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3個月227份研報力挺銀行股 平安、招行最受關注

2019-12-30 09:32:46 來源:證券日報

資產質量普遍好轉,盈利能力回升,今年以來上市銀行一直被各方機構看好。然而,A股銀行股獲“掌聲”多,股價整體漲幅卻不高。臨近年末,銀行股這一估值洼地越發吸引機構看好的目光,根據同花順數據統計顯示,近三個月內有24只銀行股獲得機構給予推薦類評級。

機構看好24只銀行股

平安、招行最受關注

具體來看,近三個月內,共有227份研究報告對銀行股表示看好。個股方面,平安銀行、招商銀行2只個股均被20家以上機構評級看好,分別為:25家、23家。工商銀行(18家)、寧波銀行(16家)、常熟銀行(15家)、興業銀行(15家)、北京銀行(12家)、建設銀行(10家)、農業銀行(10家)、光大銀行(10家)、南京銀行(10家)9只個股均被超過10家(包括10家)機構表示看好。

作為機構最為看好的銀行股,平安銀行獲得了包括長城證券、東方證券等在內的25家機構給予“買入”或“增持”等看好評級,其中,東方證券表示,三大核心優勢支撐公司零售業務高增。首先是公司背靠平安集團,獲取高凈值客戶成本較低,又可聯合集團子公司提供全方位財富管理服務,客戶黏性較高。其次,交叉銷售策略有效提升了各類零售金融產品的銷售規模,降低了管理成本。最后,大數據精準服務客戶,降低獲客成本。“對公做精”補短板,對公業務發力可有效增加對公存款沉淀,并引流零售存款,提高存款增速,降低存款成本,提高凈息差。資產質量存量風險不斷出清,公司不斷優化貸款結構,提升房地產相關貸款占比,存量風險正在逐步化解。

招商銀行方面,零售優勢成為機構普遍看好的重要因素,萬和證券表示,招行的生息資產增速近年來高于股份制銀行整體的增速,與國有五大行增速基本同步。同時,招行貸款結構得到優化,公司的貸款不良率持續下降,公司核心一級資本充足率領先于其它股份制銀行。估值溢價明顯,業績表現優于同業,凈利潤增速均高于同業銀行保持在2位數以上,顯示了較好的成長性。此外,招行通過基礎良好的零售業務低成本的負債端而保持了凈息差優勢,當前公司PB1.7倍,預計2019年公司凈利潤仍能維持13%左右的增長,在銀行板塊整體估值修復下股價或仍有繼續上揚的動力。

明年迎估值修復行情

建議超配優質銀行股

今年以來,銀行板塊走勢較為平淡,業績表現整體不俗,但由于上市銀行整體估值嚴重低估,不少分析師對于銀行股抱有很強的樂觀。期待“估值修復”是券商對明年銀行股投資策略的主題。

新時代證券表示,長期來看,隨著政府減稅降費等一系列寬信用措施落地,央行將會繼續調整MPA考核機制,鼓勵商業銀行加大信貸投放來彌補表外非標到期對社融沖擊,貨幣政策轉型有助于修復商業銀行信用風險偏好,推動經濟新一輪高質量發展。銀行板塊將會迎來估值修復行情,建議超配。

廣發證券表示,雖然銀行業景氣度處于下行趨勢中,隨著金融風險高位緩釋,資產質量非線性惡化預期將逐漸消解,疊加理財資金再配置逐步啟動,板塊估值有望修復。考慮到明年流動性環境節奏,預計下半年表現好于上半年。在選股方面,預計2020年負債和資產質量將重新成為核心矛盾。短期建議關注業績穩健、負債端存款優勢明顯的國有大行和優質細分龍頭;中長期建議關注有一定估值溢價,同時維持較好經營業績,高ROE、低不良、高撥備的優質銀行。

平安證券近期發布的研報稱,2020年進一步選擇擁抱息差和LPR脫敏、不良和宏觀脫敏的銀行,兩條選股維度:基于“多層次,廣覆蓋,差異化”政策導向,優選零售基礎扎實、業務落地業績確定性高、議價能力強,同時資產質量優異的銀行;基于市場低風險偏好,從低估值中優選業績穩健、資產質量優異的銀行。

關鍵詞: 銀行股

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