并購重組配套募資用途放寬 解困股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險

“放寬上市公司并購重組配套募集資金使用范圍，雖然與股權(quán)質(zhì)押沒有直接關(guān)系，但允許一定比例的募集資金用于補(bǔ)充上市公司和標(biāo)的資產(chǎn)流動資金、償還債務(wù)，或有一定比例資金用于這方面。”10月14日，聯(lián)訊證券分析師彭海在接受《證券日報》記者采訪時表示。

近日，證監(jiān)會結(jié)合市場環(huán)境發(fā)展和并購重組各方需求，對《關(guān)于上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)同時募集配套資金的相關(guān)問題與解答》進(jìn)行了修改。

具體來看，主要是完善了配套融資規(guī)模的計(jì)量方法，支持標(biāo)的資產(chǎn)對相關(guān)主體的增資資金設(shè)定明確、合理用途;優(yōu)化重組上市監(jiān)管安排，支持控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動人通過認(rèn)購配套融資、增資標(biāo)的資產(chǎn)等方式真實(shí)、持續(xù)地鞏固控制權(quán);放寬了配套融資使用，明確配套融資可以用于補(bǔ)充上市公司和標(biāo)的資產(chǎn)流動資金、償還債務(wù)，以滿足并購重組后續(xù)整合產(chǎn)能、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等需求。

對此，中國人民大學(xué)重陽金融研究院研究員卞永祖在接受《證券日報》記者采訪時表示，上市公司更靈活地使用募集資金，根據(jù)公司的實(shí)際情況來配套資金，可以提高資金的使用效率，為公司帶來更大的效益，有利于股東收益最大化，從而更快改善公司的經(jīng)營業(yè)績。

“這次證監(jiān)會對于并購重組又釋放出一大利好，可以說對于當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、完善資本市場功能以及提高上市公司質(zhì)量都有積極意義。”卞永祖強(qiáng)調(diào)。

當(dāng)前，我國正處于“去杠桿”的重要時期，這也給企業(yè)尤其是中小企業(yè)帶來了陣痛，它們面臨的問題往往不是需求不足，而是流動性不足，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營性困難。卞永祖認(rèn)為，證監(jiān)會這一規(guī)定適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)所面臨的實(shí)際情況，對改善被并購標(biāo)的的流動性和經(jīng)營狀況將有重要作用，有利于加快當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。

從市場層面來看，卞永祖稱，此次修改規(guī)定將大大推動資本市場上的并購重組功能，推動資本市場成為這一功能的主渠道，從而使得資本市場實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性優(yōu)化。現(xiàn)在A股市場上存在著一些經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展前景都不樂觀的公司，除了應(yīng)該完善退出制度外，加快推進(jìn)并購重組也是這類公司的重要處理方式。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，下一步，證監(jiān)會將繼續(xù)深化并購重組市場化改革，激發(fā)和提升市場活力，支持上市公司依托并購重組做優(yōu)做大做強(qiáng)，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。記者左永剛

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