先河環保涉造假大案兩跌停 中原證券招商證券變黑嘴

先河環保(300137.SZ)近日因卷入轟動全國的“臨汾環境監測數據造假案”， 8月16日、17日連吃跌停。截至8月17日收盤，先河環保收報7.53元，跌幅10.04%。

8月16日，先河環保發布公告稱，中國環境監測總站就臨汾環境監測數據造假案件對公司主要負責人進行了約談，約談指出公司作為臨汾市國家環境空氣質量自動監測站運維單位，在該案件中負有重要責任，并終止公司在山西省25個國家空氣站委托運維服務，不予退還履約保證金。

在“臨汾數據造假案”中，先河環保原兩名運維員工因涉案被判刑。

8月17日，先河環保發布回購公司股份公告稱，擬使用自籌資金以集中競價交易方式回購公司股份，用于后期實施股權激勵計劃或依法注銷。回購總金額不超過人民幣5000萬元(含5000萬元)且不低于人民幣3000萬元(含3000萬元)，回購股份價格不高于人民幣12元/股(含12元/股)，回購股份期限自股東大會審議方案通過之日起不超過6個月。

先河環保向中國證券報記者表示，臨汾事件也是個案，其他省份國家城市站點運維未受到影響，不會對公司的生產經營和財務狀況構成重大影響。

臨汾事件卻不是小案件。2018年3月底，生態環境部檢查發現，臨汾市6個國控空氣自動監測站部分監測數據異常，采樣系統受到人為干擾，并在查實有關情況后依法移送公安部。其后山西省抓獲16名犯罪嫌疑人。

7月9日，在十三屆全國人大常委會第四次會議上，中共中央政治局常委、全國人大常委會委員長栗戰書表示，個別地方環境質量監測弄虛作假，環境監測制度落實有差距。他以山西省臨汾市出現大氣環境質量造假窩案舉例，2017年4月至2018年4月，6個國控站點被人為干擾上百次，監測數據嚴重失真。

據中國經濟網記者統計，在近兩月之內，共有三家券商發布四份研報唱多先河環保。其中，招商證券研報給予先河環保強烈推薦-A評級、民生證券兩份研報分別給予先河環保強烈推薦、推薦評級，中原證券研報給予先河環保買入評級。

6月12日，招商證券發布研報《網格化監測領軍地位確立，進軍環境綜合服務商》，分析師朱純陽。研報認為，先河環保以領先的網格化監測業務為依托，搭建環境大數據平臺，打包運營、咨詢服務，并將在未來帶動治理業務，逐漸從環境監測裝備制造商向環境數據服務提供商再向生態環境綜合服務商進行轉變。預計公司2018-2020年歸屬凈利潤分別為2.54、3.39、4.40億元，EPS分別為0.74元、0.98元、1.28元，對應當前股價分別為23.6、17.7、13.6倍，評級“強烈推薦-A”。

6月15日，民生證券發布研報《環境綜合服務轉型成功，網格化監測市場廣闊》，分析師陶貽功。研報認為，先河環保由監測裝備制造商向運營及咨詢服務商成功轉型，利潤快速增長;打造新鄉樣板工程，上半年網格化監測訂單開花結果;切入農村污水處理市場，有望成為業績良好補充。看好公司網格化產品及后續服務的擴展，預計公司2018-2020年EPS分別為0.74、1.00、1.25，對應當前價格23、17、14倍，首次覆蓋，給予“強烈推薦”評級。

7月10日，民生證券發布研報《預增60%超預期，為保藍天網格化監測需求性強》，分析師陶貽功。研報認為，先河環保中報預增中位數60%，在Q1的基礎上更進一步，略超此前報告的預期，上半年公司業績快速增長主要受益于市場開拓力度的加大。看好公司網格化產品及后續服務的擴展，預計公司2018-2020年EPS分別為0.74、1.00、1.25，對應當前價格21、16、13倍，維持“推薦”評級。

7月25日，中原證券發布研報《調研簡報：大氣網格化監測龍頭，市場需求有望持續增加》，分析師顧敏豪。研報認為，先河環保大氣網格化監測領域競爭優勢凸顯。公司的大氣網格化監測系統，通過組合布局小型化監測設備，形成大范圍、高密度監控網絡，能為精確治霾提供依據，得到政府環保部門的親睞。預計公司2018、2019年全面攤薄EPS分別為0.47元、0.61元，按照2018年7月24日收盤價10.63元/股計算，相應PE為22.8倍、17.4倍。公司作為大氣網格化監測系統的領先企業，具備較強的核心競爭力。相對于成長預期，公司目前估值偏低，給予公司“買入”投資評級。

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