居民債務(wù)擴(kuò)張速度放慢說(shuō)明了什么？

中國(guó)人民銀行 4 月 11 日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止 3 月末，居民債務(wù)擴(kuò)張速度已經(jīng)降至 6.6 萬(wàn)億 / 年，較去年同期大幅下降了 2.6 萬(wàn)億 / 年，其中短期貸款擴(kuò)張速度下降了 1.1 萬(wàn)億 / 年，長(zhǎng)期貸款擴(kuò)張速度下降了 1.5 萬(wàn)億 / 年。

如果這是一個(gè)月度變化數(shù)據(jù)，哪怕季度變化數(shù)據(jù)，可能也不需要過(guò)度關(guān)注。貸款數(shù)據(jù)原本就是這樣，有高有低，有快有慢，如房地產(chǎn)市場(chǎng)熱度很高時(shí)，金融機(jī)構(gòu)新增貸款就曾主要靠房貸支撐，一度出現(xiàn)房貸占全部新增貸款比重超過(guò) 80% 現(xiàn)象。但是，那都是個(gè)別月份出現(xiàn)的，并不具代表性。

而此次出現(xiàn)的居民債務(wù)擴(kuò)張速度放慢現(xiàn)象，已經(jīng)維持了一年之久，可能就不是個(gè)別現(xiàn)象，而是具有一定的代表性了。

值得注意的是，在居民債務(wù)擴(kuò)張速度放慢的同時(shí)，另一個(gè)數(shù)據(jù)則也應(yīng)當(dāng)引起重視和關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一年，在居民存款下降了近 1 萬(wàn)億的情況下，居民存款中定期存款的比重，卻由去年一季度的 70% 升至今年的 90%，上升了整整 20 個(gè)百分點(diǎn)。定期存款增加，預(yù)示著居民風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生轉(zhuǎn)變的同時(shí)，是否也意味著居民的消費(fèi)欲望、消費(fèi)熱情、消費(fèi)動(dòng)力出現(xiàn)了變化呢？正常情況下，如果居民的消費(fèi)欲望強(qiáng)烈，消費(fèi)熱情很高，消費(fèi)動(dòng)力旺盛，定期存款的比重就會(huì)下降。反之，則是消費(fèi)的積極性下降。

很顯然，居民債務(wù)擴(kuò)張速度放慢，很大程度上反映了消費(fèi)市場(chǎng)不旺的現(xiàn)實(shí)。去年以來(lái)，消費(fèi)市場(chǎng)一直處于不溫不火格局，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)，也始終沒(méi)有明顯表現(xiàn)，顯得過(guò)于溫和。要知道，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)大循環(huán)，消費(fèi)是關(guān)鍵，如果消費(fèi)不活起來(lái)，消費(fèi)市場(chǎng)不活躍，內(nèi)需活力得不到激發(fā)，國(guó)內(nèi)大循環(huán)建設(shè)的難度就會(huì)加大。

目前的消費(fèi)市場(chǎng)，無(wú)疑對(duì)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)大循環(huán)是不利的，是必須在消費(fèi)上下功夫的。

居民短期貸款擴(kuò)張速度放慢，就是消費(fèi)市場(chǎng)活力不強(qiáng)的表現(xiàn)之一。如何改變，應(yīng)當(dāng)引起有關(guān)方面的重視。

居民債務(wù)、特別是長(zhǎng)期貸款擴(kuò)張速度放慢，則從另一個(gè)側(cè)面反映了房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷的現(xiàn)狀。過(guò)去相當(dāng)一段時(shí)間，居民的購(gòu)房欲望是非常強(qiáng)烈的，購(gòu)房貸款的規(guī)模、速度等都反映了房地產(chǎn)市場(chǎng)是火熱的，居民的住房消費(fèi)欲望是強(qiáng)烈的。反過(guò)來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的火熱，又進(jìn)一步帶動(dòng)居民負(fù)債規(guī)模的不斷擴(kuò)大，形成了 " 雙向推動(dòng) " 格局。而從目前的情況來(lái)看，居民購(gòu)房的意愿明顯不如前幾年，沖動(dòng)性購(gòu)房已經(jīng)逐步消失，情緒性購(gòu)房也越來(lái)越少，更多的都是用平靜而理智的態(tài)度對(duì)待購(gòu)房，即便想購(gòu)房的居民，也是等待觀望情緒變濃，不再盲目購(gòu)房。市場(chǎng)低迷與居民購(gòu)房熱情下降形成了互動(dòng)，對(duì)開(kāi)發(fā)商和地方政府來(lái)說(shuō)，不是一件好事，也不是喜歡出現(xiàn)的事。

而在居民債務(wù)擴(kuò)張速度放慢的同時(shí)，居民定期存款比重卻出現(xiàn)了大幅提高，可能情況更加值得重視。因?yàn)椋ㄆ诖婵钭鳛榫用駥?shí)現(xiàn)財(cái)富保值的重要手段，只有當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生變化、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期增強(qiáng)的情況下，才會(huì)把目標(biāo)轉(zhuǎn)向定期存款，或者購(gòu)買黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。而房產(chǎn)作為避險(xiǎn)資產(chǎn)之一，因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場(chǎng)低迷被居民排除，股市也沒(méi)有能夠吸引居民投資，從而讓居民重拾銀行定期存款這個(gè)老辦法，還是應(yīng)當(dāng)引起高度關(guān)注的。

自從房地產(chǎn)市場(chǎng)放開(kāi)以來(lái)，居民的定期存款欲望就一直受到嚴(yán)重壓制，這一長(zhǎng)期以來(lái)財(cái)富保值的法寶，也幾乎被居民擱置到了一邊。

即便有存款，大多也是活期的，或者轉(zhuǎn)為理財(cái)產(chǎn)品。那么，為什么會(huì)突然出現(xiàn)居民定期存款比重大幅提高現(xiàn)象呢？這是否也與居民的消費(fèi)欲望不強(qiáng)有關(guān)呢？

居民債務(wù)擴(kuò)張速度放慢，還有一種可能，就是年輕人的住房觀念發(fā)生了轉(zhuǎn)變，特別是 95 后、00 后，已經(jīng)不像 80 后、90 后一樣，那么熱衷于購(gòu)房，而是更多的開(kāi)始選擇租房。租房消費(fèi)所需要的資金，顯然要比購(gòu)房少得多。同時(shí)，也不需要通過(guò)消費(fèi)貸等滿足其他方面消費(fèi)，每月的收入，不僅能夠滿足房租、日常消費(fèi)需要，而且可以剩余一些。為了避免掙多少、花多少的現(xiàn)象發(fā)生，一些年輕人采用了強(qiáng)制存款的方式，于是，定期存款就成了他們積累財(cái)富的重要選擇。如此，地方再不惜一切代價(jià)地建設(shè)商品房，是否會(huì)出現(xiàn)商品房過(guò)剩問(wèn)題，需要好好分析與思考，避免造成資源的嚴(yán)重浪費(fèi)。

所以，面對(duì)居民債務(wù)規(guī)模擴(kuò)張速度放慢的問(wèn)題，必須仔細(xì)分析，認(rèn)真研究，

抓住薄弱環(huán)節(jié)，出臺(tái)引導(dǎo)政策，穩(wěn)定住房?jī)r(jià)格

，激活廣大居民的消費(fèi)動(dòng)力，釋放消費(fèi)潛力，更好地發(fā)揮消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用，為實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)大循環(huán)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

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