(fù)蘇行業(yè)獲利回吐，在疫情未完全消退前，仍有波段性行情，待企穩(wěn)時(shí)可擇機(jī)布局，市場(chǎng)近期更多是存量博弈，在無明確性價(jià)比和確定性優(yōu)勢(shì)下，均衡配置或是較優(yōu)的選擇。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資決策依據(jù)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

(南京晨報(bào)/愛南京記者 許崇靜)

關(guān)鍵詞： 存量博弈 均衡配置 歐洲三大股指