短調無礙板塊走強 醫藥股仍有向上動能

自6月以來伴隨大盤持續回調，利空頻發的醫藥板塊也出現了較大幅度調整，跌幅居前。然而自10月中下旬以來，由于預期好轉醫藥板塊已完成階段筑底。上周五，一改此前調整，醫藥板塊上漲1.01%，漲幅靠前。分析人士指出，整體而言，當前市場風險偏好尚待進一步改善，防御性需求仍存，因而具備可攻可守性質的醫藥板塊后市料將出現交易性機會。

板塊再現回撤

上周五兩市震蕩回升，在這樣的背景下，醫藥板塊亦出現了1.01%的漲幅。值得一提的是，自觸底回穩后，板塊整體漲幅已超過10%。分析人士認為，板塊再度企穩向上實則是預期修正后的結果。

光大證券強調，從醫藥板塊近期的情況來看，此前系列負面事件悲觀預期已充分計價。

上半年中信醫藥指數最高漲幅超過20%，但從5月29日起單邊下跌，板塊階段觸底最大跌幅達35.02%。恒瑞醫藥、樂普醫療等個股跌幅也均超過30%。不但吞沒了上半年的漲幅，且大幅超過滬深300指數同期跌幅。因而經調整過后當前醫藥板塊機會已大于風險成為不少投資人的共識。

而數據顯示，2018年9月6日以來，A股已有超過30家醫藥企業進行了股票回購，并另有20家以上企業發布了回購預案。中信證券表示，回購已成為了今年資本市場熱詞之一。從板塊來看，醫藥板塊在回購金額和公司數量方面排名靠前。該機構認為，對于貨幣資金充足的公司而言，股票回購有利于提高EPS，成為現金股利的替代，并體現出管理層對于公司發展的長期信心，也為股價提供了較強的安全邊際。

仍有表現機會

種種跡象表明，調整過后的A股市場已具備了相當的吸引力。雖然目前市場中不缺熱點題材，但在增量資金尚無法支撐熱點全面上漲的前提下，不少機構還是把目光聚焦在醫藥板塊。

從三季度末百億級私募重點持有個股的行業分布看，百億及以上規模的大型私募在個股進出方面整體變動不大，大體延續了重倉持有看好標的、堅持長期持有的投資思路。從重點新進和增倉的個股分布來看，生物醫藥和大消費板塊成為當前百億級大型私募一致看好的投資方向。

中銀國際證券表示，目前醫藥板塊估值處于相對底部，政策及業績增長對估值形成較堅實的支撐。具體而言，行業內白馬股在此前持續調整后已可期待年底估值切換行情。目前醫藥板塊估值26.12倍(TTM整體法)，處于歷史較低水平，不少優質股票已具有很高的性價比，建議后期可適當加配板塊內細分行業的小市值龍頭。

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