高通脹下的普通人：借貸越多，買到的實物越少

據美聯儲數據，美國消費者債務已經突破記錄，達到 16 萬億美元。在高通脹下，普通美國民眾只能借貸更多，購買更少的物資。

根據美聯儲數據，2022 年 3 月，信用卡余額比 2 月份上漲 1.9%，達到 10.36 億美元（未經季節性調整）。與三年前 2019 年 3 月相比，這一數字僅上升了 3.0%。換句話說，在經歷了三年的通貨膨脹（包括過去 12 個月的劇烈通貨膨脹）之后，信用卡余額現在僅比三年前高出 3%。

也就是說，消費者用信用卡可以購買的、幾乎所有商品的價格都上漲了。

信用卡余額在過去三年增加了 3%，同期通脹水平上升了 13%。換言之，信用卡借貸的金額完全不能跟上通脹的上升。

// 住與行：更貴的價格，更差的體驗 //

汽車貸款方面，美國大部分未償還汽車貸款余額來自購買新車。美國第一季度新車的平均交易價格約為 47000 美元，但第一季度新車銷量同比下降 15.8%，較 2019 年第一季度下降 17.7%，降至 328 萬輛，為 2011 年以來最差的一季度，與 1979 年持平。

從數字上看，新車的平均價格，已從 2019 年的 35600 美元攀升至今天的 47000 美元。同期，二手車的平均價格從 1.98 萬美元增長到 2.8 萬美元以上。因此，在普通美國人的生活中，面臨著兩個荒誕的顯示，汽車銷量下降，汽車價格飆升。因此，他們不得不借更多的錢來購買更少的東西，因為一切都變得非常昂貴，這都是近 40 年來最高通脹水平帶來的自然結果。

美國的房價在新冠疫情之初開始急劇上漲。據 Case-Shiller 美國全國房價指數，美國房價自新冠疫情爆發以來，上漲了 34%。房價上漲的原因主要有兩個，一是上游原材料大漲，而是抵押貸款利率在 2020 年一直走低，消費者因此大量借貸購房，需求陡然上升，房價因此上漲。

不過到目前為止，美聯儲認為房價上漲和抵押帶塊規模陡增都不足為慮，因為現在借貸者經濟狀況比 2003 年和 2007 年要好很多。

隨著美聯儲現在提高利率以平息通貨膨脹，美國人可能會看到他們的抵押貸款開始吞噬他們工資的大部分。事實上，抵押貸款利率已經連續七周上升。

// 非住行消費：還債日來時，利率也升高了 //

非住行消費貸中，最主要的貸款項目是學生貸款。學生貸款在過去 20 年中大幅增長，在疫情期間增長逐漸減弱。這可以歸因于新冠肺炎的紓困措施，這些措施暫時將聯邦學生直接貸款的利率降至 0%。

此外，學生貸款被推遲還款，這意味著在 2020 年 -2021 年期間，3700 萬借款人無需還款。截至 2022 年 4 月，這些豁免付款的規模已達到 1950 億美元。在疫情期間，很少有直接的聯邦借款人自愿付款以減少貸款本金。當還款最終恢復，利率回復正常時，經濟學家認為拖欠債務可能會大幅增加。

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