中國太保管理層回應分紅下降：償二代二期和集團戰略布局影響

中國太保今年的利潤分配方案成為市場的一大關注焦點。

3月28日下午，中國太保（601601.SH，2601.HK）舉行2021年業績發布會，有多位券商分析師對該公司2021年的分紅派息方案提出問題。就業績來看，2021年，中國太保實現歸屬于公司股東凈利潤268.34億元，同比增長9.3%；營運利潤為353.46億元，同比增長13.5%。

根據中國太保公告，該公司2021年度利潤分配擬按每股1.0元（含稅）進行年度現金股利分配，分紅水平為35.9%。相比2020年，中國太保按每股1.2元年度股利和每股0.1元30周年特別股利注進行現金分配，合計分紅水平達到50.9%。

在此之前，中國太保于2019年8月首度披露營運利潤數據。當時，太保管理層表示，公司未來在確定分紅水平的時候，將會逐步轉向以營運利潤為基礎，同時綜合考慮凈利潤、償付能力等因素，以實現為廣大投資人提供長期且穩定增長的投資回報。

中國太保首席財務官兼總精算師張遠瀚在業績發布會上表示，在償二代二期實施后，資本的認定趨嚴趨緊，保險風險的最低資本也在增加，所以集團下各保險子公司的償付能力充足率均有所下降。從太保產品結構看，保障性業務占比較高，所以償二代二期對公司的影響比同業可能偏大一些。

張遠瀚稱，為保證公司在償二代二期框架下繼續保持合理充足的償付能力，支持業務的發展和新領域布局，太保已經初步建立了涵蓋各子公司的資本規劃，制定了相關的應對舉措，并在推動落實當中。同時也在積極研究應用相關監管政策的空間和選項，例如申請過渡期、保險公司無固定期限資本補充債等等。

“總體上鑒于這些監管政策落地還有一定的不確定性，公司從審慎角度在2021年的分紅水平進行了適當的調整，以保障集團高質量發展戰略得到落實。目前基于償二代二期較為完整的三年資本規劃正在進行中，盡管最終方案尚未定稿。”張遠瀚強調，去年得出的基本不影響股東長期回報的結論不變。

中國太保總裁傅帆進一步補充道，今年1月開始實施的償二代二期工程對影響是一個方面，另一個比較重要的因素就是集團下一步的戰略布局。去年集團的十四五規劃得到了批準，目前已經正在積極推進。在戰略布局上，一方面要支持當期業務的發展，但更多是培育未來新的經濟增長點，所以需要為集團的資本在運用上留下一定的空間。

傅帆指出，從中國太保30年的發展歷程來看，應該說公司一貫非常重視投資人的合理回報，太保的分紅率、股息率，從行業來看長期是保持在比較高的水平，還是處在行業第一梯隊。太保將繼續保持分紅政策的持續性和穩定性，在兼顧可持續發展以及滿足監管要求的基礎上，充分考慮投資者的利益，合理的確定現金分紅的水平。

“對于這次分紅的考慮，太保可能更多還是從審慎的原則，以及從一個長期的角度做的決定。”傅帆解釋稱，太保去年的股息水分紅水平相對比較高，除了常規分紅之外，還有30周年慶對股東的一次分配。公司有信心為投資者帶來長期的回報，看一個公司的投資價值，還是應該看長期。

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