兩面針別把心思放在賣股票上

兩面針在過去十多年間扣非凈利連續虧損，主要靠賣出中信證券股票保持盈利，如今再度發布預盈公告，盈利還是來自于投資收益，以后庫存股票越來越少，等到把股票都賣光了，兩面針該怎么辦呢?

在全球股市中，能把炒股票當成主營業務的公司并不多，其中最有名的要數巴菲特的公司伯克希爾哈撒韋，但從交易所的板塊分類看，伯克希爾哈撒韋依然是紡織類股票。兩面針如果真能有巴菲特的水平，堅持下去也是一段佳話。但從兩面針的情況看，似乎它的炒股方式和巴菲特還不太一樣，巴菲特是可持續發展，兩面針則是不斷地吃“老本”。

兩面針本來也是牙膏中的知名品牌，不過近幾年受到了很強的市場競爭沖擊，從財務報表看利潤和成長性都不夠理想。類似品牌云南白藥依靠中藥題材占據了一定的市場份額，但是兩面針不僅缺乏成本領先優勢，也沒有差異化的競爭優勢，于是路越走越窄，目前來看，在行業中儼然成了掉隊者。過去十多年間，兩面針不斷地賣出股票，用投資收益來彌補公司經營虧損，“美化”報表，等待主業機會的到來，這似乎是真沒辦法的辦法，但這樣的做法無異于“坐吃山空”，根本不具備持續性的基礎。

所以本欄認為，兩面針當下的精力應該放在如何振興主業上，而不是還依靠著走賣股票勉強盈利的老路子。如瞄準牙膏中的細分市場，用差異化的競爭去站穩一個陣地，或者是通過技術改造，讓公司的經營成本大幅下降，然后通過價格戰獲得自己的市場份額等。

在加強主營業務經營的同時，兩面針還可以考慮積極尋找新的發展方向，例如投資新的領域，或者尋找與目前公司主營業務協同效應較好的投資標的，通過有針對性地并購重組，來增強公司自身的盈利能力，徹底擺脫對賣股票求生模式的依賴。當然，并購重組并不能盲目，要不然很可能因為盲目的并購為公司后續的發展埋雷。

從股價表現看，投資者對于兩面針的認可度并不高。兩面針最新的股價為3.63元，比公司每股凈資產3.33元高不出多少，這對于一個總股本只有5.5億股的小盤股來說，已經估值很低了，投資者普遍不相信兩面針未來能夠重振雄風，于是估值水平也就只能就低不就高。

對于普通投資者來說，現在確實沒有什么買入并持有兩面針的理由，公司除了賣股票保持不虧損之外，也沒什么值得投資者去布局的理由，非要說，只能是重組預期。

現如今的A股市場，業績為王已經成為投資者選股的主要思路，類似于兩面針這樣主營業務造血能力不強的公司而言，對投資者沒有任何的吸引力。而且，沒有業績就無法持續、穩定發展，也不會有穩定的現金分紅預期。如果兩面針不想被投資者看成殼資源，還是應該有所行動。(周科競)

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