9月挖掘機銷量穩增長 三季預喜股顯估值優勢

近日，中國工程機械工業協會挖掘機械分會發布統計數據，2018年1月份至9月份納入統計的25家主機制造企業，共計銷售各類挖掘機械產品156242臺，同比增幅53.3%。2018年9月份，共計銷售各類挖掘機械產品13408臺，同比增幅27.7%。

分析人士指出，從以上數據可以看出，盡管今年9月份挖掘機銷量增速有所收窄，但整體依舊維持穩健增長的高位，單月銷量已經累計第6個月續創歷史新高，國內市場方面，目前穩投資政策信號不斷加強，在相關政策不斷細化落地、基建項目審批加快及專項債發行提速等作用下，第四季度基建投資增速將企穩回升，國內工程機械需求有望繼續受到拉動;出口市場方面，國內龍頭企業全球擴張邏輯得到初步驗證。“一帶一路”加碼全球經濟復蘇，刺激各地區基建需求持續增長，對國內工程機械出口產生明顯的帶出效應，國內工程機械龍頭企業多年海外布局進入收獲期，相關主題投資機會值得關注。

挖掘機銷量的繁榮向上，也直接反映在了行業上市公司的業績面上，《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，目前已有10家工程機械行業公司披露了2018年三季報業績預告，其中業績預喜的公司有8家，占比達到八成，具體來看，華東重機(1730.00%)報告期內凈利潤有望同比增長超過10倍，居于首位，山河智能(280.00%)緊隨其后，今年三季報預計凈利潤也同比增逾200%，此外，天業通聯(180.93%)、柳工(157.21%)兩家公司報告期內凈利潤也均有望實現同比翻番。

從預告凈利潤上限來看，徐工機械(155403.00萬元)報告期內有望實現10億元以上凈利潤，居于首位，柳工(78000.00萬元)排名第二，三季報預告凈利潤上限接近8億元，此外，山河智能(43221.73萬元)、華東重機(43026.96萬元)、天橋起重(10038.47萬元)等3家公司今年1月份至9月份也均有望盈利1億元以上。

從估值方面進一步梳理發現，上述三季報業績預喜股中，山河智能(16.08倍)、華東重機(16.13倍)、柳工(17.07倍)、徐工機械(17.37倍)等4只個股最新動態市盈率均低于行業平均值(17.68倍)，估值優勢最為明顯。

值得一提的是，上述三季報業績預喜股中，除天業通聯停牌以外，其余個股上周股價均累計出現不同程度下跌，其中，華東重機(-15.73%)、山河智能(-13.01%)、潤邦股份(-12.35%)、天橋起重(-11.95%)、徐工機械(-11.65%)、柳工(-8.42%)等6只個股跑輸同期大盤(上證指數同期累計下跌7.6%)，處于超跌狀態。

盡管上周工程機械板塊整體市場表現不盡人意，但期間仍有3只成份股累計受到300萬元以上大單資金布局，分別為中鐵工業(354.02萬元)、大連重工(317.74萬元)、建設機械(311.47萬元)，合計吸金983.22萬元。

機構評級方面，近30日內，共有5只工程機械股受到機構推薦，其中，三一重工期間共受到5家機構給予“買入”或“增持”等看好評級，居于首位，法蘭泰克、柳工、徐工機械3只個股期間機構看好評級家數均為2家，杭叉集團近期則受到1家機構推薦。

對于機構看好評級家數最多的三一重工，廣發證券指出，公司海外業務逐步夯實，邁向全球化經營時代。2018年上半年海外業務實現60億元銷售規模。其中印度大區實現了超過10億元收入目標，印度公司實現5.7億元收入，普茨邁斯特實現29億元收入規模，凈利潤貢獻0.96億元。公司挖掘機等核心產品逐步走向全球，提升全球范圍內的市場份額。

而對于工程機械板塊整體投資策略，申萬宏源證券則認為，主機廠龍頭利潤釋放彈性足，零部件廠商成長確定性高，繼續看好三一重工、徐工機械、恒立液壓、艾迪精密。規模效應有望有效攤銷固定成本，行業龍頭銷售凈利率仍有增長空間，看好2018年工程機械龍頭標的利潤的有效修復。見習記者王珂

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