規模超千億，監管出手規范！同業存單基金宣介不得強調類貨幣

今年吸金已超千億元的同業存單基金迎來監管新規。

6月7日，澎湃新聞記者獲悉，在端午假期前的電話會議上，監管部門對同業存單基金的宣傳推介提出了多項新的規范要求，其中包括不能使用“貨幣替代”等表述宣傳，不能片面強調收益穩定，不得展示標的指數和擬任基金經理的歷史收益率等。

雖然今年基金發行市場較為清冷，但同業存單基金卻逆市大賣，頻出百億規模的爆款產品。基金業內人士指出，此前權益市場普跌，令基金發行市場陷入寒冬，借著低風險、較好流動性、收益穩健等優勢，同業存單基金問世后備受市場追捧，不僅吸引了基金公司扎堆布局，而且前兩批發行的產品，出現了多只爆款，還啟動了按比例配售。

不過，發行火熱的同業存單基金，顯然已引起了監管的關注，多家基金公司人士向澎湃新聞記者確認，在端午假期前已收到監管關于推介的規范新要求。

“不能宣傳公司固定收益管理規模，因此把材料中的相關內容進行了刪除，也不能稱為‘貨基增強’以及其他和貨幣基金掛鉤的說法。”一家基金公司人士向澎湃新聞記者表示，最重要的一點就是不能提貨幣基金。

據澎湃新聞記者了解，除了基金公司的固定收益規模不能推介外，產品擬任基金經理管理的其他固收類產品規模同樣不能宣傳。

此外，在業績數據展示方面，監管要求推介材料中不能出現標的指數的歷史收益率、擬任基金經理的過往業績，成立時間不滿6個月的產品也不能展示業績，成立時間不滿兩年的產品則不能宣傳年化收益率。

值得一提的是，監管還要求，同業存單基金的推介材料中一定要充分揭示產品凈值存在波動的風險，不可以讓投資者有產品收益穩定的錯覺，從而忽視風險。

“監管或許是覺得最近這類基金太起量了，基金公司營銷是不是有點過熱，所以要從嚴要求。”一位基金公司市場部人士向澎湃新聞記者表示，同業中就有公司因為監管的新意見而被合規部門要求連夜修改營銷材料的情況。“不過想要保護好投資者，從嚴監管還是很有必要的，規范的推介宣傳，能減少投資者對這類新產品的誤讀。”

同業存單基金是公募市場新生的一種創新產品，主要定位于滿足低風險偏好、靈活配置需求的投資者，風險收益特征介于貨幣基金和短債基金之間。公開資料顯示，作為一種被動指數基金，同業存單基金跟蹤的標的指數為中證同業存單AAA指數，選取銀行間市場上市的主體評級為AAA、發行期限1年及以下的同業存單作為指數樣本，以反映AAA級同業存單的整體表現。從目前市場上成立的同業存單基金來看，均采用了7天持有期限，等候發行的一只同業存單基金采用了30天持有期限。同業存單原本是銀行才能參與的投資工具，但隨著公募基金產品的推出，個人投資者也可以借道公募的方式參與AAA級同業存單的投資。

Wind數據顯示，截至6月7日，已有五批合計27只同業存單基金獲批發行，已成立數量達17只，合計規模達到1109.71億元。

其中，廣發基金、平安基金、國泰基金、招商基金、華夏基金、景順長城基金旗下的同業存單基金首募規模均達到百億上限。

此外，6月7日，嘉實基金旗下同業存單指數基金發布提前結束募集的公告，據渠道相關人士告訴澎湃新聞記者，該只基金發行規模在當日14時30分左右已超過百億。

與之相對的是，Wind數據顯示，截至6月7日，今年以來累計成立的新基金有594只，但發行規模僅4788.8億元，尚不足5000億元。

對此，業內人士分析認為，同業存單指數基金具有其獨特的優勢，既為市場提供了現金管理新工具，也為追求流動性和貨幣增強收益的低風險偏好投資者提供了新的選擇。從產品特點來看，該類型產品風險收益特征清晰，可獲得較高資本利得，彌補了票息回報同短債基金之間的差距，長期而言，在以同業存單為主的資產配置框架下，基于風險對應的預期收益回報大致可處于貨幣基金和短債基金之間。

“同業存單基金風險性低，底層資產優質透明；流動性好，最短7天的持有期，贖回最快T+1到賬；費用低，一般管理費為千二，認/申購費為0，贖回費為0；收益適當，目前一般高于風險等級差別不大的貨幣基金。”另一位分析人士指出，這些特性讓這類產品持續受到資金追捧。

截至目前，華泰柏瑞、華寶等基金公司旗下的同業存單基金尚在募集中，萬家、中銀、國聯安等基金公司旗下同業存單基金正在等候發行。

中金公司固收團隊預計，同業存單指數基金市場規模未來有望突破萬億元。目前短債基金、貨幣基金、現金管理類理財產品規模分別約為1.4萬億元、10萬億元、9.3萬億元，具備類似風險收益和流動性特征的同業存單指數基金市場前景非常廣闊，甚至可能再上一個臺階。

關鍵詞：