觀察｜可轉債受上市銀行青睞，預計后續銀行資本補充需求仍較旺盛

近期，可轉債受到上市銀行青睞。今年以來，已經有多家上市銀行紛紛通過發行可轉債補充資本。

多位業內人士和專家在接受澎湃新聞采訪時表示，對于銀行來說，可轉債融資成本相對較低，且轉股成功后可直接補充核心一級資本，這是可轉債受“熱捧”的主要原因之一。

此外，銀行核心一級資本補充也面臨著一定壓力。招商證券首席銀行業分析師廖志明此前就對澎湃新聞表示，銀行補充核心一級資本主要通過定增、配股還有就是可轉債。目前銀行核心一級資本的補充壓力是比較大的，特別是國內系統重要性銀行的附加資本的政策落地。

接受澎湃新聞采訪的專家認為，在寬信用推動下，預計后續銀行多元化補充資本需求仍較為旺盛。

4月12日，重慶銀行（601963.SH)發布的《公開發行A股可轉換公司債券上市公告書》顯示，經監管機構核準，重慶銀行向社會公開發行130億元A股可轉換公司債券，并將于2022年4月14日起在上海證券交易所上市交易，債券簡稱“重銀轉債”，債券代碼“113056”。

重銀轉債債券期限為發行之日起六年，即自2022年3月23日至2028年3月22日（如遇節假日，向后順延）。債券利率方面，重慶銀行本次發行可轉債票面利率具體為第一年 0.20%、第二年 0.40%、第三年1.00%、第四年 1.70%、第五年 2.50%、第六年 3.50%。

募集資金用途方面，重慶銀行表示，本次發行可轉債募集的資金，扣除發行費用后將全部用于支持重慶銀行未來各項業務健康發展，在可轉債轉股后按照相關監管要求用于補充重慶銀行核心一級資本。

根據公告，重慶銀行本次發行可轉債的初始轉股價格為11.28元/股，不低于募集說明書公告之日前二十個交易日該行A股股票交易均價（若在該二十個交易日內發生過因除權、除息引起股價調整的情形，則對調整前交易日的交易價按經過相應除權、除息調整后的價格計算）和前一個交易日該行A股股票交易均價，以及最近一期經審計的每股凈資產和股票面值。截至2022年4月12日收盤，重慶銀行的A股股價為8.89元/股。

澎湃新聞觀察到，今年以來，上市銀行紛紛通過可轉債來補充銀行核心一級資本。1月14日，興業銀行（601166.SH）發行的興業轉債正式在上海證券交易所掛牌交易，發行規模為500億元。由于興業轉債上市首日并沒有破發，反而出現了10%以上的漲幅，出乎了不少人的意外，并且以“巨無霸“的體量制造了日內接近300億元的交易額，興業轉債一度還登上微博熱搜。

3月30日，成都銀行（601838.SH）發布《公開發行A 股可轉換公司債券上市公告書》顯示，80億元可轉換公司債券將于4月6日起在上海證券交易所掛牌交易，債券簡稱“成銀轉債”，債券代碼“113055.SH”。成都銀行表示，本次發行可轉債募集的資金，扣除發行費用后將全部用于支持本行未來各項業務發展，在可轉債持有人轉股后按照相關監管要求用于補充本行核心一級資本。

3月28日，齊魯銀行(601665.SH)發布公告稱，公開發行A股可轉債獲證監會受理。而在3月18日，齊魯銀行的公告顯示，近日，齊魯銀行收到《山東銀保監局關于齊魯銀行公開發行 A 股可轉換公司債券的批復》（魯銀保監復〔2022〕131 號），同意公司公開發行不超過80億元的A股可轉換公司債券，在轉股后按照相關監管要求計入核心一級資本。

今年以來，可轉債受到上市銀行的青睞。從投資角度看，銀行可轉債有何優勢？東方金誠研究發展部技術總監曹源源在接受澎湃新聞采訪時表示，由于銀行轉債發行人資質較好、轉債發行規模大，且轉債具有債底保護性強、正股估值低位反彈空間較大等特征，在春節后轉債市場大幅震蕩調整的行情下，銀行轉債可以較好滿足風險偏好較低、資金規模較大的機構配置需求。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受澎湃新聞采訪時則表示，今年以來，可轉債受到上市銀行青睞主要原因有三方面：一是，部分銀行資本仍存在一定壓力，寬信用環境實體信貸需求推動部分銀行補充資本；二是，金融管理部門鼓勵銀行多渠道補充資本，增強抗風險能力，增強信貸投放能力；三是，年初以來央行維持流動性合理充裕，有助于降低銀行融資成本。

銀行可轉債的配置價值如何？曹源源表示，成銀轉債自4月6日上市至今，轉債價格已上漲至124.24元，轉股溢價率僅11.99%，表現出一定配置價值。重慶銀行作為西部首家“A+H”上市城商行，近年來積極融入成渝地區雙城經濟圈建設，2021年營收增長11.05%，歸母凈利潤46.6億元，同比增長5.4%，從基本面看，重銀轉債具有較好的配置價值。不過，如果未參與重銀轉債的打新，考慮到轉債在上市初期普遍呈現沖高回落的走勢特征，建議在重銀轉債上市初期沖高回調后再擇機配置。

周茂華進一步表示，從趨勢看，由于部分銀行補充資本壓力，寬信用推動，預計后續銀行多元化補充資本需求仍較為旺盛。

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