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國金證券艾熊峰:短期情緒過于悲觀,市場孕育著明顯中期機遇

2022-04-26 20:28:12 來源:澎湃新聞

僅僅2個交易日,上證指數接連失守3000點、2900點兩個整數關口。

4月26日,上證指數跌超1%,收報2886.43點,刷新2020年6月以來新低。而在前一交易日,市場剛剛遭遇三大指數均跌逾5%的重挫。4月份以來,A股市場“跌跌不休”。

那么,A股市場當前持續大幅下行的原因是什么?接下來運行是何邏輯?是否已經“跌到底”了?近日,澎湃新聞記者專訪了國金證券資深策略分析師艾熊峰。

對于市場的接連大跌,艾熊峰表示,目前A股的利空因素有很多,如美聯儲加息、人民幣快速貶值等。各種因素影響之下,A股市場再次探底。

“重點而言,我認為目前市場的主要擔憂有三方面。其中包括,財報季中,部分重點公司業績大幅低于預期。”艾熊峰解釋說。

對于A股市場是否已經“跌到底”,艾熊峰判斷,當前市場的定價邏輯開始轉向分子端的企業盈利,基本面是決定市場的核心因素。因此,如果企業盈利沒有問題,當前市場大概率處在中期底部區間。

“不過,短期而言,由于投資者情緒也將持續對市場造成擾動,因此從基本面角度看,還無法確定市場短期是否見底。”艾熊峰進一步指出。

展望后市,艾熊峰認為,雖然A股市場情緒面短期過于悲觀。不過,中期基本面依然支撐底部區間,外圍因素也呈現出來一定程度的積極變化,市場孕育著明顯的中期機遇。

配置方面,目前階段,艾熊峰表示,今年以來市場風險偏好較低,高估值的板塊調整幅度相對更大。而中低估值板塊內部的調整幅度,出現了明顯分化,避險屬性較高的行業跌幅相對更小。

“因此,這種情況之下,部分行業超調帶來的機會值得重視。此外,經過持續調整的部分高估值板塊,當前估值性價比也開始顯現。”艾熊峰說。

以下是澎湃新聞記者與艾熊峰的對話內容(略有編輯):澎湃新聞:

近期,A股市場連遭重挫。在你看來,導致市場大跌的主要影響因素是什么?

艾熊峰:

A股市場接連遭受沖擊下,股票市場再次探底。例如,美聯儲加息預期升溫、俄烏局勢、近期人民幣快速貶值等。

目前,整體來看,當前市場的定價邏輯,開始轉向分子端的企業盈利。因此,市場的擔憂主要來自三大方面。

其中包括,時值財報季,部分重點公司業績大幅低于預期,引發市場對相關行業基本面的擔憂。

澎湃新聞:

你認為現在市場“跌到底”了嗎?

艾熊峰:

中期來看,基本面是決定市場的核心因素。如果企業盈利沒有問題,當前市場大概率處在中期底部區間。

不過,短期來看,投資者情緒將持續對市場造成擾動。因此,從基本面角度,還無法判斷出市場短期是否見底。

不過,悲觀情緒對市場的擾動總是會消退的。對比2020年一季度,當前市場呈現過度悲觀,甚至接近2018年下半年的程度。

同時,從私募等絕對收益機構倉位來看,3月底私募基金倉位低至59%,遠低于2020年一季度的水平,已接近2018年年底的水平。

澎湃新聞:

展望后市,對A股接下來的行情,你有何看法?

艾熊峰:

總的來說,目前市場短期情緒有些過于悲觀。不過,目前看,中期基本面是支撐底部區間的,且外圍因素或也呈現了積極變化。

例如,俄烏沖突最嚴重階段或已過去。此外,美聯儲加息縮表預期已較為充分。

因此,整體而言,市場孕育著明顯的中期機遇。

澎湃新聞:

目前,市場主線并不明朗。在年報接近尾聲,一季報進入密集披露的階段,策略方面,你有何推薦?下一步看好哪些板塊?為什么?

艾熊峰:

今年以來,市場風險偏好較低,整體上,板塊調整呈現了高估值的板塊調整幅度相對更大的特征。

同時,中低估值板塊內部調整幅度也出現明顯分化,避險屬性較高的行業跌幅相對更小。

在這種情況之下,部分行業超調帶來的機會值得重視。同時,經過持續調整,部分高估值板塊當前估值性價比也開始顯現。

配置上,行業層面,建議投資者圍繞“低碳化、智能化、數字化”布局。其中,可關注新能源板塊的企穩回升。同時,左側布局TMT硬科技。此外,可關注券商配置機會等。

關鍵詞: 國金證券

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