A股部分量化交易變了味 應堅持長期價值投資降低被量化投機收割

量化交易近期又成為市場討論的熱點話題，本欄認為，A股有些量化交易已經變了味，帶有很強的投機性質，導致個股出現暴漲暴跌的情形，加劇了個股的波動，挫傷了市場的人氣和信心，近期市場盤面持續走弱則是最直接的反應。

通俗的理解，量化交易就是用計算機的海量運算技術尋找市場中的不合理，然后對此加以套利操作，例如上證50ETF基金的價格突然很貴，那么量化交易就可以買入50只樣本股，同時賣出50ETF基金，然后等到價格回歸合理時平倉出局。量化交易的范圍很廣泛，不僅僅可以跨品種套利，還可以跨市場、跨時間等多種套利，只要投資者能夠寫出程序，電腦就可以按照程序執行。當然，還有資金專門從事解析套利模型，然后尋找模型的漏洞并加以攻擊的操做。所以說量化交易并不是萬無一失的，模型一旦被攻破，就會產生巨大損失，但是，咱們今天要說的并不是這樣的量化交易，而是打著量化交易旗號的投機炒作。

量化交易近期又成為市場討論的熱點話題，本欄認為，A股有些量化交易已經變了味，帶有很強的投機性質，導致個股出現暴漲暴跌的情形，加劇了個股的波動，挫傷了市場的人氣和信心，近期市場盤面持續走弱則是最直接的反應。

通俗的理解，量化交易就是用計算機的海量運算技術尋找市場中的不合理，然后對此加以套利操作，例如上證50ETF基金的價格突然很貴，那么量化交易就可以買入50只樣本股，同時賣出50ETF基金，然后等到價格回歸合理時平倉出局。量化交易的范圍很廣泛，不僅僅可以跨品種套利，還可以跨市場、跨時間等多種套利，只要投資者能夠寫出程序，電腦就可以按照程序執行。當然，還有資金專門從事解析套利模型，然后尋找模型的漏洞并加以攻擊的操做。所以說量化交易并不是萬無一失的，模型一旦被攻破，就會產生巨大損失，但是，咱們今天要說的并不是這樣的量化交易，而是打著量化交易旗號的投機炒作。

投資者比較習慣的投機方式是，莊家提前獲悉上市公司的利好，然后低位慢慢吸納籌碼，然后拉高股價，此時投資者發現了股價的異動，然后追高買入，等到股價到了很高的程度，上市公司公告利好消息，股價繼續上漲，此時大量散戶投資者涌入，莊家全身而退。

這樣的投機炒作，投資者是習慣的，雖然也是最終被高位套牢或者割肉出局，但是投資者還是能夠接受的，畢竟是自己高位追漲，只能買者自負。但是現在的量化投機卻大不一樣。計算機通過數據統計，發現某個股票在向上10%-20%的區間內套牢盤并不多，然后就開始吸納籌碼，它并不需要像莊家那樣買入很多，能買多少就是多少，然后次日早盤就開始推動股價上漲，并沖擊漲停，此時就會有大量散戶投資者發現股價異動，然后追漲買入，此時計算機就把以前買入的股票全部賣出給這些追漲者，如果計算機賣完了全部可以賣出的股票，漲停板還沒打開，計算機就不管了，如果還沒賣完，漲停板就打開了，那么計算機會繼續賣出股票，總之，當散戶投資者認為行情剛剛開始的時候，量化投機者的行情已經結束，然后次日再給投資者設計新的陷阱。總之，量化投機者就是在不斷吸引散戶投資者追漲買入，然后自己直接賣出。至于漲停日量化交易者買入的股票，則會在次日不計成本地賣出，這也就出現了股票一日漲停、次日跌停的走勢。

所以本欄說，現在投資者所咒罵的量化交易，并非真正的量化交易，而是一種通過操縱股價走勢來炒作股民的行為，投資者如果不改變交易習慣，就會被這些資金反復收割，所以投資者如果想要戰勝這些量化投機者，最好的策略就是不追漲，如果自己手中恰好持有這種異動股票，在漲停板附近賣出也是不錯的選擇。再或者穩妥起見，在漲停板打開的時候賣出股票，或者到尾盤時看到成交量并不大，封單量也不大，漲停板也要賣出持股。

從長期看，開放T+0交易制度和個股賣空機制，都能有效打擊這種量化投機，從投資者自身看，堅持長期價值投資，可以降低被量化投機收割的概率。

(北京商報評論員 周科競)

關鍵詞： A股 量化交易 長期價值投資 量化投機