秦洪看盤｜藍籌股抗跌，或將穩住多頭陣腳

周三A股市場出現震蕩中重心回落的態勢。地產、基建概念股尾盤再度集體沖擊跌停板，放大了市場的短線壓力，主要股指均有所回落，創業板指更是有再考驗前期低點的苗頭。

看來，預期中的雙底形態仍然面臨諸多挑戰。

近期A股市場呈現明顯的弱勢格局，一方面是因為多頭做多意愿大大收斂，另一方面是因為存量資金已明顯有內耗的窘境。

這尤其體現在交易型資金，其實就是熱錢。他們在前期市場成交活躍之際，通過快速的輪動效應，可以達到聚集短線做多人氣的目的。但是，在當前弱勢格局下，成交量已經開始趨于萎縮，說明存量資金的總量在萎縮。此時的快速轉換熱點，極易進一步消耗短線多頭的做多能量。

較為典型的就是近期火爆的地產股、基建股，它們有著一定的產業政策邏輯支撐，所以，不僅是交易型資金較為認可，部分機構資金以及不少中小市場參與者也參與其中。此類個股在前期是一路拉升，天保基建（000965）等龍頭品種一路拉升，營造出一定的賺錢示范效應，但在近兩個交易日，迅速出現持續沖擊跌停板的走勢，如此的急上、急下的K線形態，就是一個典型的投資者教育的PPT圖，在此背景下，還會有多少的跟風資金敢與交易型資金一起折騰主題投資概念股呢？

因此，越來越多的存量資金，要么選擇“躺平”，就是不交易，要么就是退出市場，如此就使得A股的存量資金規模在漸趨減少，這不利于后續行情的演繹。

不過，A股市場的機構資金在近期的動向尚可期待，或將減緩交易型資金熱錢內耗所帶來的壓力。這主要是體現在兩個盤面特征，一是近期的新華富時A50指數的走勢相對強于其他期指，在周三盤中一度漲幅逾1%。后雖然A股市場震蕩回落，但此指數依然強硬飄紅，主要是因為新華富時A50指數的成分股大多是高股息率、業績穩定的藍籌股。所以，海外資金對此較為偏愛，使得此類個股構成的指數走勢相對強硬。二是A股的上證50指數、滬深300指數也相對強硬一些。目前下跌的指數主要是創業板指、科創50指數。

這從一個側面說明，當前A股最大的壓力源泉還是高估值的賽道股，主要是鋰電、新能源、創新藥等。此類個股也是周三A股市場雙底形態面臨考驗的一個壓力源泉。從這些指數運行的格局中可以看出，當前A股的穩定力量主要來源于藍籌股，壓力主要來源于賽道股。

當然，得益于全球商品價格的上漲、通脹預期的增強，有色金屬股、能源股等品種也是反復活躍，這也是A股藍籌股的一個構成部分，尤其是煤炭股，近年來一直是高股息率、低估值的代表。因此，此類個股在近期有望進一步活躍，從而穩住當前多頭的陣腳，以對沖存量資金快進快出所帶來的內耗壓力以及賽道股回落的壓力。也就是說，目前上證50指數、上證綜指、滬深300指數的雙底形態仍然可靠，就是創業板指、科創50指數的底部形態不是很明顯。

因此，在操作方向上，仍宜謹慎一些，不追漲，只低吸，同時，適量跟蹤高股息率的藍籌股的動向。

（執業證書：A1210612020001）

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