6月份A股將“入富” 有望增添外資長期“活水”

長期較低估值的A股已愈發吸引外資，國際指數公司紛紛將A股納入其指數體系，而且業界預計今年一季度滬倫通也有望正式“通車”運行。針對外資長期資金問題，《證券日報》記者昨日專訪了如是金融研究院高級研究員葛壽凈。

《證券日報》記者：監管層引入外部渠道擴展A股資金池，從MSCI指數到富時指數，能為A股增添多少“活水”?

葛壽凈：目前在跟蹤全球指數和全球新興市場指數的被動基金中，約有60%以MSCI指數為基準，剩余40%則以富時指數為準，全球指數基金基準主要是這兩者，長期有望帶來萬億元增量資金。

根據MSCI公布數據，自宣布A股成功納入MSCI以來，互聯互通賬戶新增4600個用于進行A股交易，陸股通資金累計凈流入3472億元，外資的持股規模不斷擴大。

去年9月份，實際納入MSCI新興市場指數的A股有235只大盤股，在其中占比為0.71%。如果將大盤A股(包括目前的235只股票和14只創業板股票)的占比提升至20%，A股在MSCI新興市場指數的占比將提升至2.82%;如果在2020年進一步納入中盤A股，納入A股增加至434只股票，其中創業板31只，則占比將繼續提升至3.36%。未來，若A股占比從目前的0.71%依次提升至2.82%、3.36%，則相應帶來增量資金為316億美元、81億美元，再加上跟蹤MSCI全球指數的資金，增量資金會更高，增量資金規模有望超500億美元。

從2019年6月份開始A股將會被納入富時國際指數體系，第一次實施比例為20%，2019年9月份繼續納入40%，2020年3月份再納入40%，覆蓋大盤、中盤、小盤股，三步帶來增量資金分別為24億美元、49億美元、48億美元。如果未來A股入富比例繼續提高，以A股調整自由流通市值為參考，則A股在富時新興市場指數和富時全球指數占比最高可達26.3%和3.4%，對應增量資金規模最高約565億美元，約合人民幣3842億元。

《證券日報》記者：業界預計滬倫通有望今年一季度開通，將會帶來怎樣的影響?

葛壽凈：與滬港通不同的是，滬倫通采用的是產品交叉掛牌模式，并借此破解跨時區互聯互通的重大難題。滬倫通是將雙方市場的股票轉換為存托憑證(DR)分別到對方的市場掛牌交易，是“產品”跨境，是繼跨境ETF之后進一步豐富了境內市場掛牌的境外證券品種。此外，滬倫通設置了生成與兌回機制，以實現存托憑證與基礎股票之間的轉換。

滬倫通將進一步豐富境外人民幣持有者的投資工具、風控措施和手段，為英國和整個歐洲離岸人民幣資金池提供交易、保值和增值的新渠道，助力離岸人民幣海外資產的沉淀和資產池的擴大，對中國資本市場進一步開放有非常重要的意義。(葛壽凈)

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