券商最新業(yè)績(jī)來(lái)了！中信穩(wěn)居第一 海通、中信建投凈利躋身前三！

截止4月9日晚間7點(diǎn)，共有30家A股上市券商公布了今年3月業(yè)績(jī)。作為全球金融市場(chǎng)最有歷史性意義的月份，今年3月，資本市場(chǎng)哀嚎遍野，受疫情影響，A股震蕩劇烈，上演“過(guò)山車”行情，整體來(lái)看，上證綜指月跌幅達(dá)4.5%，深證成指月跌9.27%。

“活久見(jiàn)”的行情讓資本市場(chǎng)“懵”了的同時(shí)，也讓身處其中的公司難以獨(dú)善其身。今年3月，30家上市券商不論營(yíng)收還是凈利潤(rùn)，環(huán)比和同比均出現(xiàn)了不同程度的下滑，從營(yíng)收來(lái)看，有23家營(yíng)收環(huán)比下滑，甚至有券商3月?tīng)I(yíng)收罕見(jiàn)為負(fù)，此外，在2月券商業(yè)績(jī)高歌之下，3月18家券商凈利潤(rùn)環(huán)比下滑，其中6家降幅超過(guò)50%，更有3家券商凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損。

隨著券商3月業(yè)績(jī)的披露，今年一季度券商業(yè)績(jī)(未經(jīng)審計(jì))也可管中窺豹。今年一季度，8家券商凈賺超10億元，其中，中信、海通和中信建投證券位列凈利潤(rùn)前三，同比來(lái)看，因?yàn)槿ツ暌患径仁墙陙?lái)券商表現(xiàn)最好的季度，所以今年一季度券商業(yè)績(jī)略弱于去年同期。不過(guò)，有券商預(yù)計(jì)，今年第二季度估計(jì)仍將是逆周期政策密集落地的窗口期，再融資政策、新三板轉(zhuǎn)板制度、基金投顧試點(diǎn)等利好政策將傳導(dǎo)至業(yè)績(jī)端，流動(dòng)性大概率維持寬松，將提振券商估值。

23家券商3月?tīng)I(yíng)收環(huán)比下滑

有公司收入竟為負(fù)數(shù)

今年3月，在疫情影響之下，券商業(yè)績(jī)也受到較大影響，30家券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收169.98億元，環(huán)比下降21.55%，同比下滑28.02%。

具體來(lái)看，30家券商中有6家當(dāng)月?tīng)I(yíng)收超過(guò)10億元，分別為中信證券、國(guó)泰君安、華泰證券、招商證券、銀河證券以及中信建投證券。其中，中信證券是唯一一家3月?tīng)I(yíng)收超過(guò)20億元的券商，達(dá)28.05億元。國(guó)泰君安和華泰證券則分別以16.25億元和15.52億元的營(yíng)收緊隨其后。

券商業(yè)績(jī)分化仍在加大，有2家券商3月?tīng)I(yíng)收不足1億元，分別為財(cái)通證券和紅塔證券。值得注意的，和財(cái)通證券營(yíng)收為正不同，紅塔證券3月?tīng)I(yíng)業(yè)收入驟然為負(fù)，這在券商中雖有先例卻并不常見(jiàn)。今年3月，紅塔證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)收-2571.6萬(wàn)元，業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)虧。

受新冠肺炎疫情干擾，疊加2月券商收入高基數(shù)之下，30家券商中有多達(dá)23家3月?tīng)I(yíng)收環(huán)比出現(xiàn)下滑，其中4家降幅超過(guò)50%，分別為海通證券、財(cái)通證券、長(zhǎng)江證券和東吳證券。今年3月，一線券商海通證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.63億元，環(huán)比大幅下滑75.04%，降幅最大。

7家3月?tīng)I(yíng)收環(huán)比為正的券商中，有2家環(huán)比增幅超過(guò)30%。今年3月，西南證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.4億元，環(huán)比上升35.73%，在披露業(yè)績(jī)的30家券商中增幅最大，太平洋證券則以30.31%的環(huán)比增幅次之，今年3月，太平洋證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.48億元。

同比來(lái)看，除去2家無(wú)可比業(yè)績(jī)的券商，28家公司中有24家3月業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)下滑，比例高達(dá)86%。7家同比降幅超過(guò)50%，其中財(cái)通證券降幅最大，達(dá)83.34%，長(zhǎng)江證券則以76.65%的降幅次之，海通證券3月?tīng)I(yíng)收同比降幅也較大，達(dá)73.83%。

2家券商凈利潤(rùn)逆勢(shì)環(huán)比上升逾100%

財(cái)通證券等3家公司現(xiàn)虧損

今年3月， 30家券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收75.43億元，環(huán)比下降20.57%%，同比下滑39.64%。

具體來(lái)看，中信證券、國(guó)泰君安和華泰證券分列3月凈利潤(rùn)前三名，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.3億元、8.08億元和7.37億元。招商證券和海通證券次之，分別為6.47億元和6.18億元。值得注意的是，30家公司中有12家當(dāng)月凈利潤(rùn)不足1億元，其中有3家出現(xiàn)虧損，分別為財(cái)通證券、紅塔證券和中原證券，三家3月分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-0.59億元、-0.43億元和-0.31億元。

環(huán)比來(lái)看，除去3家轉(zhuǎn)虧的券商，27家中有7家凈利潤(rùn)環(huán)比實(shí)現(xiàn)上升，其中2家環(huán)比增幅超過(guò)100%，分別為太平洋證券和廣發(fā)證券，環(huán)比增幅分別為163.98%和142.1%。此外，新上市的中銀國(guó)際證券3月業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.54億元，環(huán)比增幅達(dá)81.97%，較為亮眼。

18家券商3月凈利潤(rùn)環(huán)比下滑，其中6家降幅超過(guò)50%。今年3月，方正證券和長(zhǎng)江證券分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.03億元和0.22億元，環(huán)比分別大幅下滑98.97%和92.15%。

同比來(lái)看，除去2家無(wú)可比業(yè)績(jī)的券商，僅5家3月凈利潤(rùn)同比有所上升，分別為浙商證券、國(guó)海證券、光大證券、南京證券和國(guó)金證券，其中浙商證券3月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.18億元，同比上升13.88%，增幅最大。21家券商3月凈利潤(rùn)同比下滑，且近一半降幅超過(guò)50%。方證券、長(zhǎng)江證券和西部證券同比下滑幅度最大，均超過(guò)90%，其中方正證券同比降幅更是接近100%。

中信、海通和中信建投證券

位列一季度凈利潤(rùn)前三

隨著券商3月業(yè)績(jī)的披露，今年一季度券商業(yè)績(jī)(未經(jīng)審計(jì))也可管中窺豹。

從年初的國(guó)內(nèi)新冠疫情爆發(fā)到海外新冠疫情蔓延，今年一季度，資本市場(chǎng)哀嚎遍野，上證綜指震蕩中累計(jì)下行9.83%，最終失守2800點(diǎn)。“活久見(jiàn)”的行情讓資本市場(chǎng)“懵”了的同時(shí)，也讓身處其中的公司難以獨(dú)善其身。

整體來(lái)看，今年一季度，8家券商累計(jì)營(yíng)收超過(guò)30億元，其中，中信證券、招商證券和中信建投證券位列營(yíng)收前三，分別為78億元、40.85億元和40.49億元。同比來(lái)看，因?yàn)槿ツ暌患径仁墙陙?lái)券商表現(xiàn)最好的季度，所以今年一季度券商業(yè)績(jī)略弱于去年同期。

除去2家無(wú)可比數(shù)據(jù)的券商，28家券商中，有13家券商一季度營(yíng)收同比上升，近乎半數(shù)。其中，3家同比增幅超過(guò)30%，浙商證券今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.94億元，同比增幅最大，高達(dá)68.18%，國(guó)海證券和中信建投證券次之，分別為41.5%和39.63%。

15家一季度營(yíng)收出現(xiàn)下滑，且5家降幅超過(guò)30%。其中，財(cái)通證券、西南證券和太平洋證券同比降幅較大，均超過(guò)50%。今年一季度，財(cái)通證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.26億元，同比下降55.59%，是28家中同比降幅最大的一家。

從凈利潤(rùn)來(lái)看，今年一季度，8家券商凈賺超10億元，其中，中信證券和海通證券累計(jì)凈利潤(rùn)超過(guò)20億元，分別為32.72億元和20.98億元。中信建投、招商證券和華泰證券緊隨其后，分別為18.91億元、18.79億元和18.39億元。

華東一家中型券商非銀分析師指出，今年一季度市場(chǎng)活躍度大幅提升，成交量、兩融等數(shù)據(jù)均處于歷史高點(diǎn)，預(yù)計(jì)龍頭券商將在今年一季度高基數(shù)的情況下，實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

此外，2家券商一季度累計(jì)凈利潤(rùn)不足1億元，分別為中原證券和財(cái)通證券，一季度，中原證券和財(cái)通證券分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.17億元和0.65億元。

除去2家無(wú)可比數(shù)據(jù)的券商，12家券商一季度凈利潤(rùn)同比上升，其中國(guó)海證券和浙商證券增幅最大，分別為87.69%和71.4%。一季度，16家券商凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)下滑，其中3家降幅超過(guò)70%，分別為中原證券、財(cái)通證券和太平洋證券，降幅分別為86.46%、78.71%和71.27%。

今年以來(lái)，券商板塊多重利好加身，天風(fēng)證券預(yù)計(jì)，2020第二季度估計(jì)仍將是逆周期政策密集落地的窗口期，再融資政策、新三板轉(zhuǎn)板制度、基金投顧試點(diǎn)等利好政策將傳導(dǎo)至業(yè)績(jī)端，流動(dòng)性大概率維持寬松，將提振券商估值。

此外，中銀國(guó)際證券指出，短期來(lái)看，受疫情影響，券商業(yè)績(jī)不確定性提升，關(guān)注短期風(fēng)險(xiǎn)，但在逆周期政策調(diào)節(jié)下，疫情將加速利好政策出臺(tái)。長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)持續(xù)享有明顯領(lǐng)先其他金融子行業(yè)的政策面利好，龍頭券商將重點(diǎn)受益，長(zhǎng)期龍頭邏輯不變。

中信建投證券則認(rèn)為，在支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)、對(duì)沖經(jīng)濟(jì)增速下行的政策主線下，券商板塊短期內(nèi)將受全球疫情和避險(xiǎn)情緒擾動(dòng)，但中長(zhǎng)期還是沿著貨幣政策寬松和資本市場(chǎng)改革的驅(qū)動(dòng)力上行，一方面， “穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度”有助于資本市場(chǎng)資金面維持寬裕，利于券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展;另一方面，以深化資本市場(chǎng)改革12條為代表的改革藍(lán)圖陸續(xù)落地，為中長(zhǎng)期資金入市保駕護(hù)航，并為證券業(yè)開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)疆界。

(文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào))

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