IPO最前線｜“初代網(wǎng)紅餐廳”綠茶集團(tuán)去年扭虧，翻臺(tái)率不及同行

“初代網(wǎng)紅餐廳”運(yùn)營(yíng)商綠茶集團(tuán)第三次遞表港交所。

4月8日，休閑中式餐廳運(yùn)營(yíng)商綠茶集團(tuán)有限公司（下稱“綠茶集團(tuán)”）遞交上市申請(qǐng)，擬在港交所主板上市。花旗與招銀國(guó)際為其聯(lián)席保薦人。

這已經(jīng)是綠茶集團(tuán)第三次遞表。去年3月，綠茶集團(tuán)首次向港交所遞交上市申請(qǐng)，擬赴香港主板上市。但由于招股書存在錯(cuò)誤信息，六個(gè)月之后該版本的上市申請(qǐng)被披露“失效”。隨后，綠茶集團(tuán)在同年10月，再次向港交所遞交上市申請(qǐng)，并在今年3月披露聆訊后招股書，但此后該上市申請(qǐng)材料再次“失效”。

值得注意的是，去年餐飲行業(yè)曾迎來一波“上市潮”。但同在去年3月遞表的火鍋品牌撈王，其首次提交的上市申請(qǐng)也已“失效”。隨后，撈王于今年3月14日再次向港交所遞表。

綠茶餐廳可以說是“初代網(wǎng)紅餐廳”，2008年在杭州開設(shè)首家門店，主打中式融合菜、性價(jià)比，曾憑借招牌菜面包誘惑走紅。

招股書介紹，綠茶餐廳開業(yè)第二年就獲大眾點(diǎn)評(píng)“年度最受歡迎餐廳Top50”，此后便開始全國(guó)擴(kuò)張，目前已覆蓋所有一線城市。招股書顯示，2021年，綠茶集團(tuán)在休閑中式餐飲市場(chǎng)中占據(jù)0.5%的市場(chǎng)份額，位列第四；中式酸菜魚品牌太二的市場(chǎng)份額則為0.8%，排名第二。

行業(yè)情況對(duì)比。來源：綠茶集團(tuán)招股書

創(chuàng)立十余年，綠茶餐廳保持了平價(jià)的優(yōu)勢(shì)，招股書顯示，2019年－2021年，綠茶餐廳人均消費(fèi)維持在60元左右。但憑借創(chuàng)意菜、融合菜走紅的綠茶餐廳，多年來卻鮮少推出新爆款。

招股書顯示，集團(tuán)每家餐廳能夠提供80至100種菜品，每年更新20%左右的菜品，2019年至2021年分別推出120、147及178道新菜品。但在各類點(diǎn)評(píng)平臺(tái)中，面包誘惑仍位列推薦菜榜首，綠茶烤雞、石鍋雞湯豆腐等推薦菜品也已推出多年。

缺少新爆款的同時(shí)，綠茶餐廳的招牌菜也被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手模仿。以面包誘惑為例，在大眾點(diǎn)評(píng)搜索可以發(fā)現(xiàn)，多家餐廳提供同類產(chǎn)品。但綠茶餐廳的面包誘惑推薦人數(shù)約是其他餐廳的十倍。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，疫情對(duì)綠茶集團(tuán)的影響已明顯減弱，集團(tuán)去年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)反彈，并扭虧為盈。2019年-2021年，綠茶集團(tuán)營(yíng)收分別為17.36億元、15.69億元和22.93億元，凈利潤(rùn)分別為1.06億元、虧損5526.2萬元和1.14億元。

集團(tuán)盈利/虧損情況。來源：綠茶集團(tuán)招股書

綠茶集團(tuán)去年整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，但具體來看，部分餐廳經(jīng)營(yíng)并不理想。2021年，有44家綠茶餐廳經(jīng)營(yíng)虧損共計(jì)約2435萬元。其中，有31家新開餐廳尚未達(dá)到收支平衡，2家餐廳翻新，6家運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)不及預(yù)期，截至最后實(shí)際可行日期，已有2家餐廳關(guān)閉。

就翻臺(tái)率而言，綠茶集團(tuán)也仍未恢復(fù)到疫情前水平，且低于同行水平。2020年綠茶集團(tuán)的翻臺(tái)率從2019年的3.34迅速下滑至2.62，2021年回升到3.23，但仍低于疫情前表現(xiàn)。而從同行業(yè)品牌太二來看，其2021年的翻臺(tái)率為3.4，2019年則為4.8。

集團(tuán)分地區(qū)翻臺(tái)率。來源：綠茶集團(tuán)招股書

盡管如此，綠茶集團(tuán)仍在加速拓店。集團(tuán)從2019年底的163家門店增加到次年的180家，2021年新開59家，較2020年增加逾三成。截至最后實(shí)際可行日期，綠茶集團(tuán)在全國(guó)有240家餐廳，計(jì)劃在2022年-2024年分別新開75家、100家和50家門店。

按照計(jì)劃，綠茶集團(tuán)將發(fā)力二線、三線及以下城市。集團(tuán)在招股書中表示，高性價(jià)比的定價(jià)模式為其在擴(kuò)展至低線城市時(shí)帶來競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

募資用途方面，綠茶集團(tuán)未來將繼續(xù)投入線下門店擴(kuò)張，此外，集團(tuán)還將投資建設(shè)中央廚房，產(chǎn)能的90%用于為門店供應(yīng)，10%用于零售。

集團(tuán)未來擴(kuò)張計(jì)劃。來源：綠茶集團(tuán)招股書

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