A股退市新規(guī)正式落地 20年老股提前鎖定退市席位

2020年最后一天，A股退市新規(guī)正式落地。沒(méi)想到，2021年開(kāi)年僅3個(gè)交易日，A股退市新規(guī)之下的首只退市股就已浮出水面。

截至1月6日收盤，*ST天夏(即“天夏智慧”)股價(jià)已連續(xù)15個(gè)交易日收盤價(jià)均低于1元。該股票當(dāng)日跌停收盤價(jià)為0.71元每股，即便接下來(lái)5個(gè)交易日全部漲停，*ST天夏也無(wú)法回到1元以上，相當(dāng)于提前5個(gè)交易日鎖定退市名額。在常態(tài)化退市機(jī)制頻頻被監(jiān)管提及的背景下，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，今年A股退市數(shù)量將明顯增加。

20年老股提前鎖定退市席位

*ST天夏前身是1996年登陸深交所的廣西康達(dá)，算下來(lái)在A股已有20余年。此后股票曾多次更名。2016年，天夏科技借殼登陸A股后，股票更名為如今的天夏智慧。

借殼后好景不長(zhǎng)，2018年天夏智慧業(yè)績(jī)開(kāi)始大幅下滑。2019年，公司營(yíng)收僅為1600萬(wàn)元，并在四季度爆雷巨虧51億元，年度虧損達(dá)45億元。由于2019年年報(bào)被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，公司開(kāi)始“戴帽”。去年前三季度數(shù)據(jù)顯示，*ST天夏公司營(yíng)收不足900萬(wàn)元，虧損超2000萬(wàn)元。

*ST天夏近年來(lái)股價(jià)也是一落千丈，從高峰時(shí)的28元跌到近期的不足1元。根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》(2020年修訂)相關(guān)規(guī)定，通過(guò)交易系統(tǒng)連續(xù)二十個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于1元，深交所將終止公司股票上市交易。

不光業(yè)績(jī)難看，*ST天夏還因涉嫌信息披露違法違規(guī)，在去年4月26日，已被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。截至目前，公司尚未收到證監(jiān)會(huì)就此立案調(diào)查事項(xiàng)的結(jié)論性意見(jiàn)或決定。公司公告稱，如公司存在重大違法違規(guī)行為，公司股票存在被深交所終止上市交易的風(fēng)險(xiǎn)。

公司還表示，公司子公司杭州天夏已被申請(qǐng)破產(chǎn)清算，現(xiàn)處于努力和解，終止破產(chǎn)程序階段，并未正式進(jìn)入破產(chǎn)清算流程，但能否達(dá)成和解，終止破產(chǎn)程序進(jìn)行尚存在重大不確定性。

最嚴(yán)退市新規(guī)火速落地

退市制度是資本市場(chǎng)關(guān)鍵的基礎(chǔ)性制度。去年12月14日，滬深交易所同時(shí)發(fā)布相關(guān)退市規(guī)則的征求意見(jiàn)稿。半個(gè)月后，2020年12月31日A股退市新規(guī)就正式落地，這被市場(chǎng)形容為“史上最嚴(yán)退市制度”。

對(duì)比征求意見(jiàn)稿，正式落地的退市新規(guī)力度再升級(jí)，全面修訂了財(cái)務(wù)指標(biāo)類、交易指標(biāo)類、規(guī)范類、重大違法類的退市標(biāo)準(zhǔn)。如“造假年限+金額+比例”的退市標(biāo)準(zhǔn)，新規(guī)將造假年限從3年改為2年，金額由10億元降至5億元，比例從100%降至50%，滿足這三大標(biāo)準(zhǔn)之一，公司就將被強(qiáng)制退市。除大幅下調(diào)財(cái)務(wù)造假的重大違法退市標(biāo)準(zhǔn)，還新增營(yíng)業(yè)收入造假指標(biāo)，機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，這一調(diào)整很好地體現(xiàn)了監(jiān)管層對(duì)造假行為“零容忍”的態(tài)度，能更有力地約束上市公司的違法行為。

證監(jiān)會(huì)表示，重大違法退市指標(biāo)體系將更加完善，危害人民生命安全、欺詐發(fā)行、重大財(cái)務(wù)造假、通過(guò)財(cái)務(wù)造假規(guī)避退市標(biāo)準(zhǔn)的公司，無(wú)論公司造假金額大小，造假年限長(zhǎng)短，只要觸及相應(yīng)指標(biāo)，都將予以堅(jiān)決出清。

對(duì)近兩年來(lái)大顯神威的面值退市標(biāo)準(zhǔn)，新規(guī)除明確為“1元退市”外，還新增連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤總市值均低于3億元的市值退市標(biāo)準(zhǔn)。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這一市場(chǎng)化程度最高的退市標(biāo)準(zhǔn)，賦予了投資者“用腳投票”的權(quán)利，未來(lái)還將發(fā)揮更大作用。

今年退市數(shù)量預(yù)計(jì)大幅提升

過(guò)去，退市難、退市慢一直是A股“頑疾”，一些垃圾公司死而不僵，市場(chǎng)甚至在一段時(shí)間熱衷“炒小炒差”。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，退市新規(guī)的意義在于，加快出清“僵尸”企業(yè)，通過(guò)市場(chǎng)化、法治化方式提高上市公司質(zhì)量，逐漸形成有進(jìn)有退、大浪淘沙、優(yōu)勝劣汰的良好市場(chǎng)生態(tài)。同時(shí)，簡(jiǎn)化退市流程，提高退市效率，壓縮人為操縱、規(guī)避的空間。

實(shí)際上，自2019年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)就將完善退市制度作為深化資本市場(chǎng)改革的重要內(nèi)容，退市正在釋放出威力。根據(jù)安永對(duì)2011年至2020年A股退市數(shù)量的統(tǒng)計(jì)，2011年、2012年這兩年均沒(méi)有退市企業(yè)，2013年至2018年，6年間退市企業(yè)分別為3家、1家、2家、1家、2家和4家，而到2019年，退市數(shù)量已增至9家，在剛剛過(guò)去的2020年達(dá)到16家。

“常態(tài)化退市機(jī)制”已頻頻被監(jiān)管層提及。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，A股退市機(jī)制將進(jìn)一步強(qiáng)化，上市企業(yè)質(zhì)量提高將改善A股生態(tài)。2021年退市數(shù)量或?qū)⒋蠓嵘?/p>

本報(bào)記者 孫杰

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