水泥行情堪比豬肉 水泥股將“春季躁動”？

水泥行情堪比豬肉，多地一噸難求，買水泥基本靠“搶”?近日，某水泥專業媒體的系列文章驚呆投資者，一直被貼上“過剩”標簽的水泥行業，竟然大翻身了?

在這篇名為《賣光了!賣光了!水泥漲價100元/噸!華潤告急!海螺告急!》的文章中，該媒體報道，日前華潤水泥單線產能最大的全能工廠廉江市豐誠水泥有限公司通知水泥“賣光了”。據了解，這家企業之前一直在限量供應，以保證重點項目，從10月份下半月就開始貼庫銷售，并于12月13日通知庫存為零，賣光了! 事實上，廣東省內水泥價格近一個月以來漲了三至四輪，漲幅高達100元/噸以上。在2019年最后一個月的水泥銷售沖刺中，省內絕大多數水泥企業都是貼庫銷售，部分企業通知“賣光了”、“庫空了”。企業門前水泥車日日排隊，海螺水泥某企業銷售部甚至出現了爬窗“搶水泥”現象。這家媒體同時報道，近期四川、廣西、福建、江蘇、浙江等地區也迎來了新一波的價格上漲。同時湖南、湖北多家企業也通知水泥限量供應。

一直被指產能過剩的水泥為何突然間奇貨可居?《金證券》記者注意到，日前某券商組織的海螺水泥電話會議透露，今年水泥行業需求超預期，主要由韌性較強的房地產、基建和國家級重大戰略實施推動。具體來說，今年4季度天氣晴好，工程施工加快，熟料庫位低，資源緊張，推動價格持續走高，目前價格表現超預期。海螺水泥內部人士介紹，10月日均出貨量接近100萬噸，11月超過100萬噸，目前出貨量維持在接近100萬噸水平，已經高于正常負荷。值得一提的是，12月以來行情穩定，但區域有所分化，華南市場好，華東行情平穩，華南穩中有升，中部穩定，西部偏弱。

該內部人士判斷，隨著供給側結構性改革的深入，行業供給持續收緊，新增產能沖擊有限，錯峰生產全局化、常態化，需求不會出現斷崖式下降。此外，盈利分布是不均勻、不對稱的，呈現區域分化、企業分化的特點，政策紅利向頭部傾斜。不過從旺季到淡季，價格階段性回調是肯定的，但幅度會根據價格形勢來定。“公司希望盈利多多益善，目前策略還是高位挺價。供需關系好時，不會放棄漲價的機會;供需弱時，為了保持市場份額和客戶資源，公司也會采取針對性策略。” 該人士坦言。

《金證券》記者注意到，海通證券分析師杜市偉判斷，2020年地產、基建投資端需求韌性強，在新增供給有限的情況下，水泥景氣有望繼續維持高位。華泰證券也提醒，2000-2019年，水泥指數存在明顯的“春季躁動”行情，受基數等因素影響價格彈性預期弱于往年，但專項債提前發行支撐基建投資需求，環保約束下預計價格維持高位，躁動行情可期。重點推薦穩健品種海螺水泥，受益產能投放的塔牌集團。

不過，也有“雪球”上持續跟蹤水泥行業的投資人表示，從美國、日本等成熟市場的經驗來看，高集中度的市場里，水泥行業依然具有強周期屬性，盈利波動較大，和供求狀況高度相關。與成熟市場水泥企業普遍個位數的凈利率相比，國內水泥公司凈利率目前處于較高水平(基本在20%以上)。行業存在類似于今年初炒作豬肉股的博弈機會，但參與博弈行情不宜重倉配置。(江芬芬)

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