融資方聯(lián)合庫方重復質(zhì)押，華南華東多個鋁錠倉單融資爆雷

“當前應聚焦有色現(xiàn)貨行業(yè)內(nèi)同類重復質(zhì)押業(yè)務的風險敞口底數(shù)。”

融資方聯(lián)合倉儲公司，將庫存鋁錠重復制作倉單進行質(zhì)押融資，從而導致無法提貨，并引發(fā)貨主集體擠兌。第一財經(jīng)獨家獲悉，華南、華東等地的多個有色現(xiàn)貨倉庫，發(fā)生鋁錠重復質(zhì)押融資風險。

多位業(yè)內(nèi)人士告訴第一財經(jīng)記者，此事爆發(fā)于5月底，當時平安商貿(mào)有限公司對其位于廣東佛山市中金圣源倉儲管理有限公司（下稱“中金圣源”）的鋁錠貨物辦理提貨業(yè)務，但是發(fā)現(xiàn)這批貨物存在比較嚴重的重復質(zhì)押融資現(xiàn)象，權屬不清。從而引發(fā)貨主集體提貨擠兌，警方介入。之后，持有該倉庫貨物的其他公司也發(fā)現(xiàn)存在鋁錠重復質(zhì)押融資情況。隨著執(zhí)法機構的介入，華東地區(qū)多家有色現(xiàn)貨倉庫也發(fā)現(xiàn)了類似的情況。

“據(jù)了解，作為一起典型的貨物重復質(zhì)押爆雷事件，此次事件涉及貨值高、現(xiàn)貨企業(yè)眾多，其中不乏一些大型國有企業(yè)被卷入其中。”一位資深行業(yè)人士稱。

據(jù)第一財經(jīng)記者了解，鋁錠倉單重復質(zhì)押融資的操作手法是，鋁貿(mào)易鏈條中的相關融資方，聯(lián)合倉儲公司將庫存鋁錠重復制作倉單，向大型國企、民企、外企的貿(mào)易公司等進行重復質(zhì)押融資。

“這主要還是現(xiàn)貨領域的風險。當前應聚焦有色現(xiàn)貨行業(yè)內(nèi)同類重復質(zhì)押業(yè)務的風險敞口底數(shù)，市場需要更長時間來謹慎評估事件風險后，才能逐步恢復正常業(yè)務往來。”上述資深行業(yè)人士稱。

據(jù)了解，目前鋁錠倉單遭重復質(zhì)押爆雷事件，對現(xiàn)貨市場的影響仍在持續(xù)。

“倉單重復質(zhì)押事件主要是因為貿(mào)易環(huán)節(jié)的信任危機目前尚未解除，華東、華南地區(qū)貿(mào)易商出于對在庫商品貨權的擔憂，更傾向于拋售手里的現(xiàn)貨，但中間商及下游接貨意愿較低，主要擔心產(chǎn)生貨權糾紛以及開票問題。端午節(jié)后現(xiàn)貨市場活躍度不高，以剛需成交為主，現(xiàn)貨貼水略有擴大。”一位鋁行業(yè)人士稱。

在現(xiàn)貨貿(mào)易交投萎縮之時，期貨市場的交易也受到一定影響。

中信建投期貨有色高級分析師王賢偉分析稱，從基本面看，社會庫存持續(xù)下滑，但受質(zhì)押事件影響，部分持貨商將庫存商品轉(zhuǎn)移，因此庫存數(shù)據(jù)短期無法反映實際消費情況。短期來看，供應端增速略有放緩，隨著上海地區(qū)全面推進復工復產(chǎn)，下游及終端消費將持續(xù)回暖，基本面有較強改善預期。中期來看，在貨權不明的情況下，涉事的商品短期難以流通，后續(xù)貿(mào)易環(huán)節(jié)可能將出現(xiàn)實質(zhì)減量。

“當前現(xiàn)實與預期的割裂造成多空雙方的巨大分歧，也導致近期鋁價波動加劇。短期市場出現(xiàn)單邊行情的概率較低，以震蕩為主。考慮到目前事件仍然可控，待信任危機解除后，現(xiàn)貨貿(mào)易恢復正常，期現(xiàn)價差將逐步回歸，屆時若庫存仍處于去庫狀態(tài)，則鋁價具備較強反彈動能。”王賢偉稱。

國信期貨研究咨詢部主管顧馮達稱，可重點觀察現(xiàn)貨升水波動，若現(xiàn)貨升貼水短期承壓而后逐步回升，可視為市場信心恢復的重要參考指標，因相關下游企業(yè)在事件負面沖擊后往往會按需采購或撐價格大回調(diào)后后抄底補庫，立足當下事件影響范圍尚不清晰，建議投資者對鋁為代表的有色金屬短期謹慎觀望為宜，金融機構對沖頭寸注意短期擾動，產(chǎn)業(yè)套期保值則聚焦期現(xiàn)基差異動的風險。

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