世界杯激戰正酣 啤酒股逆勢造好

周一，兩市主要指數全面回落。但在此背景下，啤酒板塊逆勢依然出現一定漲幅，表現相對突出，再度引發市場關注。

分析人士指出，當前世界杯“激戰正酣”，恰逢消費旺季，啤酒股無疑仍是繞不開的炒作標的。

板塊逆勢走強

本周一，兩市主要指數全線告跌。截至收盤，僅有包括啤酒在內少數概念行業收漲。盤面上，數據顯示，28個申萬一級行業全部偃旗息鼓，即便是啤酒所在食品飲料行業亦出現1.75%的跌幅。

從行業內部個股的表現來看，根據數據，行業板塊中7只成分股中有3只出現上漲。其中，板塊龍頭青島啤酒出現1.32%的漲幅。雖然板塊整體漲幅并不算大，但在昨日兩市全面回撤的背景下也已堪稱靚麗。

2月以來，啤酒板塊在事件催化下漲幅明顯，一部分長線資金出于買入行業整合加速的邏輯，另一部分資金是基于買入行業改善信號的邏輯，疊加其他資金從其他板塊流出助推。然而6月以來，受到盤面回調的帶動，行業整體出現較大幅度回調，截至昨日，自階段高點啤酒指數整體回調幅度超25%。

整體來看，東方財富證券強調，一方面，啤酒行業進入存量競爭階段，格局逐步企穩，目前行業內優化產能極為關鍵。另一方面，啤酒行業從“渠道為王”轉向“營銷+創新+個性”多元化新時代。該機構進一步指出，此輪提價雖為成本推動，但打通了高端化收益傳導至利潤的路徑。行業短期利好因素是世界杯，中長期仍看供給側改革，高端化戰略和營銷創新。

數據顯示，罐裝350ml啤酒全國36個大中城市2018年5月平均價格為4.08元/罐，相比2018年4月的4.11元/罐下降0.03元/罐;全國瓶裝630ml啤酒36個大中城市2018年5月平均價格為4.56元/瓶，與前一月的4.66元/瓶下降0.1元/瓶。2018年5月全國白酒產量為78.10萬千升，較2017年12月下跌38.55%;2018年5月全國啤酒產量為397.1萬千升，較2017年12月上漲56.22%。

中信證券表示，我國啤酒市場同時具備產品差異化的需求基礎和市場集中度提升至拐點兩大要素，定價權正逐步形成，行業有望步入盈利拐點。雖旺季費用回吐待觀察且前期漲幅較大，但行業長期趨勢值得關注。

賽事提振銷量

恰處消費旺季，在近期世界杯賽事的推動下，近期啤酒板塊受到市場的持續關注。

根據相關數據顯示，2014年巴西世界杯期間，當月啤酒銷量環比增長超過500%，與2013年同期相比增長近10倍。據最新數據，2018年1-3月，國內啤酒產量累計同比增1.3%，達2014年10月以來最高水平。

本次世界杯對于啤酒銷量的提振效果究竟如何?

從線上銷售的數據來看，京東商城消費品事業部酒類采銷部自營啤酒組總監閆博表示，“6月1日-13日，京東累計賣出了超過2000萬聽啤酒。14日世界杯開幕當天，截至到中午12點，同比(增長)已經達到400%，銷售非常火爆”。

事實上，從2013年一直到2017年，啤酒產量與銷量雙雙下跌，今年借著世界杯的勢頭和新零售升級，啤酒廠商終于迎來發展良機。據京東數據顯示，截至14日中午12點，哈爾濱啤酒、百威啤酒、燕京啤酒、雪花啤酒、青島啤酒五大品牌共計銷售超過百萬瓶。6月18日開售僅1分鐘，就售出50萬聽啤酒，當日開售30分鐘，酒類總銷售額為去年同期的5倍。

針對后市，中信證券指出，啤酒行業利潤率有望迎拐點，不考慮大型企業合并和關廠，估測未來我國啤酒行業EBITDA率的范圍為15%-25%。當前兩大要素已經具備：首先，行業的異質性。類似于美國，未來多元化需求的80、90后將成為啤酒主力消費者，需求多樣化帶動供給多元化，行業異質性逐步增強;其次，行業的集中度。2017年我國啤酒業CR3/CR5分別為59.7%/75.2%，超過1980年的美國市場，龍頭已具備較強領先優勢。此外，疊加當前時點的強催化劑：企業現金流惡化，盈利承壓至臨界點、領先公司戰略由份額優先轉為利潤優先，預期未來啤酒行業也將形成定價權，行業利潤率有望明顯改善。

關鍵詞： 世界杯 啤酒